QFII開兩融賬戶將增加價值投資比重 受到投資者高度關注

QFII作為外資投資A股市場的重要渠道，一直受到投資者的高度關注，它們的價值投資理念也在不斷影響著A股的投資者，現在它們又在開通融資融券賬戶，除了帶來能壯大QFII的購買力以外，還將直接提升A股市場價值投資份額的比重。

提到QFII，就不得不提QFII額度，雖然說很久沒有出現QFII額度不夠用的情況，但最主要的原因還是滬港通和深港通的出現分流了一部分外資投資A股的資金，但是QFII的優勢依然明顯，因為它們能夠購買的標的范圍要相對更廣一些。

QFII開兩融戶其中或許有兩點解讀，一是它們將能加杠桿投資A股，二是它們也將有能力融券賣出科創板股票，這兩點都將推動A股市場的進一步成熟，投資者也需要適應相關的變化。

QFII開兩融戶的直接影響就是帶來更多的增量資金，對A股投資者最有意義的事情就是價值投資理念的傳播。價值投資資金越多，價值投資股票的漲幅也就越大，此時就會有更多的投資者買入并持有價值投資股。而投機性股票由于缺乏資金的關注，流動性就會下降，也就會越來越缺少資金關注，最后的結果就是股市進入價值投資為主導的市場，垃圾股股價越來越低，而且還會出現流動性缺失的情況。

當然，兩融賬戶還可以在科創板做空科創板股票。對于A股投資者來說，做空股票是一個很另類的投資方式，倒是對于外資來說，做空股票屬于普通操作，所以它們的兩融賬戶還有可能會參與科創板的股票做空，這種融券做空交易雖然A股投資者并不熟悉，但是如果投資者能夠發現哪只科創板個股股價高估，然后進行做空獲利，也是可行的選擇。

此外，融資業務加上股指期貨或者股票期權，還能實現在加碼做多個股的同時規避系統性風險的效果，QFII的投資組合操作也會讓A股投資者學習到很多東西。事實上，融資融券業務與股指期貨、股票期權一樣，也是一種金融衍生品，而A股投資者在金融衍生品方面較成熟股市投資者明顯不足，很值得向QFII投資者學習。

當然，QFII由于單體資金量相對較大，一旦出現爆雷風險，可能會出現股價過度下跌，如果再加上融資賬戶爆倉，對市場的打擊也會相應更大，其中的風險也需要防范，券商不可為了爭奪客戶忽視風險的存在。

只要是金融衍生品，就有可能發生超出投資者本金的風險。例如不久前的仁東控股，按照融資業務的規定，投資者超出本金的損失券商也是可以追償的，但是對于QFII投資者來說，它們通過外資機構買入A股股票，一旦發生超出本金的風險，有可能會出現國內券商難以追償的可能，這一點券商也要加以重視。

本欄建議投資者，未來可以重視QFII投資者的持倉報告，從中學習先進的交易經驗，從而提高自己的交易水平，這樣才能適應成熟股市的交易邏輯。(周科競)