精選層開板進入倒計時 首批31家“選手”已就位 14家企業(yè)確定發(fā)行價格

新三板精選層公開發(fā)行緊鑼密鼓推進，距離開板已進入倒計時。截至7月8日截稿，已有31家企業(yè)進入公開發(fā)行階段，其中14家已確定發(fā)行價格、發(fā)行市盈率、擬發(fā)行數(shù)量等。

銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，精選層開通在即，不僅能夠為新三板市場的超千家優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來一條高速成長的嶄新道路，為企業(yè)提供養(yǎng)分、人才和激勵機制，作為樞紐，還能聯(lián)通我國整個多層次資本市場，打破我國資本市場條塊分割的狀態(tài)，使其融為一體。

14家企業(yè)確定發(fā)行價格

據(jù)《證券日報》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，14家企業(yè)平均發(fā)行價格13.7元/股，平均市盈率29倍，合計募資金額47億元，平均募資3.35億元。其中，貝特瑞公開發(fā)行募資金額最大，達到16.7億元，發(fā)行價和市盈率也是目前14家企業(yè)中最高的，其發(fā)行價格為41.8元/股，市盈率51.9倍。

從企業(yè)發(fā)行定價方式看，上述31家企業(yè)中有29家企業(yè)采取詢價方式發(fā)行，2家企業(yè)采用直接定價方式發(fā)行。可以看出，詢價發(fā)行是目前新三板精選層公開發(fā)行主流定價方式。

“詢價發(fā)行是通過向網(wǎng)下合格投資者詢價來確定發(fā)行價格，同時向網(wǎng)下投資者提供投資價值研究報告，網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行同步進行，投資者不得同時參與網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行。相比較而言，詢價發(fā)行通過向網(wǎng)下合格投資者詢價，有利于了解投資者尤其是專業(yè)機構(gòu)投資者對于發(fā)行人的投資價值判斷以及合理股價預期，從而有利于發(fā)行人借助市場專業(yè)投資者判斷進行合理定價。”華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示。

謝彩進一步表示，相較于詢價發(fā)行，直接定價方式由發(fā)行人與主承銷商確定發(fā)行價格，無需提供價值投資研究報告，僅面向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進行網(wǎng)下詢價和配售。直接定價發(fā)行相對來說流程簡單、發(fā)行成本較低，有利于企業(yè)提高發(fā)行效率，但也需要關注定價合理性以及投資者預期。

另外，截至目前，在新三板精選層申報項目中，除了31家企業(yè)進入到公開發(fā)行階段外，還有1家企業(yè)處于已問詢階段，37家企業(yè)申請被中止。這37家被中止企業(yè)中有29家被中止狀態(tài)更新于6月29日和30日，同時新受理的企業(yè)大幅減少，業(yè)內(nèi)人士推測首批新三板精選層掛牌企業(yè)申請已暫停。

新增3家企業(yè)公布發(fā)行結(jié)果

值得一提的是，7月8日，31家處在公開發(fā)行階段企業(yè)中，又有3家企業(yè)公布發(fā)行結(jié)果，分別是同享科技、球冠電纜和佳先股份，這3家企業(yè)都啟動了回撥機制，即將部分股票由網(wǎng)下回撥至網(wǎng)上申購。

相關公告顯示，同享科技此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為43.404萬戶，申購數(shù)量為45.78億股，有效申購倍數(shù)為953.69倍，以此計算網(wǎng)上配售比率為0.1311%;球冠電纜網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為38.12萬戶，有效申購數(shù)量為35.59億股，有效申購倍數(shù)為177.97倍，網(wǎng)上獲配比例為0.5619%;佳先股份網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為38.19萬戶，有效申購數(shù)量為324779.23萬股，有效申購倍數(shù)為310.68倍，由此計算網(wǎng)上獲配比例為0.3219%。

“從艾融軟件等5只股票的發(fā)行結(jié)果看，網(wǎng)上申購和網(wǎng)下申購都異常火爆。網(wǎng)上有效申購倍數(shù)最高者艾融軟件達到2339倍，最低是球冠電纜也有177.97倍，五只股票平均有效申購倍數(shù)為888.87倍。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

談及網(wǎng)上申購異常火爆的原因，常春林分析稱，一是本次新三板全面深化改革六大措施力度非常之大，得到了投資者等各市場主體的廣泛認同和高度預期;二是開戶人數(shù)猛增至130多萬戶，再加上采取比例配售，全額預繳申購資金的制度，不用擔心過往按照市值申購股票價格下跌的風險，導致已經(jīng)開戶的投資者踴躍參與進來。

按照精選層新股網(wǎng)上申購規(guī)則，新股配售不足100股是按照時間優(yōu)先進行配售，以新股發(fā)行價每股10元，中簽率0.1%進行測算，100萬元才能確定買到100股。

資深投行人士許達對《證券日報》記者表示，按照現(xiàn)有市場火爆程度，投資者拿幾十萬申購新股跟拿1000元申購新股是一樣的，都是時間優(yōu)先，最多只能中100股，加之精選層網(wǎng)下申購資金門檻并不高，預計網(wǎng)上打新投資者會迅速發(fā)生分化，一部分有實力的投資者會轉(zhuǎn)為網(wǎng)下投資者，獲取更高的配售數(shù)量，更多的網(wǎng)上投資者將順應規(guī)則只申購一手。

許達進一步表示，隨著精選層新股數(shù)量不斷增多，市場將發(fā)揮它的調(diào)節(jié)作用，精選層打新股的風險也將體現(xiàn)，相信新股跌破發(fā)行價以及發(fā)行失敗都將出現(xiàn)，并成為一種正常現(xiàn)象，頂格申購不如買一手的現(xiàn)象也將隨著投資人更加理性而逐漸消失。