新三板精選層“通車”帶來新層次 資本市場“樞紐力量”升級
7月27日,新三板精選層“敲鐘通車”。這次“通車”,不僅給資本市場帶來了新的“層次”,也讓資本市場的“樞紐力量”隨之升級。
昨日,首批32家精選層企業(yè)晉層交易。從盤面來看,32家企業(yè)表現(xiàn)出一定的差異性:截至收盤,10家企業(yè)股價上漲,1家持平,21家下跌。筆者認為,精選層剛剛起步,估值的錨定尚需一個過程,投資者需要多一點耐心。
重要的是,有新三板精選層的加入,多層次資本市場的“立體化交通架構(gòu)”更加清晰,其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力也將進階,這樣的板塊應(yīng)該會有光明的前景。
首先,精選層作為新生事物,市場對其估值體系達成共識的過程,是市場主體共同學(xué)習(xí)的過程。
筆者認為,昨日比較受關(guān)注的部分精選層企業(yè)“首日破發(fā)”是市場之手的選擇,其實就是所有投融資參與者的“決策加權(quán)”。從市場化的角度來看,股價波動既取決于新三板公司自身的質(zhì)量、老股東的持股特點,也取決于新投資者的結(jié)構(gòu)、決策機制等等。甚至,在市場情緒溫度偏高或偏低的階段,市場態(tài)度的“加權(quán)”就可能偏離理性的錨定。就新三板市場投資者結(jié)構(gòu)而言,由于較高的門檻設(shè)定,其理性指數(shù)高于其他板塊,市場也能較快在投融資間達成平衡,這或許也是其他板塊出現(xiàn)的“炒新”在精選層不明顯的原因之一。換句話說,精選層企業(yè)估值市場化的過程可能短于其他板塊。
其次,精選層作為新“層次”,其定位是與其他板塊“錯位發(fā)展”,并不是其他板塊的“縮小版”,并不適合直接參照其他板塊進行預(yù)判。
在精選層開市之前,由于并無同類可比公司或板塊能夠進行比較,部分市場人士將精選層市場表現(xiàn)的預(yù)期與實施注冊制的科創(chuàng)板首日表現(xiàn)進行“綁定分析”。
實際上,精選層企業(yè)與科創(chuàng)板企業(yè)的發(fā)展階段、規(guī)模、定位差距較大。同時,與科創(chuàng)板的審核、發(fā)行交易流程以及投資者結(jié)構(gòu)差異性明顯。
在精選層開市儀式上,全國股轉(zhuǎn)公司董事長謝庚明確表示,將以“錯位發(fā)展、具有特色”為原則,持續(xù)推進新三板改革創(chuàng)新,使改革效應(yīng)得到更好釋放。筆者認為,即便一年后轉(zhuǎn)板制度發(fā)揮效力,部分企業(yè)實現(xiàn)流動,但是科創(chuàng)板與新三板精選層的服務(wù)定位仍將是錯位發(fā)展。
第三,資本市場多層次發(fā)展的最大價值,并不是并行且孤立的賽道,而是彼此銜接的立體化“交通體系”。精選層“通車”,多層次資本市場擁有了更多的路徑選擇。
在多層次資本市場體系中,重點服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板包括精選層堅守各自定位、錯位發(fā)展,是“立體樞紐”的不同部分;同時,這些板塊還需要有序銜接配合,保持內(nèi)部暢通性。因為,掛牌企業(yè)融資的目標是成長與發(fā)展,在企業(yè)的不同發(fā)展階段,其融資訴求不僅可能發(fā)生量變,甚至可能發(fā)生質(zhì)變,從而需要變更“車道”,而資本市場多層次發(fā)展的真正價值更在于此。
在新三板精選層LOGO的主色調(diào)中,紅色代表上漲、活力,藍色象征藍籌、科技。筆者認為,紅色的活力,同時釋放出精選層加入多層次資本市場后,資本市場的投融資服務(wù)活力進一步激發(fā)的訊號;藍色的科技感,也表達了理性、市場化的投融資態(tài)度,將精選層與多層次資本市場真正融為一體。
道路貫通的意義在于帶動沿線產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟突破式發(fā)展,資本市場樞紐功能的“貫通”更是如此。筆者相信,在基礎(chǔ)制度不斷優(yōu)化的帶動下,多層次資本市場將進一步成為投融資等市場主體發(fā)展的堅實依靠、并為提升中國經(jīng)濟的發(fā)展效能發(fā)揮“樞紐力量”。
責任編輯:hnmd003
相關(guān)閱讀
-
統(tǒng)計局:6月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤總額6665.5億元 增速比5月份加快5.5個百分點
據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息,1—6月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額25114 9億元,同比下降12 8%(按可...
2020-07-27 -
兩部門下達農(nóng)業(yè)生產(chǎn)救災(zāi)資金3.3億 支持南方7省區(qū)恢復(fù)生產(chǎn),減少農(nóng)民收入損失
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站消息,今年6月以來,長江流域遭受持續(xù)強降雨,造成洪澇災(zāi)情,給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來較大損失。...
2020-07-22 -
商務(wù)部:生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù) 消費市場持續(xù)穩(wěn)步回升
商務(wù)部消費促進司負責人在21日談及今年上半年我國消費市場運行情況時表示,隨著國內(nèi)新冠肺炎疫情防控形...
2020-07-22 -
幸福人壽近51%股權(quán)交易終獲批 誠泰保險成為第一大股東
中國信達出清幸福人壽50 995%股權(quán)的交易終于獲批!7月17日,中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司(中國信達,01...
2020-07-21 -
內(nèi)衣不好賣了?連續(xù)兩年增收不增利 愛慕股份存貨管理水平低于行業(yè)均值
報告期內(nèi),愛慕股份營業(yè)收入分別為29 47億元、31 19億元和33 18億元,凈利潤分別為5 56億元、4 49...
2020-07-16 -
彰泰集團17天內(nèi)華東連下兩城 “全國化”與“規(guī)模化”助力,規(guī)模有望再上新臺階
有著廣西地產(chǎn)一哥之稱的桂林彰泰集團實業(yè)集團有限公司(以下簡稱彰泰集團),其全國化布局再下一城。在斬...
2020-07-15