黃酒版塊受關注股份上揚 酒企抱團發展共謀高端化破局

繼白酒后，A股的黃酒板塊也連續走高，截至11月24日，金楓酒業(600616.SH)本月累計漲幅約超80%，古越龍山漲約30%，會稽山也漲超30%。

此前兩周，區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP)簽訂。根據協議，黃酒關稅將逐年遞減，由每升42.4日元(約合人民幣2.67元)至第21年降為零關稅。

業內人士指出，上述政策利好對于股價上升有一定影響，但主要還是因為整體版塊受到關注度提升。目前受到健康飲酒的消費需求影響，黃酒行業再次迎來發展契機，優質黃酒做為白酒的替代品優勢明顯，未來黃酒復興可期。但黃酒也需要真正龍頭企業做好價格管控，為行業利潤預留價格底線。

黃酒版塊受關注，股份上揚

近日，A股黃酒版塊股價涌動，三家上市酒企中，金楓酒業、古越龍山(600059.SH)、會稽山(601579.SH)接連三日漲停。

截至24日收盤，金楓酒業股價本月累計漲幅超80%，古越龍山、會稽山股價漲幅也接近30%。

對于黃酒版塊升至高位，會稽山董秘金雪泉對藍鯨財經記者表示，主要是市場行為，板動流動的原因，公司的消息面和基本面是正常的。

藍鯨財經記者了解到，兩周前即11月15日，區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP)簽訂。根據協議，黃酒關稅將逐年遞減，由每升42.4日元(約合人民幣2.67元)至第21年降為零關稅。

丹溪酒業董事長賴勁宇對藍鯨財經記者表示，目前中國出口日本黃酒大約1萬噸規模，交易額約為2億元人民幣左右。紹興黃酒占比較大，金華與福建的紅曲黃酒也在加大出口日本的份額。上述政策利好黃酒出口中國黃酒是中國獨有的古老酒種，稅收遞減可以調動中國黃酒廠商的出口熱情，中長期影響力積極，黃酒出口市場未來要優于白酒出口市場，因為西方國家更認可中國黃酒的口感與適飲度。

據今年三季度財報顯示，古越龍山國際銷售的酒類業務銷售收入為1987.85萬元，會稽山則為699.58萬元，均在整體營收中占比不高。

金楓酒業董秘張黎云也對藍鯨財經記者指出，上述政策利好對于股價上升有一定影響，但主要還是因為整體版塊受到關注度提升。目前黃酒企業也在開拓海外出口，以此增厚業績，而不單純是因為政策原因。

香頌資本執行董事沈萌對藍鯨財經記者指出，黃酒板塊是在白酒啤酒之后的接續波動，所以也是屬于周期性，而基本面上黃酒無論是區域性局限還是品牌號召力都無法和白酒或啤酒相提并論，因此其波動周期可能還會短于白酒和啤酒。

酒企抱團發展，共謀高端化破局

近年來，黃酒客單價和毛利率較低、營銷渠道發展滯后等問題都制約著酒企的消化能力和發展前景。

據業內人士介紹，黃酒的客單價在10-20塊間，主流企業毛利率在30%-40%左右，而白酒的客單價在100元上下，毛利率約為60-70%。從中不難看出，兩者之間存在極大的差距，過低的毛利率直接抑制了黃酒企業和行業的發展。

賴勁宇指出，目前黃酒行業每年的銷售額增速約為5%，行業利潤以13%-15%在穩步上升，但其基數較低，很難支持對于企業品牌和行業品牌的打造，限制了行業進一步發展。

2017年開始，黃酒三家上市酒企在產品價格方面達成共識，當年，古越龍山、會稽山、金楓酒業相繼以人工、原材料成本上升為由，抱團帶頭漲價。一方面借此提高渠道利潤和企業毛利率，使企業更有資金和能力宣傳品類市場，擴大黃酒的市場份額。

金雪泉對藍鯨財經記者表示，黃酒提價是今后的發展趨勢，也是黃酒價值的回歸，有利于黃酒行業的發展。

張黎云也對記者指出，黃酒高端化結構提升是一個趨勢，目前黃酒價格還有上移空間。現在黃酒行業整體比較小，需要企業聯手做大，然后再通過差異化定位發展爭取自己的市場份額。

酒水行業分析師蔡學飛指出，此前有多家白酒的原有操盤手和業外資本顯現出對黃酒行業的青睞，陸續著手布局，如環球佳釀、丹溪酒業皆屬于上述情況。目前受到健康飲酒的消費需求影響，黃酒行業再次迎來發展契機，優質黃酒做為白酒的替代品優勢明顯，未來黃酒復興可期。但黃酒也需要真正龍頭企業做好價格管控，為行業利潤預留價格底線。

酒業營銷專家晉育鋒則提出另一種觀點，他表示，黃酒規模以上的知名企業本就不多，尤其受到地域限制，主要集中在江浙地區，淮河以北難覓蹤影，而黃酒消費受到人文地理環境形成的消費習慣影響，帶有強烈的地域特性。因此，黃酒企業的市場相對集中，規模以上企業相對較少。若從投資的角度出發，其資本價值和長期戰略價值不高。但從單純企業發展角度，降低企業運營成本，擴大企業規模，橫向并購未嘗不可。(朱欣悅)