2020年權益類基金大放異彩 “固收+”特征公募持續“高熱”

以“固收+”為特征的產品2020年新發數量超過了240只，而2019年僅發行了70只

今年以來，在戰略定位不同側重下，以嘉實基金、華商基金和招商基金為代表的一批公募基金，正在持續加快對“固收+”產品的布局，其熱情不曾遞減。《證券日報》記者根據WIND數據統計，截至目前，全市場以“固收+”為特征的產品數量高達近460只，管理規模近3800億元，其中2020年新發數量超過了240只，2019年為70只，2021年以來也新發了10只以上。

多位公募基金人士告訴《證券日報》記者，去年權益類基金大放異彩，而契合穩健投資者理財需求的“固收+”基金同樣備受追捧。“固收+”是由“固收”和“+”兩部分組成，通過主投固定資產來做打底收益，同時配置少量權益資產來增厚收益，實現“穩中有進”投資目標的產品。目前來看，由于理財市場打破剛性兌付等因素，“固收+”產品將是諸多理財替代品的最佳選擇，且已成立的產品收益表現不菲，未來該類產品發展空間還將值得期待。

去年新發數量爆火

由于目前尚未對“固收+”產品單獨分類，按照一級債混合、二級債混合和偏債混合分類，記者根據WIND數據統計，目前全市場此類型基金總計數量為459只，合計管理規模近3800億元;其中，混合型一級債基11只、混合型二級債基103只和偏債混合型345只。與此同時，年內以來，此類產品新發數量也超過了10只。

具體來看，在數量方面，2020年偏債混合和二級債混合新成立產品數量就超過了240只，與2019年的70只相比，增幅巨大。在業績方面，據海通證券數據顯示，2020年在全部有統計的“開放式債券型”基金中，“固收+”策略基金榜首產品年度收益率為36.01%，該產品為華商豐利增強定期開放債券。

同時，根據WIND數據統計，受去年5月份以來債市到期收益率整體上行影響，中債綜合指數(全價)全年下跌0.06%，中長期純債型基金指數全年漲幅為2.84%，而“固收+”類代表產品指數——偏債混合型基金指數2020年全年漲幅高達13.21%，混合債券型二級基金指數全年漲幅為9.12%。可以看到，“固收+”產品通過權益資產的增強配置及其他控制回撤策略的綜合運用，取得了優于傳統固定收益類基金的表現，受到市場高度青睞。

嘉實基金大養老板塊聯席CIO、基金經理王茜向《證券日報》記者表示，“固收+”的“+”是一個增強概念，怎么去做固收+，最核心的就是在資產配置上，是對多資產之間的風險和收益配比的比較。在不同的產品中，“固收+”的“+”差別也很多，其收益表現也會有一定差異。

華商基金基金經理厲騫也向記者表示，由于“固收+”產品所取得成績較為顯著，目前受到了市場的高度青睞，例如去年權益基金雖然大放異彩，但契合穩健投資者理財需求的“固收+”策略基金同樣備受追捧。“固收+”產品通過主投固定資產來做打底收益，同時通過配置少量權益資產來增厚收益，是絕對能夠實現“穩中有進”投資目標的產品。

產品設計各有側重

記者觀察發現，在公募加快布局“固收+”產品的同時，其產品設計、資產配置和板塊布局等也各有側重，但共同目標都是以期為投資者獲得更好的收益。

華夏基金相關業務負責人告訴記者，目前各公司均依托自身優勢設計并投資運作“固收+”類產品，部分公司重視該類產品的“穩健”特征，例如對債券資產比例設定較高，主要發展債券投資比例大于80%的二級債產品，另有部分公司更重視權益“+”的增強部分，采用權益比例0-30%或0-40%等更具彈性的模式。此外，“固收+”產品設計形式上更加多元化，部分產品跳出傳統的“債券+權益”配比的模式，開始通過偏債混合FOF、量化對沖策略基金、量化多因子策略基金、動態大類資產配置等多種形式實現“固收+”的回報特征。

招商基金總經理助理王景也向記者介紹說，“固收+”產品主要是通過固定收益類資產打底、權益類資產增厚，但目前部分公司在產品設計上已經有所區分開來，例如公司今年開發的基于絕對收益思路“瑞”系列產品，與其他“固收+”產品最明顯的區別在于：具備追求“絕對收益”“策略統一”“嚴控回撤”“固定CP(搭檔)”四大特點。

王景說，絕對收益思路主要包括三大要點：一是嚴格的風控體系和風控意識，要建立安全底線;二是靈活的大類資產配置;三是精選個股。“股票方面依靠基金經理優秀的精選個股能力，增強組合的進攻性，賺取超額收益;固收方面則將通過深度信用研究識別風險，充分發揮債券的安全墊作用。”

對于該類產品的發展前景，公募給出了一致好評。王茜補充表示，結合對經濟復蘇、政策調整和市場環境變化等因素考慮，“固收+”產品在2021年將是偏配置年，去年保持相對高倉位的配置，今年可能要在股債的配置上更靈活一點。“‘固收+’產品資產配置本質是股和債的比例轉換，如果今年該類產品把資產配置調整得好，收益應該不會比純股和純債產品差。”

華夏基金相關業務負責人則表示，“固收+”類穩健收益產品未來發展前景廣闊。以“預期收益確定”為特點的銀行理財產品目前是當前居民總財富的重要組成部分，資管新規過渡期將于今年末結束，在限制非標、凈值化轉型的大趨勢下，銀行理財產品收益率整體可能受到較大影響，不少客戶已經開始尋找替代性產品，這都將推動“固收+”類穩健收益產品重獲投資者的趨勢性關注。(王寧)