投資者股票資產配置提高，理性程度進一步提升

日前，深交所就其組織開展的2019年個人投資者狀況調查發布總結。調查按照證券賬戶的地理分布狀況，采取分層抽樣方式，共回收24896位投資者填報的有效問卷，主要涉及投資者結構、知識水平、投資理念、交易行為、投資者教育需求等多個方面，并增加了投資者對于資本市場熱點問題的看法等調查內容，覆蓋全國342個大中小城市。調查顯示，投資者股票資產配置提高，理性程度進一步提升，期待創業板改革并試點注冊制。

整體看，市場投資者結構進一步優化，中小投資者比例有所下降，股票資產配置略有提升，參與公募基金間接入市漸成趨勢。調查數據顯示，2019年，投資者平均賬戶資產量達54.7萬元，較上年增加10.2萬元;投資者中，證券賬戶資產量在50萬元以下的中小投資者占比75.1%，較上年減少4.9個百分點。投資者投入到股票中的資產占家庭總流動資產的27.3%，較上年增加1.7個百分點。而且，投資者通過公募基金間接入市成為市場新趨勢。過去一年中，參與過公募基金交易的投資者較上年大幅增加17.2個百分點，占比達到45.8%，為近四年最高水平。

從交易行為看，投資者短線交易行為有所減弱，盈利投資者理性程度更高。調查顯示，投資者中有短線交易類行為的占比15.5%，較上年減少4.5個百分點，有價值投資類與趨勢跟蹤類行為的投資者占比與上年基本持平。投資者短線交易行為明顯減弱，一周內交易若干次的投資者占比35.0%，較上年減少11.4個百分點。

對比投資者中盈利者與虧損者差異，盈利投資者投資行為理性程度顯著高于虧損投資者：盈利投資者中處置效應(過早賣出盈利股票而長期持有虧損股票)、輕信傳言和現時偏好(寧愿買明天可能漲10%的股票也不買1年后可能翻倍的股票)等非理性心理偏差發生率分別較虧損投資者低14.8個百分點、8.1個百分點和7.6個百分點。

投資者理性程度的提升，還表現在其投資知識水平整體持續提升，尤其是創業板投資者知識測試得分相對較高。

從資產結構上看，資產50萬元以下的中小投資者中，27.4%秉承長期價值投資理念，相較于其他投資者占比較低，有必要針對性引導培育中小投資者秉持長期投資理念。

調查還顯示，“創業板改革并試點注冊制”成為投資者期待的選項，增強創業板包容性、完善退市制度、強化發行人及中介機構責任等相關事項備受關注。提升上市公司質量也受到高度關注。

另外，投資者認為新《證券法》在加強中小投資者保護方面亮點紛呈，其中最期待落地生效的制度安排依次是“建立中國特色的證券集體訴訟制度”(62.4%)、“顯著提高證券違法違規成本”(50.8%)、“完善上市公司現金分紅制度”(42.8%)。