大量ST股票公布業績預 謹慎看待ST股業績預告

大量ST股票公布業績預告，但如果簡單地看每股收益，則會非常危險，因為ST股的很多因素都能增加或減少公司的財務數據，投資者要小心謹慎。

一家公司能夠被ST處理，肯定是存在這樣或者那樣的問題，對于ST公司來說，現在最怕的就是投資者紛紛用腳投票，一旦股價逼近1元，就會出現面值退市的風險。于是，對于ST公司來說，美化利潤，讓投資者認為公司沒有那么糟糕便成為了很重要的事情，而業績預告，則是最有可能迷惑投資者的環節。

因為業績預告只是簡單地說利潤金額，而不用說利潤的具體構成、計提情況等細節，所以業績預告就盡可能地傾向于有利于公司股價的方向。同時業績預告還可以說一個區間，那么這個區間可以在被允許的范圍內盡可能地向有利于股價的方向拓展，這樣投資者看到的業績預告，有可能是經過粉飾的。

如何增加ST公司看起來的利潤水平?其實辦法很多，本欄所提到的僅僅是冰山一角，例如大股東或者關聯企業購買上市公司的不良資產，只支付很少的現金或者不支付現金，那么從財務報表上看，本應是造成虧損的資產卻變成了收入，那么當期凈利潤就會上升。再比如，上市公司或者關聯方提供一筆錢給無法歸還應收款的公司，讓其歸還了應收款，然后形成新的應收款，這樣新的應收款就不用計提，而原有已經計提了的應收款卻全額收回，這樣就能沖回以前的計提，這部分也能計入當期利潤。

所以本欄說，ST公司的業績并不能簡單地用每股收益多少來衡量，股價表現與利潤水平也不能成正比。相比之下，ST公司更加看重公司的賬面現金，這里的現金指的是狹義的現金，應收款、存貨等并不能計入，因為這些資產能否變現存在不確定性，而只要ST公司的賬面現金夠多，不管這些錢是借來的還是自有的，它們就存在一定的翻身可能，而如果公司賬面現金枯竭，很多事情都是干不成的。

現金就是血液，如果上市公司沒錢，大股東也沒錢，這家公司基本也就無法自己走出困境。對于這樣的公司，投資者只能期待外來的重組方施以援手，但是目前在注冊制之下，借殼上市變得不那么劃算，能夠重組成功的機會也越來越少，故投資者不要對這類機會抱太多幻想，重組收益的數學期望并不高。

對于那些業績預告看起來還不錯的ST公司，投資者一定要等待真正的年報公布后認真分析一下公司脫困的可能性，如果公司沒有充足的流動資金，也沒有切實靠譜的重組方，那么好業績也要多加警惕。如果公司現金流充足，利潤水平雖然看起來不怎么樣，但是股價走勢尚可，投資者也要留個心眼，這樣的股票未來或許有重新翻身的機會，可以適當加以關注。

(周科競)