LPR報價連續6個月保持不變 專家：貨幣政策回歸到常態

10月20日，全國銀行間同業拆借中心公布新版LPR報價：1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%，以上報價均與上期持平，這也意味著LPR報價自今年5月以來已連續6個月保持不變。專家認為，這說明貨幣政策已從應對疫情沖擊回歸到常態，體現了穩健貨幣政策更加靈活適度。

事實上，市場對本月LPR報價保持不變已有較強預期。本月15日MLF招標利率保持不變，表明本月LPR報價的參考基礎未發生變化。

央行貨幣政策司司長孫國峰在本月14日召開的2020年第三季度金融統計數據新聞發布會上表示，關于利率水平。今年前四個月央行因經濟形勢變化特別是疫情沖擊，前瞻性引導公開市場操作中標利率、中期借貸便利中標利率下行30個基點，帶動一年期的貸款市場報價利率LPR也同步下行，并推動貸款利率明顯下行。近幾個月來隨著疫情得到有效控制，國內經濟復蘇態勢良好，央行的政策利率和貸款市場報價利率LPR均保持穩定，市場利率圍繞央行政策利率運行，利率水平與當前的經濟基本面總體是匹配的。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示，5月以來，LPR報價已連續六個月保持不動，根本原因在于這段時間國內疫情得到有效控制，宏觀經濟“V型反轉”，以降息降準為代表的總量寬松不再加碼，貨幣政策更加注重在穩增長與防風險之間把握平衡。為打擊金融空轉套利，防范大水漫灌，這段時間以DR007為代表的短期市場利率和以同業存單發行利率為代表的中期市場資金利率中樞持續上行，“緊貨幣”過程不可避免地導致銀行平均邊際資金成本相應走高，對報價行壓縮LPR報價加點形成一定制約。

王青認為，雖然10月LPR報價未做下調，但四季度企業貸款利率仍將保持下行趨勢。“盡管近期LPR報價未做下調，但不會改變今年以來企業貸款利率持續下行態勢，預計四季度企業一般貸款加權平均利率有望比三季度再下行10個基點左右。背后的主要原因在于，為完成今年金融向實體經濟讓利1.5萬億的目標，四季度企業一般貸款利率還需保持10個基點左右的下行勢頭。”

溫彬表示，下階段，財政支出增加將改善流動性，同業存單利率將保持穩定，同時結構性存款壓降也有助于銀行負債成本下降，有利于推動實際貸款利率下降，進一步加大對實體經濟的支持力度，實現金融部門向實體經濟讓利的目標。

與此同時，溫彬判斷，年底前降準和降息概率下降，央行將繼續加大公開市場操作力度，采取“逆回購+MLF”政策工具組合，保持市場流動性合理充裕以及市場利率水平總體穩定。