PSA與FCA即將完成合并 第四大汽車集團(tuán)“抱團(tuán)”誕生

標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)(PSA)與菲亞特克萊斯勒(FCA)合并一事近日出現(xiàn)最新進(jìn)展。在官宣合并計(jì)劃14個(gè)月后，今年1月4日，雙方再度聯(lián)合宣布，PSA和FCA分別召開的股東大會(huì)，均以超過99%的高比例票數(shù)通過了雙方合并議案。

《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，隨著股東通過合并計(jì)劃，以及兩公司收到最終的監(jiān)管許可(包括歐盟和歐洲中央銀行的許可)，F(xiàn)CA和PSA預(yù)計(jì)將于2021年1月16日完成合并。合并產(chǎn)生的新公司Stellantis將于1月18日登陸巴黎泛歐證券交易所以及意大利米蘭證券交易所，同時(shí)將于1月19日登陸紐約證券交易所。

值得一提的是，目前FCA與PSA的合計(jì)市值約為420億歐元，合并順利完成后，新集團(tuán)將成為全球第四大汽車集團(tuán)，僅次于大眾集團(tuán)、豐田和雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟。而隨著此次合作的達(dá)成，PSA和FCA在中國(guó)的原有業(yè)務(wù)也被認(rèn)為將迎來(lái)調(diào)整。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，雙方合并后，F(xiàn)CA得以利用PSA電動(dòng)車平臺(tái)研發(fā)電動(dòng)車型，滿足排放法規(guī)日益嚴(yán)苛的要求;而PSA則可以依托FCA的渠道進(jìn)軍一直期待而不得的北美市場(chǎng)，并進(jìn)一步擴(kuò)充北美市場(chǎng)的產(chǎn)品線。這筆交易將重塑全球汽車行業(yè)，打造出一個(gè)可與大眾汽車匹敵的歐洲汽車巨頭。“PSA與FCA作為意大利和法國(guó)的兩大歐洲車企集團(tuán)，面對(duì)歐洲碳排放等政策壓力和未來(lái)的新四化趨勢(shì)的挑戰(zhàn)，合作共贏是馬爾喬內(nèi)推進(jìn)的戰(zhàn)略，也是最佳的選擇。”乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示。

第四大汽車集團(tuán)“抱團(tuán)”誕生

若按照2019年銷量來(lái)衡量，PSA和FCA合并之后將成為全球第四大汽車集團(tuán)，僅次于豐田、大眾、雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟。與此同時(shí)，新集團(tuán)還將擁有標(biāo)致、雪鐵龍、DS、歐寶、沃克斯豪爾、阿爾法·羅密歐、克萊斯勒、道奇、菲亞特、Jeep、藍(lán)旗亞、瑪莎拉蒂、RAM和SRT等十幾個(gè)品牌。

記者注意到，本次合并涉及股權(quán)和組織架構(gòu)的調(diào)整。FCA的控股股東是意大利阿涅利家族的控股公司Exor，而標(biāo)志雪鐵龍的投資者包括標(biāo)致家族、法國(guó)政府以及其在中國(guó)的合資伙伴東風(fēng)汽車集團(tuán)，其中東風(fēng)汽車集團(tuán)最初持股12.23%，為推動(dòng)合并將持有的PSA股權(quán)減至9.14%。

根據(jù)協(xié)議和此前的官方公告，合并之后Exor將成為Stellantis最大的單一股東，持股14.4%;標(biāo)致家族在增持PSA股份之后對(duì)新公司持股7.2%，而法國(guó)國(guó)家投資基金B(yǎng)pifance和東風(fēng)汽車集團(tuán)分別持股6.2%和4.5%。

同時(shí)，Stellantis的實(shí)體董事會(huì)將由11名成員組成，6名來(lái)自PSA，5名來(lái)自FCA。Stellantis的第一任首席執(zhí)行官由現(xiàn)任PSA集團(tuán)管理委員會(huì)主席唐唯實(shí)擔(dān)任。基于董事會(huì)成員和股權(quán)結(jié)構(gòu)，以及財(cái)務(wù)、技術(shù)方面的情況，有分析稱這場(chǎng)合并實(shí)際上是PSA對(duì)FCA的收購(gòu)。

事實(shí)上，業(yè)績(jī)的持續(xù)低迷和汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型壓力，被認(rèn)為是PSA和FCA合并的直接原因。早在2019年3月份，外媒就曝出雙方正在接洽，但遭到FCA的拒絕。

然而，隨著全球汽車市場(chǎng)持續(xù)下滑，F(xiàn)CA與PSA不得不重新審視合并事宜。

根據(jù)FCA2019年第二季度財(cái)報(bào)顯示，第二季度FCA凈利潤(rùn)雖達(dá)7.93億歐元，但由于各地區(qū)銷量均下滑，集團(tuán)營(yíng)收同比下降3%至267億歐元;PSA集團(tuán)方面2019年第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入156億歐元，同比微增1%，但銷量卻同比下降4%。其中，最大市場(chǎng)的歐洲同比下滑2.7%;中國(guó)和東南亞市場(chǎng)跌幅高達(dá)40.1%，下滑趨勢(shì)明顯。

重壓之下，2019年10月31日，F(xiàn)CA宣布將和PSA組建股比為50：50的合資公司;而后的12月18日，雙方簽署了一項(xiàng)具有約束力的合并協(xié)議;直至2020年12月21日，合并獲得歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

中國(guó)市場(chǎng)成為制勝關(guān)鍵

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，中國(guó)曾經(jīng)是PSA在歐洲以外最大的市場(chǎng)，但如今卻連唐唯實(shí)也毫不避諱地稱其為“最脆弱的地區(qū)”，這位曾帶領(lǐng)PSA越過一次財(cái)務(wù)危機(jī)的領(lǐng)導(dǎo)者，還沒找到打開這一全球最大汽車市場(chǎng)的“鑰匙”。

根據(jù)計(jì)劃，PSA和FCA合并主要解決三大問題，其中一項(xiàng)就是讓正在因虧損的合資企業(yè)而苦苦掙扎的兩家汽車制造商有更好的機(jī)會(huì)打入中國(guó)市場(chǎng)。

目前，PSA和FCA在中國(guó)均面臨困境。首先，作為PSA在華的主要合資公司，去年12月份神龍汽車銷量為5524輛，2020年12月份銷量同比增長(zhǎng)15.8%，據(jù)估算，2020年全年銷量?jī)H僅維持在5萬(wàn)輛;而另一家合資公司，長(zhǎng)安PSA已在2020年初正式解散，長(zhǎng)安汽車退出合資公司，雙方9年的“聯(lián)姻”正式宣告終結(jié)。而長(zhǎng)安PSA有50%的股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給了深圳前海銳致投資公司，這家公司背后是寶能集團(tuán)，這也意味著，長(zhǎng)安PSA旗下的DS品牌放棄了原有的制造基地。

FCA方面，其在中國(guó)唯一的合資企業(yè)——廣汽菲克同樣光景暗淡，長(zhǎng)沙和廣州兩座工廠超過30萬(wàn)輛的產(chǎn)能，去年1月份至10月份累計(jì)銷量?jī)H為3.16萬(wàn)輛。此前，唐唯實(shí)曾表示，新公司Stellantis打算削減在華品牌、車型和工廠，這也讓廣菲克的“去留”一度成為懸念。

“PSA與FCA在華遭遇滑鐵盧，根本原因在于品牌力、產(chǎn)品力、渠道能力、體系執(zhí)行能力的不足，以及中外雙方在關(guān)鍵時(shí)期作壁上觀。”截至目前，Stellantis還沒有拿出系統(tǒng)的針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的改革方案。談及對(duì)于調(diào)整中國(guó)業(yè)務(wù)的預(yù)測(cè)看法，新浪財(cái)經(jīng)專欄作家林示對(duì)記者表示，由于PSA是Stellantis中更為強(qiáng)勢(shì)的一方，東風(fēng)汽車是PSA集團(tuán)最大股東之一，神龍汽車或被放到雙方戰(zhàn)略更重要的位置上。

可以看出，中國(guó)市場(chǎng)必然將成為PSA和FCA合并后重點(diǎn)調(diào)整的市場(chǎng)。旗下14個(gè)汽車子品牌預(yù)計(jì)都會(huì)在全球市場(chǎng)進(jìn)行運(yùn)作調(diào)整。(龔夢(mèng)澤)