市值蒸發近 6000 億 ，金龍魚受業務拖累營收凈利雙降

曾被市場冠以 " 油茅 " 的金龍魚（300999.SZ），如今受多重因素的影響主營業務增長乏力，業績下滑嚴重，而此時被公司視為未來增長曲線之一的中央廚房項目，目前還尚未開始產出能夠影響到上市公司利潤的效益。

8 月 14 日公司披露 2023 年半年報后的首個交易日，受今年營收和凈利潤雙雙下降的影響，金龍魚股價大跌 10.1%，收盤價 37.04 元的價格更是創造了公司上市以來的新低。

出現多個新低

(資料圖)

根據金龍魚披露的半年報數據顯示，公司 2023 年上半年取得的營業收入約 1187.14 億元，同比下降 0.64%；凈利潤約 9.66 億元，同比下降 51.13%；扣非凈利潤 0.14 億元，同比下降 99.4%。

從公司目前的業務類型來看，不論是廚房食品還是飼料原料及油脂科技業務都出現了利潤同比下降的情況，其中飼料原料及油脂科技產品的利潤同比降幅較大。與之帶來的影響是，兩大業務的毛利率進一步下跌，廚房食品業務的毛利率同比下降 0.49%，目前為 6.60%，飼料原料及油脂科技業務的毛利率更是下降 8.37%，為 -0.32%。

值得注意的是，包括毛利率在內，金龍魚多個數據都出現了上市以來的新低：半年凈利潤 9.66 億元為公司上市以來同報告期的新低；毛利率創公司上市以來的新低；單個季度凈利潤創上市以來的新低。

這份成績不佳的成績單，自然難以到二級市場的認可。

8 月 14 日，公司的股價最低來到 36.6 元創公司上市以來的新低，公司的市值也一度跌破 2000 億元大關，和上市初期最高時接近 8000 億的市值相比，金龍魚上市近 3 年距離市值最高的時候蒸發了近 6000 億。

對于營收的下降，公司方面表示：" 營業收入較去年同期略有下降，主要是因為價格因素的影響。隨著國內經濟逐步恢復，公司廚房食品、飼料原料和油脂科技產品的銷量較去年同期有所上漲，但是產品的價格隨著大豆、大豆油及棕櫚油等主要原材料價格下跌有所回落。"

總體來說，公司兩大主營業務一方面在原料端對于價格控制較難，同時銷售終端的價格提升也缺少有效的方法，兩各因素的疊加，讓公司在 2023 年上半年呈現了凈利潤同比腰斬的情況。

轉型預制菜

當油米面的業務進入 " 薄利多銷 " 的階段，金龍魚也試圖通過不斷調整戰略，尋找新的利潤增長點，2022 年初開始爆火的預制菜成為公司未來發展的重點之一。

年初，公司曾經表示 2023 年將發力央廚卡位預制菜賽道，積極探索第二增長點，并在多地投產中央廚房項目。公司方面表示，在投建的央廚生產園區內，公司可以自己加工中央廚房產品，也會引進其他中央廚房加工企業及產業鏈上下游的相關企業，在園區實現原料采購、實驗研發、產品倉儲、物流運輸、銷售渠道以及公共配套設施等資源共享的目標，充分發揮規模優勢，打造中央廚房園區生態體系。

預制菜之所以成為金龍魚的第二曲線，一方面是目前中國的預制菜有著廣闊的發展前景。中國食品工業協會近日的研究顯示，2023 年全國預制菜產業規模將超過 5000 億元。艾媒咨詢發布的《2022 年中國預制菜行業發展趨勢研究報告》預計，未來中國預制菜市場將保持 20％左右的高增長。未來 5 年，預制食品產業將成為下一個萬億級市場。

除此之外，中國食品產業分析師朱丹蓬也曾表示，中央廚房涉及基地、食材、加工、供應鏈等多個環節，是鏈接前端原料生產和后端凈菜供給的核心，與益海嘉里金龍魚的規模也匹配。

在公司看來，毛利不高但是量大的油米面產品，將會成為 " 非常好的載體去推廣日化、調味品、預制菜等高毛利產品，提升公司的盈利能力。"

不過短期之內中央廚房的業務還只是金龍魚較小的一塊業務，并且需要一段時間才能對公司的利潤產生重大的影響。（本文首發鈦媒體 App，作者 | 曹晟源）