線上線下IPO揭業(yè)內(nèi)潛規(guī)則 被質(zhì)疑欺騙下游客戶

在短信服務(wù)商行業(yè)中，一些公司會(huì)使用不正當(dāng)手段來降低采購成本。這些手段本質(zhì)上或是損害上游運(yùn)營(yíng)商利益，或是欺騙下游客戶。

近日，擬申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的無錫線上線下通訊信息技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“線上線下”)招股書顯示，公司主營(yíng)短信服務(wù)業(yè)務(wù)，但是其低廉的采購單價(jià)引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。某不愿透露姓名的私募公司合伙人、資深TMT分析師對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“線上線下披露出來的運(yùn)營(yíng)商采購合同價(jià)是5分，返傭是0-44%，實(shí)際采購價(jià)格區(qū)間是1-5分/條，即使算上折扣+返傭，業(yè)內(nèi)公司也很難做到1分/條。”

“線上線下的扣量行為是可以通過數(shù)據(jù)和事實(shí)推斷出來的。”同為短信服務(wù)商行業(yè)的某公司相關(guān)負(fù)責(zé)人張某在分析了線上線下的招股書后，對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者如是說。此外，其還告訴記者，去年線上線下有幾個(gè)代理商被運(yùn)營(yíng)商拉黑，疑因破解運(yùn)行協(xié)議等違規(guī)操作。“我們當(dāng)時(shí)還懷疑它為什么可以上市，因?yàn)樵?018、2019年之前這家公司還存在關(guān)聯(lián)輸送的問題，不過現(xiàn)在已經(jīng)沒有了。”

山東韜穎律師事務(wù)所主任、合伙人呂廷東對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示：“無論是扣量操作，還是繞路由等方式均屬于不誠(chéng)信行為。應(yīng)當(dāng)承擔(dān)繼續(xù)履行、采取補(bǔ)救措施或者賠償損失等違約責(zé)任。涉嫌合同詐騙的，短信客戶也有權(quán)向公安機(jī)關(guān)提起刑事控告。”

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者試圖解開線上線下采購單價(jià)如此低廉之謎。

采購單價(jià)低廉的秘密

線上線下的招股書顯示，公司目前的主要業(yè)務(wù)是移動(dòng)信息服務(wù)的短信服務(wù)業(yè)務(wù)，主要為客戶提供圍繞短信傳輸?shù)娜追?wù)。自公司成立以來，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均為移動(dòng)信息服務(wù)收入，公司的盈利模式較為單一。

雖然線上線下的業(yè)務(wù)相對(duì)單一，但毛利率卻領(lǐng)先行業(yè)均值。2017-2019年，同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為27.92%、20.72%和15.5%，2019年相比2017年下降了12.42個(gè)百分點(diǎn);同期線上線下的毛利率分別為22.86%、19.52%和17.63%，僅下降5.23個(gè)百分點(diǎn)，其中2019年超過行業(yè)平均值2.13個(gè)百分點(diǎn)。

表一：線上線下及同行業(yè)可比公司毛利率

(數(shù)據(jù)來源：線上線下招股書)

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者研究發(fā)現(xiàn)，線上線下較高的毛利率主要原因是其低廉的采購成本。報(bào)告期內(nèi)，線上線下短信業(yè)務(wù)自電信運(yùn)營(yíng)商的采購單價(jià)分別為2.18分/條、1.75分/條和1.55分/條，自第三方供應(yīng)商的采購單價(jià)分別為2.15分/條、2.08分/條和1.91分/條，合計(jì)采購單價(jià)分別為2.18分/條、1.84分/條和1.71分/條，均呈連續(xù)下降的趨勢(shì)。

表二：線上線下采購數(shù)據(jù)

(數(shù)據(jù)來源：線上線下招股書)

對(duì)此，上述某短信服務(wù)商公司相關(guān)負(fù)責(zé)人張某對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者非常確定地表示：“所有同行的采購價(jià)格在2019年年初可以做到1.8-2分/條，但是到2019年下半年，特別是2020年年初，基本是到了2.8分/條以上。”而其觀點(diǎn)也得到了上述資深TMT分析師的佐證，“同行2019年的采購成本都在2分/條以上，只有線上線下的采購成本不到2分/條。”

張某還稱，線上線下做的是大流水似的業(yè)務(wù)，公司風(fēng)格相對(duì)低調(diào)，擁有的直接客戶不多。然而如此低廉的成本是任何一家業(yè)內(nèi)公司都不可能做到的，包括在行業(yè)內(nèi)稱霸多年的龍頭上市公司也做不到。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者隨即對(duì)幾家同行業(yè)公司的采購單價(jià)進(jìn)行研究，相比之下，線上線下的采購單價(jià)的確低得十分蹊蹺。

以吳通控股為例，吳通控股在2019年年報(bào)中披露，公司全年短彩信發(fā)送量約695億條，其移動(dòng)信息服務(wù)類中的信息服務(wù)通道費(fèi)營(yíng)業(yè)成本為17.35億元，由營(yíng)業(yè)成本/發(fā)送量可以推算出，吳通控股的短彩信采購單價(jià)為2.5分/條。同年，線上線下的采購單價(jià)僅為1.71分/條。

吳通控股在2018年年報(bào)中未具體披露短彩信發(fā)送量，但表示公司全年短彩信發(fā)送量突破600億條，姑且按照600億條計(jì)算，結(jié)合其當(dāng)年的信息服務(wù)通道費(fèi)成本為15.21億元，吳通控股2018的短彩信采購單價(jià)約為2.54分/條(15.21/600*100)，同樣遠(yuǎn)高于線上線下的采購單價(jià)。

此外，同行業(yè)的夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)在2019年年報(bào)中，提及云通信服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率下降的原因時(shí)表示：“主要是運(yùn)營(yíng)商提高了短信定價(jià)，而公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)所需采購的短信是純成本項(xiàng)，因此導(dǎo)致公司毛利率承壓。”但從線上線下的數(shù)據(jù)來看，與行業(yè)實(shí)際的情況卻是完全相反。

被疑扣量或損害客戶利益

眾所周知，夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)在行業(yè)短信服務(wù)業(yè)務(wù)上當(dāng)屬龍頭老大的地位，尚且得不到運(yùn)營(yíng)商們的“特殊關(guān)照”導(dǎo)致毛利率下降受損。對(duì)此，上述某短信服務(wù)商公司相關(guān)負(fù)責(zé)人張某也告訴中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，從2020年開始，短信服務(wù)商的采購單價(jià)低于3分/條的短信服務(wù)商肯定涉及到扣量，而且今年6月中國(guó)移動(dòng)發(fā)通知稱，所有招標(biāo)價(jià)格一旦低于3.5分/條必將嚴(yán)查嚴(yán)懲。不過，其同時(shí)表示此通知的執(zhí)行力度不是很強(qiáng)。

然而于中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信等強(qiáng)勢(shì)的運(yùn)營(yíng)商而言，通知再無力度也會(huì)波及同業(yè)公司。在龍頭公司難以做到2分/條時(shí)，線上線下卻可以將采購單價(jià)的范圍下限設(shè)為1分/條。帶著這個(gè)疑惑，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者發(fā)函致電線上線下，就上述問題進(jìn)行采訪，并希望線上線下披露供應(yīng)商的采購單價(jià)。

線上線下給出的回復(fù)是：“根據(jù)現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板招股說明書披露要求，兼顧考慮商業(yè)機(jī)密，每個(gè)供應(yīng)商采購單價(jià)和總量不需披露。公司與中國(guó)移動(dòng)開展業(yè)務(wù)合作，合作中具體與各省市分公司進(jìn)行商務(wù)洽談，雙方會(huì)就發(fā)送短信的數(shù)量、付款方式以及各省市移動(dòng)公司具體考核要求等進(jìn)行談判，從而確定最終采購單價(jià)，中國(guó)移動(dòng)不同分公司的采購單價(jià)也不一樣;2019年度移動(dòng)的采購單價(jià)在1至5分/條之間，公司的采購單價(jià)是真實(shí)的。”

從回復(fù)中可見，線上線下對(duì)于部分服務(wù)的單價(jià)在1分/條是非常坦誠(chéng)的，對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)問及其數(shù)據(jù)是否造假做了回應(yīng)，但卻回避了扣量問題。 對(duì)于“商業(yè)機(jī)密”式的解釋，某短信服務(wù)商公司相關(guān)負(fù)責(zé)人張某和上述分析師都不認(rèn)可，認(rèn)為其存在扣量的嫌疑較大。

那么具體什么是扣量?該分析師向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者介紹，短信服務(wù)行業(yè)里流傳著幾種降低成本的方法，其中包括扣量、繞路由等方式。扣量就是扣發(fā)、漏發(fā)部分短信，傷害的是客戶群體;繞路由是指短信服務(wù)商繞過運(yùn)營(yíng)商的計(jì)費(fèi)網(wǎng)關(guān)發(fā)送信息。還有相關(guān)方式，本文不作贅述。

張某對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者稱，扣量屬于行業(yè)內(nèi)的垃圾潛規(guī)則，有完全不扣量的公司，但是毛利率和成本就不會(huì)特別好看，錢賺得也辛苦。

此外，張某對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者爆料稱：“線上線下去年有幾個(gè)代理商被運(yùn)營(yíng)商拉黑了，具體原因尚不清楚。”張某解釋道，一般情況下，一家代理公司從一個(gè)運(yùn)營(yíng)商只能申請(qǐng)一個(gè)行業(yè)短信號(hào)碼，從運(yùn)營(yíng)商處獲取一條通道。不過短信服務(wù)商通常會(huì)注冊(cè)多個(gè)公司，去向運(yùn)營(yíng)商申請(qǐng)通道，或是向做短信相關(guān)業(yè)務(wù)的公司租用通道，以便獲取多個(gè)通道，這其中涉及的公司就相當(dāng)于是短信服務(wù)商的代理商。如果代理商名下的通道存在使用技術(shù)手段破解運(yùn)行協(xié)議、發(fā)送垃圾短信等違規(guī)操作被運(yùn)營(yíng)商發(fā)現(xiàn)，運(yùn)營(yíng)商就會(huì)將其拉黑，從此不允許這家代理商再申請(qǐng)通道。

“無論是扣量操作，還是繞路由等方式均屬于不誠(chéng)信行為。”山東韜穎律師事務(wù)所主任、合伙人呂廷東在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)談到：“短信服務(wù)商與客戶簽訂合同時(shí)不存在相關(guān)特殊約定的情況下，上述行為都會(huì)損害了短信客戶的合法利益。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，合同方違反誠(chéng)實(shí)信用原則，不履行合同義務(wù)或者履行合同義務(wù)不符合約定的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)繼續(xù)履行、采取補(bǔ)救措施或者賠償損失等違約責(zé)任。涉嫌合同詐騙的，短信客戶也有權(quán)向公安機(jī)關(guān)提起刑事控告。”