我國債券市場發(fā)展迅速 激發(fā)債市服務(wù)實體經(jīng)濟效能

最近，有一份報告引起筆者關(guān)注：根據(jù)渣打銀行發(fā)布的《中國利率市場-2021年展望》，外資流入中國債市規(guī)模在2020年達到約1萬億元之后，在2021年或?qū)⒃黾又?.3萬億元-1.5萬億元的歷史新高。

還有一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)，來自中央結(jié)算公司：境外機構(gòu)投資者2020年12月份增持1185.08億元人民幣債券。這是境外機構(gòu)投資者連續(xù)第25個月增持中國債券。據(jù)統(tǒng)計，2020年，境外機構(gòu)投資者增持人民幣債券資金量已經(jīng)超過萬億元。

外資流入中國債市，是多重因素積極推動的結(jié)果。就如渣打銀行所言：發(fā)達經(jīng)濟體央行持續(xù)量寬、中國國債相對發(fā)達經(jīng)濟體國債利差創(chuàng)新高、中國國債繼續(xù)納入國際指數(shù)、人民幣樂觀前景。

近年來，我國債券市場發(fā)展迅速，總體平穩(wěn)規(guī)范。截至2021年1月7日，債券市場存量規(guī)模達114.23萬億元。這離不開市場基礎(chǔ)設(shè)施和配套制度的不斷完善。但是，在筆者看來，仍有必要進一步拓寬債券市場的深度和廣度，比如，進一步完善相關(guān)的配套制度建設(shè)，提升信息披露的透明度，加大對外開放，提高國際化水平等，以進一步高質(zhì)量服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展和滿足全球資金的配置需求。

在這方面，相關(guān)部委已經(jīng)有所表態(tài)。證監(jiān)會主席易會滿在中國資本市場建立30周年座談會上介紹，目前，交易所債券市場存續(xù)余額近16萬億元，融資工具品種不斷豐富，有效拓寬了實體企業(yè)特別是中小民營企業(yè)融資渠道。而在談及下一步工作時易會滿提出，深入推進債券市場創(chuàng)新發(fā)展。

交易所債券市場是企業(yè)融資的重要平臺之一。我們看到，近年來，證監(jiān)會積極推動交易所債券市場改革發(fā)展，進一步完善了基礎(chǔ)制度與監(jiān)管體系，制約市場功能有效發(fā)揮的一些制度“短板”正逐步補齊。

1月4日召開的2021年中國人民銀行工作會議提出，牽頭制定債券市場發(fā)展規(guī)劃，推動完善債券市場法制，促進基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。健全多渠道債券違約處置機制。推動完善債券市場統(tǒng)一執(zhí)法框架，加大對債券市場逃廢債、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處力度。

一系列的舉措也早已經(jīng)落地。比如，為推動公司信用類債券信息披露規(guī)則統(tǒng)一，完善公司信用類債券信息披露制度，促進我國債券市場持續(xù)健康發(fā)展，日前，中國人民銀行會同國家發(fā)改委、證監(jiān)會，制定并發(fā)布了《公司信用類債券信息披露管理辦法》，將自2021年5月1日施行。

在筆者看來，這是規(guī)范和統(tǒng)一公司信用類債券信息披露標準的重要制度性安排。因為隨著新證券法的實施，公司債券和企業(yè)債券的發(fā)行方式已統(tǒng)一為注冊制，但不同債券品種在信息披露方面仍存有一定差異。信息披露的要求統(tǒng)一，一方面有利于提高信息披露的質(zhì)量，另一方面將降低發(fā)行人的信息披露成本及跨市場差價，進一步推動不同債券市場間的互聯(lián)互通。同時，還有利于規(guī)范各參與方的行為，促進直接融資。

回顧已經(jīng)過去的2020年，債券市場各類債券發(fā)行量明顯增加，在落實“六穩(wěn)”“六保”方面所發(fā)揮的作用、對緩解企業(yè)融資壓力所起的作用，都是有目共睹的。

展望剛剛起步的2021年，筆者認為，債券市場依然大有可為，但在這過程中，需要進一步完善一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動債券市場向更加市場化、法治化、國際化的方向發(fā)展，以進一步激發(fā)其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。(朱寶琛)