配股再融資值得大力推廣 江蘇銀行200億元配股獲批

江蘇銀行200億元配股獲批，是一種很好的再融資方式，比定向增發(fā)更加公開透明，比可轉(zhuǎn)債融資的不確定性更小，對(duì)上市公司和股東來說是最好的方式，本欄認(rèn)為配股才應(yīng)該是主流。

部分新投資者對(duì)配股并不是很了解，大家熟悉的再融資方式主要是定向增發(fā)和可轉(zhuǎn)債，因?yàn)闆]有配股，投資者也就更加不知道股票配股除權(quán)如何操作，現(xiàn)在江蘇銀行通過配股進(jìn)行再融資，投資者需要學(xué)習(xí)一下配股的相關(guān)知識(shí)。

早期的股市再融資，基本都是配股，配股就是讓上市公司全體股東按照一定的比例認(rèn)購上市公司的新發(fā)新股，認(rèn)購價(jià)格一般較市價(jià)有較大比例的折讓，例如一家公司股價(jià)10元，那么配股價(jià)可能定為6元，配股比例10股配售3股。

這就是說，假如投資者持有該公司股票1萬股，那么投資者就有權(quán)利按照6元的價(jià)格再買入3000股，投資者買入的這18000元配股資金就成為了上市公司的再融資，而投資者通過配股降低了持股成本，股價(jià)也會(huì)相應(yīng)下降，這個(gè)下降的過程就叫除權(quán)，在股權(quán)登記日的當(dāng)晚進(jìn)行，10元的股價(jià)就會(huì)下降到9.08元，計(jì)算公式為(10×100+3×6)/130，這就是除權(quán)的過程，除權(quán)之后股價(jià)如果上漲，就叫做填權(quán)，如果下跌，就叫貼權(quán)，如果股價(jià)上漲在10元之上，那么就叫填滿權(quán)。

本欄非常推崇配股的再融資方式，因?yàn)檫@一過程公開透明，所有的投資者都有相同的權(quán)利購買同等比例的折價(jià)股票，相比于特定機(jī)構(gòu)的定向增發(fā)，投資者能夠享受到直接降低持股成本的優(yōu)勢(shì)，而定向增發(fā)過程中，增發(fā)價(jià)格到市價(jià)之間的差價(jià)被特定機(jī)構(gòu)拿走，大股東有權(quán)確定誰是特定機(jī)構(gòu)，這里面就存在特定機(jī)構(gòu)伙同大股東侵害其他股東權(quán)利的可能。

另外還有一種再融資方式，就是可轉(zhuǎn)債，這種方式對(duì)投資者非常有利，但是對(duì)上市公司來說則存在再融資失敗的可能，如果上市公司不能在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)通過強(qiáng)制回購條款逼迫持有人轉(zhuǎn)股，也不能在可轉(zhuǎn)債到期時(shí)保持股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)，那么就有可能遭到持有人的大面積贖回，此時(shí)上市公司需要用大量的現(xiàn)金來買回這些可轉(zhuǎn)債，再融資宣告失敗。

所以本欄說，配股再融資具有很多優(yōu)勢(shì)，同樣也對(duì)普通投資者來說能夠利益不受損失。而且沒有新增資金的投資者還可以用賣老股買新股的方式降低持股成本。種種因素都表明，配股是上市公司再融資的最合理方式，本欄認(rèn)為除非上市公司有特殊需求，否則再融資都應(yīng)首選配股。

但是，對(duì)于投資者來說，也不要盲目認(rèn)為這一利好將會(huì)推高公司股價(jià)，最終影響股價(jià)的因素還得是上市公司的業(yè)績和成長性，投資者選擇上市公司買入不能單獨(dú)看公司發(fā)布的再融資方案，而且這一配股方案的有效期長達(dá)一年，公司不一定在什么時(shí)間完成配股。(周科競)