花生期貨將于2月1日掛牌上市 花生期貨彌補現貨價格缺陷

新年伊始，期貨業為2萬億元的生豬產業提供了管理風險最佳衍生品工具——生豬期貨，而在春節前，又將為產業企業再添避險利器，近日，證監會批準花生期貨將于2月1日掛牌上市，業內人士笑稱：“期貨品種將形成‘花生油炸豬柳’鏈條”。

《證券日報》記者從鄭商所相關人士處獲悉，近年來，我國花生產銷量逐年增加，產業迅速發展;為保證花生期貨平穩上市，有效助力產業發展，鄭商所就花生期貨上市對現貨市場產生的影響進行了系統分析，認為花生期貨在完善價格形成機制、推動產業結構升級等方面的作用是積極的;但受長期形成的現貨產銷習慣影響，花生期貨對現貨市場的積極作用將是漸進式發揮的。

中原期貨油脂油料研究員潘越凌向《證券日報》記者表示，從多次調研來看，花生產業中絕大多數油脂壓榨企業涵蓋了多個油脂油料品種，同時，花生期貨研發工作受到業內高度關注，預計花生期貨上市以后，相關產業主體的參與度和活躍度會較高。

產量提升產業面臨價格風險

記者獲悉，我國是世界上最大的花生主產國，種植面積及產量均居世界第一。國家統計局數據顯示，2019年我國花生總產量1215萬噸，總產值約911.3億元。由于花生種植收益高，近些年我國花生種植面積和產量呈穩步上升趨勢，花生種植成為主產區多數農民增收的重要來源，但花生產業由于多種因素影響，價格風險波動較大，農民和企業生產經營往往得不到切實保障。

據了解，在2020年春節前后突發疫情，國內大部分地區實施道路管制運輸受限，花生供應量被迫縮減，對花生價格形成支撐，雖然一季度花生價格強勢上漲，高位觸及11700元/噸，但在2020年4月下旬以后，花生行業轉入傳統消費淡季，國內花生價格滯漲轉跌，9月底花生價格已跌至9940元/噸附近。

中原期貨油脂油料研究員潘越凌向記者介紹稱，去年四季度，在國內節假日消費刺激下，壓榨及食品加工企業開啟備貨周期，市場交投活躍，提振花生價格。截至2020年年末，國內花生均價在10160元/噸，較上一年末均價9720元/噸，上漲440元/噸，漲幅為4.53%。

“在2020年下半年，國內花生價格經過一輪大跌后，新產季花生上市雖有提振，但一直并未有亮眼表現。臨近年關，壓榨及食品加工企業按需采購，貿易商對后市行情略顯悲觀，并未出現集中囤貨行為，多采取即買即賣策略。”潘越凌表示，現階段國內花生庫存高于2020年同期水平，2021年上半年供需格局大概率表現寬松，預計年后現貨市場價格延續震蕩偏弱運行。

事實上，花生是完全市場化品種，自2014年以來，國內花生價格呈現大幅波動趨勢，農戶與產業經營主體面臨較大的價格風險，急需價格風險管理工具。此外，花生作為我國重要的油料作物對保證我國油脂油料安全有著重要戰略意義，在頻繁波動的價格面前，也急需管理價格風險、穩定生產經營的金融工具。

近日，證監會批準鄭商所開展花生期貨交易，花生期貨合約正式掛牌交易時間為2021年2月1日。業內人士表示，花生期貨上市不僅符合國家支農惠農政策，還有利于貫徹落實國家保障油脂油料供給安全的戰略方針，對花生行業具有積極的意義。

花生期貨彌補現貨價格缺陷

“花生現貨市場是一個充分競爭的市場，價格由供需關系決定。”鄭商所相關人士表示，從政策角度來看，花生現貨市場不存在價格管制與干預因素，市場供需關系在價格形成過程中起到了決定性作用，因此價格是供需關系的真實反映。然而，現貨價格有其固有的缺陷，信息的滯后及前瞻性的缺失導致其對花生生產、流通和消費的指導作用也較為滯后。花生期貨的上市將有效彌補現貨價格的缺陷，將對完善花生價格形成機制產生積極作用。

潘越凌也認為，花生期貨對推動產業結構升級具有重大意義。首先，花生期貨上市會對花生現貨價格起到引導和規范的作用。目前，花生現貨市場報價較為混亂，缺乏權威價格，同時靈敏度不足，缺乏前瞻性和引導性，有了合理的期貨價格作為風向標，農戶可據此及時調整種植結構，加工企業也可據此調整生產及銷售節奏，使得產業主體經營風險可控。其次，花生期貨基準交割區域設置在花生主產區河南、山東、河北，可以在保持現有貿易習慣的基礎上，進一步鞏固花生主產區的重要地位，凸顯其生產、加工、貿易優勢，使得花生供需格局更加清晰，各環節分工更加明確，產業結構更加合理。

潘越凌表示，花生期貨上市將為產業主體增添一個透明、高效的購銷渠道。同時，期貨公司等金融機構將主動為花生產業主體提供套期保值、場外期權的方案或工具，將引導銀行、保險、期貨風險管理公司等金融機構參與花生產業鏈中，通過倉單服務、“保險+期貨”等創新模式優化金融資源配置，增強企業在產業鏈中的主動性，打破現貨市場中傳統經營模式的限制，構建產業鏈競爭優勢。

據了解，花生期貨合約的交易代碼為PK，交易單位為5噸/手，最小變動價位為2元/噸，每日價格波動限制與最低交易保證金為±4%與5%的組合，最后交易日為合約交割月份的第10個交易日，倉單交割的最后交割日為合約交割月份的第13個交易日，車(船)板交割的最后交割日為合約交割月份的次月10日，擬采用“車(船)板+廠庫”交割方式。(王寧)