知乎股價(jià)破發(fā) 知識(shí)付費(fèi)行業(yè)市場(chǎng)空間小、用戶復(fù)購率低等問題顯現(xiàn)
3月26日,知乎正式在紐交所上市,8.11美元的開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌14.6%。收盤時(shí)雖然漲到8.44美元,但還是不及9.5美元的發(fā)行價(jià)。考慮到美國中概股股價(jià)暴跌,公司尚未盈利,知乎破發(fā)似乎情有可原,但是從用戶付費(fèi)規(guī)模、付費(fèi)率等指標(biāo)看,知乎的表現(xiàn)反映出了知識(shí)付費(fèi)行業(yè)的尷尬,比如市場(chǎng)空間小、用戶復(fù)購率低等。
開盤股價(jià)跌了
裹在百度、B站二次上市的消息里,知乎赴美上市的關(guān)注度比預(yù)想中低了不少。3月26日,知乎上市即破發(fā)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)知乎股價(jià)表現(xiàn)并不意外,原因在于多個(gè)美股互聯(lián)網(wǎng)公司,最近股價(jià)都在下跌。上周京東的股價(jià)從326美元跌到了313美元,百度股價(jià)從250多美元跌到了214美元,網(wǎng)易股價(jià)從168美元跌到了159美元。
“這可能跟美國資本市場(chǎng)監(jiān)管收緊有關(guān)”,比達(dá)咨詢分析師李錦清向北京商報(bào)記者表示。他所謂的監(jiān)管指的是,3月24日美國證券交易委員會(huì)通過了臨時(shí)最終修正案,以執(zhí)行由美國國會(huì)要求的《外國公司問責(zé)法案》對(duì)上市公司信息披露的要求。
具體到知乎,北京商報(bào)記者在知乎輸入“知乎破發(fā)”關(guān)鍵詞后,平臺(tái)推薦的第一個(gè)問答“如何看待2021年3月26日知乎掛牌上市”也有同樣的觀點(diǎn)。用戶“pure日月”這樣說,“知乎上市的時(shí)間點(diǎn)顯然不好,現(xiàn)在美股中概股殺估值殺得非常狠,尤其是一些沒有盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司,腰斬的也一大片,知乎上市首日大幅破發(fā),盤中最深跌幅達(dá)28%”。
不過,知乎CEO周源并沒有對(duì)股價(jià)下跌表態(tài)。在上市致辭時(shí),他強(qiáng)調(diào)的是知乎的成長和未來軌跡,“知乎起步于問答。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,知乎為問答開辟了新場(chǎng)景,創(chuàng)造了新價(jià)值。知乎已經(jīng)超越了問答,我們圍繞用戶需求,不斷升級(jí)產(chǎn)品功能,豐富媒介形態(tài)”。
營收空間存疑
其實(shí),根據(jù)招股書數(shù)據(jù),知乎的表現(xiàn)并不算遭,2020年?duì)I收13.52億元,較2019年的6.71億元,增長了101.5%。營收結(jié)構(gòu)也從依賴廣告,變得更多元化。
2019年、2020年,知乎的營收均來自于廣告、付費(fèi)會(huì)員、其他、商業(yè)內(nèi)容解決方案四部分。2019年,知乎廣告業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了5.77億元營收,占比86%,付費(fèi)會(huì)員貢獻(xiàn)了8799.7萬元,占比13%,這兩個(gè)板塊是知乎的營收主力。
2020年,知乎的廣告營收占比從86%降到62%,營收額為8.43億元。付費(fèi)會(huì)員營收3.2億元,占比從2019年的13%漲到2020年的23.7%。
和自己相比,知乎也有不少亮眼的運(yùn)營數(shù)據(jù)。比如月均付費(fèi)用戶、付費(fèi)率。2020年,知乎月均付費(fèi)用戶從2019年的57.4萬增長到236.3萬,付費(fèi)率從1.2%提高到3.4%。不過ARPPU從12.77元/人/月下降到11.3元/人/月。對(duì)于ARPPU的下降,B站相關(guān)人士并沒有向北京商報(bào)記者給出直接解釋。
由于在國內(nèi)沒有可以直接和知乎對(duì)標(biāo)的平臺(tái),擬在創(chuàng)業(yè)板上市的羅輯思維,是按照線上知識(shí)服務(wù)業(yè)務(wù)、線下知識(shí)服務(wù)業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)、其他,此四個(gè)板塊披露營收。被認(rèn)為是音頻類知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)的荔枝則是按照音頻娛樂、播客、廣告和其他,這樣的分類披露營收。因此不能直接對(duì)比知識(shí)付費(fèi)類平臺(tái)的運(yùn)營數(shù)據(jù)。
從營收規(guī)模看,2020年,知乎13.52億元的營收,低于荔枝的15億元。2020年知乎在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,調(diào)整后的凈虧損為3.37億元。荔枝凈虧損為3140萬元。從商業(yè)化能力看,兩家都沒有盈利,但知乎凈虧損更高。
但和同樣大力挖掘會(huì)員價(jià)值的網(wǎng)絡(luò)視頻等平臺(tái)相比,知乎的表現(xiàn)高下立判。2020年四季度,B站月均付費(fèi)用戶1790萬,同比增長103%,整體付費(fèi)率由2019年四季度的6.8%增長至2020年四季度的8.9%。
再來看知乎最大的營收來源廣告。根據(jù)廣發(fā)證券發(fā)布的研究報(bào)告,知乎廣告收入的主要增長驅(qū)動(dòng)力是用戶規(guī)模增長,2019年至2020年,知乎的平均MAU(月活)從4800萬人增長至6850萬人,每MAU產(chǎn)生的廣告收入從12元提升至12.3元。
不過,上述報(bào)告指出,除了限制廣告投放的B站,知乎的單用戶廣告價(jià)值明顯低于快手和微博,2020年一季度至三季度,知乎每MAU產(chǎn)生了7.93元的廣告收入,而微博每MAU產(chǎn)生13.32元的廣告收入,快手每MAU產(chǎn)生27.63元的廣告收入。
對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士有兩種態(tài)度,一種觀點(diǎn)稱,這說明B站會(huì)員業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)的營收天花板還很高,有人則認(rèn)為知乎和快手、B站等數(shù)據(jù)的差距,意味著知識(shí)付費(fèi)類業(yè)務(wù)的營收空間不大。
文淵智庫創(chuàng)始人王超則向北京商報(bào)記者直言:“知乎的變現(xiàn)能力很低,一方面是內(nèi)容不夠好,不夠有規(guī)模效應(yīng),二是運(yùn)營能力低、廣告賣不上去。”
知識(shí)付費(fèi)后勁不足
事實(shí)上,業(yè)內(nèi)人士在知乎是哪類平臺(tái)這個(gè)問題上,也時(shí)常出現(xiàn)觀點(diǎn)碰撞。知乎自己的定義是“中國最大的問答式在線社區(qū)”,但艾媒咨詢等第三方機(jī)構(gòu)普遍把知乎歸為知識(shí)付費(fèi)綜合類平臺(tái)。
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,中國知識(shí)付費(fèi)用戶規(guī)模在2020年增長至4.18億人,市場(chǎng)規(guī)模392億元。 到2021年,上述數(shù)據(jù)分別將達(dá)到4.77億人、675億元。自從知識(shí)付費(fèi)被第三方機(jī)構(gòu)單獨(dú)研究以來,用戶規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模都在穩(wěn)步增長,但是和網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)直播等市場(chǎng)相比,差距明顯。
“不只是知乎,其他知識(shí)付費(fèi)類平臺(tái)變現(xiàn)也不容易,一是因?yàn)橛脩舨砰_始建立知識(shí)付費(fèi)的消費(fèi)習(xí)慣,二是用戶更愿意為娛樂型產(chǎn)品付費(fèi),而不是知識(shí)”,智察大數(shù)據(jù)分析師劉大偉告訴北京商報(bào)記者。
艾媒咨詢分析師李松霖還指出,近年來知識(shí)付費(fèi)行業(yè)快速發(fā)展,野蠻生長導(dǎo)致了諸多問題,其中內(nèi)容同質(zhì)化、宣傳缺乏真實(shí)性等問題尤為突出,進(jìn)而對(duì)用戶的長期吸引力不足,降低了用戶對(duì)知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)的好感,最終反作用導(dǎo)致知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品服務(wù)的復(fù)購率低等問題。
對(duì)于未來,艾媒咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6.6%的用戶對(duì)中國知識(shí)付費(fèi)行業(yè)的發(fā)展前景持非常樂觀態(tài)度,43.5%的用戶持比較樂觀的態(tài)度。對(duì)于知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì),李松霖提到幾點(diǎn),包括用戶市場(chǎng)向下滲透、腰尾部創(chuàng)作者作用提升等。
在扶持創(chuàng)作者方面,周源在知乎上市時(shí)已明確表態(tài),“知乎將錨定‘服務(wù)創(chuàng)作者’這個(gè)圓點(diǎn),向內(nèi)優(yōu)化服務(wù),向外拓展突圍。我準(zhǔn)備拿出一部分股權(quán),與一些陪伴知乎成長的優(yōu)秀創(chuàng)作者分享”。
其實(shí),扶持創(chuàng)作者是其他內(nèi)容型平臺(tái)的普遍做法。在知乎和創(chuàng)作者的關(guān)系上,有用戶建議:“知乎要解決的是,不讓自己的平臺(tái)成為大V吸粉到公眾號(hào)沉淀私域流量的場(chǎng)景,而是把大V留在知乎筑巢并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)回報(bào)的地方。”
責(zé)任編輯:hnmd003
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