供需兩端持續回暖 四季度GDP增速約6.2%

國家統計局將于近日公布2020年12月及四季度主要宏觀經濟數據。機構預測，隨著供需兩端持續回暖，經濟復蘇態勢延續，12月工業生產將保持恢復態勢，消費不斷改善，制造業投資加快修復。業內普遍預計，高頻數據持續向好，2020年經濟逐季回升、平穩收官幾成定局。四季度GDP增速料升至6.2%附近，明顯高于三季度。

近段時間，多個機構發布2020年四季度經濟預測數據，預測均值在6.2%左右。東吳證券預計，四季度實際GDP增速預測可能回升至6%之上。華創證券預計四季度GDP增速在6.0%至6.2%之間。還有不少機構認為四季度GDP增速將超過6.5%。

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春認為，四季度外需表現異常強勁，成為主要拉動經濟修復的力量。內需方面，制造業投資和社零持續回升，進一步推升經濟。在需求較強的背景下，全國規模以上工業增加值同比增速連續兩個月維持在7.0%的增速附近。“供需兩旺，預計四季度GDP增速將小幅超越疫情前水平，回升至6.5%附近。”花長春說。

“預計四季度GDP實際增速達到6.6%，超出市場預期。”浙商證券首席經濟學家李超指出，2020年10月、11月經濟持續強勁復蘇，供需兩端數據表現良好。工業增加值連續攀升創新高，11月達到7%，較上月提升0.1個百分點，11月服務業生產指數同比增長8.0%，較上月大幅提升0.6%個百分點，二者增速均明顯超出上一年度同期水平，預計12月將持續。

從需求側來看，李超指出，消費方面，隨著居民收入漸進修復，四季度消費持續向上改善，并加速修復。投資方面，地產投資依舊具有韌性，制造業投資大幅修復值得關注，主要是高技術制造業支撐、信貸著重支持及企業盈利轉正的共同帶動。預計1至12月整體固定資產投資增速在3.2%左右，較前值修復0.6個百分點。

“固定投資平穩收官。”申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示，2020年12月地產產業鏈在投資端預計仍然保持相對穩定，財政支出仍可支持基建投資增速維持年內高位，國內商品消費穩定增長、出口高增則有利于制造業投資保持高增。預計全年固定資產投資同比增長穩健收官于3.1%左右，剔除低工業品價格，實際投資增速不低。

2021年是“十四五”開局之年，不少機構對中國經濟走勢持樂觀態度。中國銀行發布的《2021年度經濟金融展望報告》認為，政府將持續推動擴大內需、支持創新發展、改善營商環境，加上低基數因素，預計2021年GDP增長7.5%左右。瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤預測，2021年中國經濟有望實現8.2%的增長。