多元化折戟拖累業績 探路者或將面臨易主

繼2019年年底初次轉讓股份引入具有國資背景的通域基金后，近日，探路者再次上演了實控人出讓股份的戲碼。

依然是協議轉讓，依然是實控人和通域基金雙方。不同的是，本次股份轉讓之后，通域基金的持股比例將上升至13.58%，很可能從二股東直接“晉升”為探路者新的實控人。探路者官方也在公告中指出，本次交易可能導致上市公司控制權發生變更。

對此，探路者董秘陶旭在接受藍鯨記者采訪時表示，通域眾合非常看好探路者，因此本次是主動增持買入公司的股份。而關于轉讓的具體原因及細節，還需以公告為準。

事實上，在業內人士看來，本次探路者實控人轉讓股份的很大一個原因是公司遇了到增長瓶頸，因此需要引入有實力的戰略者來幫助改善這一情況。

實控人再次轉讓股權，探路者或將面臨易主?

國產戶外第一品牌探路者的實控權或將生變!

探路者發布的公告稱，公司控股股東、實際控制人盛發強先生和王靜女士正在籌劃股份轉讓事宜(以下簡稱“本次交易”)，已與北京通域眾合科技發展中心(有限合伙)(以下簡稱 “通域眾合”)簽署《股份轉讓意向協議》，擬轉讓兩人所持有的上市公司總股本的5.85%，并涉及未來公司治理、放棄部分表決權等相關安排，后續由協議各方另行簽署正式協議進行具體約定。

據了解，通域眾合是北京通域高精尖股權投資中心(有限合伙)(以下簡稱“通域基金”)專為本次收購而設立的特殊目的載體。而通域基金屬于私募股權投資行業，擁有北京市通州區國資委背景，曾于2019年12月24日，通過協議轉讓的方式，從公司實控人盛發強、王靜手中購入約7.733%的股權，成為探路者第二大股東。

經粗略計算，本次轉讓交易完成后，原本為二股東的通域基金對探路者的持股將增至13.58%，已接近轉讓前探路者的第一大股東盛發強16.57%的持股比例。因此，公告指出，本次交易可能導致上市公司控制權發生變更。

在服裝行業分析師馬崗看來，本次探路者實控人再次選擇股份轉讓的原因與公司遇到增長瓶頸有關，公司當前的管理團隊沒有找到有效解法，而新的實控人有更好的方案，因此達成協議，引入增持。馬崗表示，更換實控人之后的探路者，應該會有新的管理者進入，同時引入新的戰略和資源來幫助改善公司的經營現狀。

關于此次轉讓的原因及具體情況，藍鯨記者曾致電探路者董秘陶旭進行采訪，對方透露，通域眾合非常看好探路者，因此是主動增持買入公司的股份。而關于實控人以及業務的變動等情況，陶旭表示，還望以后續公告為準。

多元化折戟拖累業績，公司發展陷入瓶頸

事實上，如同馬崗所說，探路者實控人不止一次地轉讓股份，很大程度上與公司近年來面臨發展瓶頸有關。

財報數據顯示，自2015年開始，探路者的業績便呈現出下滑趨勢。2017年更是出現上市以來的首次虧損，凈利潤虧損8485.39萬，同比下滑151.24%。這一情況到2019年有所好轉，當年，公司實現營收15.11億，雖然同比仍然下降24.12%，但相較于前一年來說已經有所收窄;同時，公司實現凈利潤1.13億，同比增長162.16%，成功扭虧為盈。

不過，好景不長，2020年的探路者又陷入了業績困境。今年前三季度，探路者的營收凈利雙雙下滑，其中營收同比下降超50%，凈利潤同比下降幅度更是高達282.80%，虧損1.82億。對此，公司認為，業績下滑主要是受疫情影響，公司戶外主業收入較上年同期下降，同時年初至報告期末易游等旅游服務不再納入合并，旅游服務收入減少所致。

不過，導致探路者業績不振的原因不盡如此。在馬崗看來，最主要與公司早期戰略跨越的動作過大，在主業地位不牢固時做多元化，投了項目卻沒有帶來有效營收和業務互補，浪費了資金和時間，讓更多競爭對手切割了市場份額有關。

據了解，探路者成立于1999年，起初是一家夫妻店，創辦人為盛發強與王靜夫婦。2009年，公司正式登陸創業板，成為當時國產戶外第一品牌。

上市后的探路者不再滿足單一的戶外用品主業，于2015年開始推行多元化。當年，公司進行了一系列投資并購工作，初步完成了戶外用品、旅行服務、大體育三大事業群協同發展的戰略布局。

然而，探路者的多元化業務表現并不理想，甚至拖累了公司業績。面對連年虧損的公司業績，探路者意識到了問題所在，表明公司已回歸初心, 聚焦戶外用品主業，持續整合相關旅行業務和體育投資項目，逐步剝離和退出整合后與主業不相關的業務，促進戶外用品主業的健康發展。

不過，馬崗表示，探路者聚焦主業后，在產品研發上，渠道分層和消費者分層開發上，因為做的不夠細致，所以導致主業起色不大，當年國產戶外第一品牌的影響力已經不再。

本次易主之后，引入國資的探路者是否能彌補此前因多元化帶來的業績損傷，重回品牌巔峰呢?記者將保持持續關注。(羅曾)