上市公司回購意愿持續提升 建議關注回購規模占比高的公司

7月6日，啟明星辰、傳化智聯、巨星科技三家公司集體宣布回購股份，且回購金額均超億元。機構認為，近幾年回購規模處于持續增長態勢，顯示出上市公司回購意愿持續提升，建議關注回購規模占上市公司流通市值比重較多的公司。

回購熱情持續升溫

啟明星辰7月6日披露公告稱，公司擬1億元至1.5億元回購股份，回購股份的價格不超過35元/股。同日，傳化智聯也披露，公司擬2億元至4億元回購股份，回購價格不超過11.98元/股;巨星科技擬1.8億元至3.6億元回購股份，回購價格不超過(含)36元/股。

據Wind統計，今年以來，滬深兩市有876家公司斥資3800.74億元，回購自家股份約295.68萬股。其中，回購市值靠前的公司有格力電器、美的集團、好想你、永輝超市、寶鋼股份、國電電力、雅戈爾、中國聯通、東方精工、海爾智家，回購金額區間為66.37億元至452.36億元。

“回購預案數與預計回購股數相較于過去幾年同期水平有大幅提升。同時，相比于往年情況，今年回購實施與完成金額也處于較高水平。”興業證券研究員徐寅分析稱，今年以來，發布回購預案公司以中小市值公司為主，中小企業板與創業板股票總占比超過50%，中證800以外股票占比達78%。

東莞證券分析師費小平稱，上市公司回購意愿持續提升，隨著后續政策的持續完善以及上市公司在回購力度上的強化，未來回購規模仍有進一步增長空間。

關注回購規模占比高的公司

個股方面，2021年上半年，美的集團發布回購公告，擬回購5000萬股-1億股公司股份，預計回購金額不超過140億元。美的集團此次回購成為A股歷史上預案規模最大的回購，受回購消息刺激，美的集團逆勢大漲。

巨星科技擬使用自有資金1.8億元至3.6億元通過集中競價的方式回購部分公司發行的A股股份，回購股份將擬用于員工持股計劃或股權激勵計劃的股份(40%)與可轉債的發行(60%)。浙商證券認為，巨星科技回購股份彰顯管理層對公司長期發展的信心。巨星科技業績預告顯示，公司2021年上半年實現凈利潤6.8億元至7.3億元，同比增長8%-15%。

針對回購投資機會的分析，徐寅認為，從事件研究的角度看，發布回購預案的下一交易日及接下來的20個交易日內會有一定的超額收益。對于今年以來發布預案的回購事件，預案日之后有較大概率實現正的絕對收益與相對收益。在預案日之后的5個交易日內，有76.8%的公司實現上漲，有69.0%的公司能夠實現相對于行業的超額收益。預計回購金額上限或預計回購比例較高的公司大多在回購預案日之后有較為明顯的正收益。建議投資者關注股票回購下的投資機會。

“回購潮的出現被視為市場相對底部的參考指標之一。”費小平分析認為，結合公司回購視角來對上市公司投資機會進行篩選：第一，結合公司的整體業績、估值、成長性、未來待回購規模等方面;第二，關注回購規模相對較大、實際回購規模較大或回購規模占上市公司流通市值比重較多的公司。(張曌)