分級基金退場在即 存量分級基金加快整改速度

距離退出歷史舞臺僅剩10天，存量分級基金紛紛加快了整改速度。12月21日，13家基金管理人針對旗下分級基金子份額終止運(yùn)作并折算份額后，可能存在的風(fēng)險發(fā)布特別提示公告。應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，今年以來已有37只分級基金(份額合并計算，下同)完成轉(zhuǎn)型，13只產(chǎn)品完成清盤。但在“大限”將至之期，仍有部分分級基金尚未完成整改，數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，有67只分級基金仍待整改。

分級基金退場在即。12月21日，包括易方達(dá)、鵬華、興證全球在內(nèi)的13家基金公司密集發(fā)布旗下部分分級基金A/B份額終止運(yùn)作的特別風(fēng)險提示公告，上述公告均針對分級基金終止上市并轉(zhuǎn)型后，由于份額合并可能帶來的風(fēng)險，對投資者作出特別提示。

以鵬華中證800證券保險指數(shù)分級證券投資基金(以下簡稱“鵬華證券保險分級”)為例，該產(chǎn)品在提示公告中指出，在份額折算基準(zhǔn)日日終，以鵬華證券保險分級份額的基金份額凈值為基準(zhǔn)，其A/B份額按照各自的基金份額凈值折算成場內(nèi)鵬華證券保險分級份額。

公告還提到，折算份額后，可能存在該基金A/B份額持有人持有的基金份額數(shù)量將會在折算后發(fā)生變化的風(fēng)險、折算前存在溢價交易的A/B份額持有人因溢價消失而造成損失的風(fēng)險、A/B份額的流動性風(fēng)險等，并敬請投資者注意。

基金豆資深分析師孫龍進(jìn)一步指出，除了上述公告中所提及的風(fēng)險外，還要注意分級基金轉(zhuǎn)型后可能帶來投資范圍變更的風(fēng)險。因此在基金合同進(jìn)行調(diào)整前，如無法判斷基金合同調(diào)整后可能產(chǎn)生的影響，建議未持倉的投資者盡量避免參與，已持倉的投資者則可以考慮贖回。

那么，分級基金轉(zhuǎn)型對基金管理人而言，又會有何影響?華南某大型公募內(nèi)部人士表示，分級基金轉(zhuǎn)型對基金管理人而言，母基金的管理不變，只不過沒有了場內(nèi)的子份額，但也不影響原持有人的場外交易。

據(jù)了解，分級基金可以分別在場內(nèi)或場外購買。場內(nèi)交易指的是在股票交易市場實(shí)現(xiàn)的交易，需使用股東賬戶或證券投資基金賬戶購買;而場外交易則是在股票交易市場外實(shí)現(xiàn)的交易，可以通過基金公司直銷渠道或其他代銷渠道購買。

此外，上述內(nèi)部人士還提醒到，分級基金的轉(zhuǎn)型對于絕大多數(shù)投資者而言，影響并不大。“很多投資者擔(dān)心分級轉(zhuǎn)型后是不是自己持有的基金就沒有了，但其實(shí)，目前大部分分級基金的投資者都是在場外購買，如通過支付寶、天天基金網(wǎng)、銀行等場外渠道購買，而分級基金的轉(zhuǎn)型對這類投資者并不造成影響。”

值得一提的是，轉(zhuǎn)型并非分級基金整改的唯一出路。根據(jù)監(jiān)管部門及基金合同要求，分級基金可以通過召開基金份額持有人大會，選擇以轉(zhuǎn)型或清盤的方式完成整改。

“分級基金逐步退出歷史舞臺，是規(guī)范市場、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的體現(xiàn)。由于分級基金自帶杠桿屬性，而去杠桿是防風(fēng)險守底線的體現(xiàn)。在剩余的時間內(nèi)，分級基金會加快轉(zhuǎn)型步伐，或加速退出市場，完成分級基金整改目標(biāo)。”財經(jīng)評論員郭施亮評價道。

此前在2018年4月，監(jiān)管部門發(fā)布資管新規(guī)，明確要求分級基金須在2020年12月31日前取消分級機(jī)制并完成整改。而在2020年7月，雖然監(jiān)管層宣布資產(chǎn)新規(guī)過渡期延長，但分級基金無緣享受政策紅利，仍要在2020年底前完成整改。

而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，按基金轉(zhuǎn)型生效日來看，今年以來已有37只分級基金成功完成轉(zhuǎn)型;據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有13只分級基金發(fā)布清算報告。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前仍有67只分級基金待整改，包括國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級、富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級、鵬華中證信息技術(shù)指數(shù)分級等。

隨著限期逐漸臨近，是否存在分級基金無法按時完成整改的可能性?為此，北京商報記者采訪了多家基金公司。前述內(nèi)部人士認(rèn)為，“由于監(jiān)管部門有要求要按時完成整改，所以應(yīng)該不會存在不能按時完成整改的可能性”。

滬上某公募市場部人士也向北京商報記者提到，目前其所在公司正在按照監(jiān)管要求有序推進(jìn)分級基金的整改。同時，公司也將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，按時完成整改。(孟凡霞 李海媛)