A股迎來“春季躁動” 大消費等賽道受關注

新年伊始，A股市場的強勁表現給投資者帶來新的期待。一些市場分析人士指出，當前A股春季行情已經啟動，受益于企業盈利大幅回升等因素，此番“春季躁動”預計將有較強的持久性。從配置方向來看，研究機構普遍看好科技、消費等賽道帶來的機遇。

近一年來融資余額

A股迎來“春季躁動”

新年“開門紅”之后，A股市場表現十分強勢。截至1月6日收盤，上證指數收漲0.63%，實現五連陽，收報3550.88點;深證成指報15187.61點，漲0.26%;創業板指報3115.09點，漲0.55%。2021年以來，上述三大指數分別累計上漲2.24%、4.95%和5.02%。從成交規模來看，1月6日兩市成交額達到1.17萬億元，此前兩個交易日則分別為1.16萬億元和1.27萬億元，連續三個交易日突破萬億大關。各主要股指繼續大幅走高，量價齊升，并且進一步確認突破2020年7月中旬以來的箱體運行區間。

“當前A股市場已開啟了春季攻勢，市場放量大漲形成了很強的賺錢效應，預計一季度經濟面的復蘇比較強勁，A股市場也將逐步走強。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《經濟參考報》記者表示，由于低基數的原因，今年一季度上市公司的盈利會出現大幅回升，這必然會帶來股價上的表現。中金公司則預測，中國上市公司盈利在2021年將實現15%至20%甚至更高增長。

西部證券研究指出，過去20年幾乎每年A股都會有“春季躁動”，其中1月期間開啟“春季躁動”的概率亦達70%。從背后邏輯分析，一方面，年初宏觀流動性剩余;另一方面，國內經濟上行或可以強化A股“躁動”力度和持久性。基于2021年國內經濟復蘇或逐步轉向“主動擴張”，預計此輪“春季躁動”有望延續至4月甚至更長。銀河證券也指出，1月，政策、經濟、疫情仍然是市場關注的主要因素，股市流動性充裕，市場情緒不會太弱，疫情的短期擾動不可忽視，但全球復蘇趨勢確定。

實際上，大量資金正涌入A股市場。1月6日，景順長城泰保三個月定期開放混合型發起式證券投資基金發布公告稱，該基金提前結束募集。而在2021年的第一個交易日，就有廣發興誠、中歐悅享生活兩只基金提前結束募集。楊德龍指出，這兩年居民儲蓄向資本市場搬家，主要通道就是買入公募基金，這個趨勢將來會更加明顯。

與此同時，杠桿資金也在加速進入A股。Wind統計數據顯示，截至1月5日，A股融資融券余額為16556.87億元，較前一交易日的16436.46億元增加120.41億元，其中融資余額規模已達15155.66億元，為2015年7月8日以來的新高。自2020年以來短短一年，兩市融資余額從10106.66億元快速上升，增長規模超過5000億元。

大消費等賽道受關注

從春季行情乃至2021年的市場配置主線來看，研究機構的觀點整體趨于一致，普遍看好包括科技、大消費等賽道帶來的機會。

中信證券研究指出，建議2021年的投資主線聚焦于國家總體安全觀下的優質核心賽道，重點關注科技、能源、糧食、國防、資源五大領域。在科技安全領域，核心零部件/元件、關鍵基礎材料、先進基礎工藝等主線值得重點關注。在能源安全領域，我國將逐步建立清潔低碳的能源體系來推動可持續發展，其中開發潛力大、安全性高的光伏和風電，以及全球汽車電動智能浪潮中的中國電動化供應鏈最具發展潛力。

中金公司則指出，2021年中國市場成長與價值分化程度可能不如2020年，但成長在糾結中整體可能依然跑贏價值。2021新能源車市場競爭、價格戰加劇，刺激終端需求增長，帶動中上游維持高景氣，將呈現類似2012年至2014年智能手機整機及中上游產業鏈的動態。數字化轉型方興未艾，半導體、電子等科技硬件板塊漲幅將在2021年領先。2020年的疫情加速了全球數字化轉型，疊加中國產業自主的努力，電子等科技硬件板塊仍是2021年結構性機會的重點。

川財證券首席經濟學家陳靂對《經濟參考報》記者表示，宏觀經濟增長處在復蘇通道，低基數和“雙循環”新發展格局下高質量發展將帶動高增長回歸。在2020年企業利潤低基數的大背景下，2021年工業企業利潤增速將出現強勁修復。2020年受疫情影響，全球紛紛出臺貨幣政策和財政政策支撐經濟，貨幣主要流向股市和債市，預計2021年將在消費端體現。整體來看，績優股指數和創業板綜指表現明顯強勢，顯示當前A股市場對盈利和成長性的青睞均較顯著。A股市場行業配置方向應以業績占優、成長為輔，從配置主線來看包括大消費主題、軍工板塊以及新能源汽車板塊。(吳黎華)