定增的一種“圖謀”：買資產搭不良 中小銀行定增背后的無奈與短暫“快意”

7月24日，證監會網站公布了宜賓市商業銀行的定向發行說明書。

該定向發行說明書顯示，宜賓市商業銀行本次發行數量預計為14.37億股，擬募集資金額度為14.37億元。不過，值得注意的是，該說明書顯示，認購人在認購新股份的同時，需另行支付1.80元/股用于處置宜賓市商業銀行不良資產。

宜賓市商業銀行的這種做法，并不少見，通過定增稀釋不良已經成為中小銀行的重要手段之一。

定增的一種“圖謀”

宜賓市商業銀行本次發行未確定發行對象， 但根據其定向發行書，截至2019年末，宜賓市商業銀行的資產總額為458.42億元。2019年，宜賓市商業銀行的營業收入為11.65億元，同比增長16.04%;凈利潤為1.52億元，同比增長60%。

資產質量方面，截至2020年3月末、2019年末、2018年末，宜賓市商業銀行的不良貸款率分別為2.36%、2.10%、2.17%;撥備覆蓋率分別為152.72%、174.93%、150.94%。

資本充足率方面，截至2019年末，宜賓市商業銀行的資本充足率為12.80%，一級資本充足率為11.40%，核心一級資本充足率為11.34%。定增完成后，宜賓市商業銀行的資本充足率將提升至16.97%，一級資本充足率提升至15.57%，核心一級資本充足率提升至15.51%。

定增搭配不良資產包的模式，并不是個別銀行的玩法。除了上述宜賓市商業銀行之外，今年搭售不良資產的定增計劃獲批的銀行還有3家，直接獲批的有廣東四會農商行和山西澤州農商行。而另有一家則被證監會問詢后修改方案的銀行，為山東諸城農商行。

今年3月中旬，證監會官網披露了廣東四會農村商業銀行的定向發行說明書，該行擬定向發行股票總額不超過1.5億股，發行價格為1元/股，預計募集資金總額不超過1.5億元，用于補充該行資本實力。需要注意的是，此次定向發行對象在認購股份的同時，需另行支付1.5元/股用于購買不良資產。相當于買一搭一點五。

山西澤州農商行也表示，認購人每認購1股，需另行出資0.87元購買不良資產包份額作為有條件入股對價。

值得注意的是，山東諸城農商行在首次披露的定向發行說明書指出，本次定向發行的股票價格為人民幣2元/股，其中1元入股本，1元用于購買申請人不良資產，但遭到監管問詢。

山東諸城農商行隨后回復表示，發行方案表述為發行價格2元/股、募集資金總額不超過3億元的表述不準確。公司確定本次定向發行價格為1.00元/股，擬發行股票數量總額不超過1.50億股，定向發行對象在認購股份的同時須另行支付1.00元/股用于購買公司不良資產。

該行表示，本次募集資金將用于充實資本金，改善股權結構，提高資本充足率，增強抗風險能力，帶動各項業務發展。增加注冊資本有助于盡快化解存量不良，確保五級分類不良率、撥備覆蓋率等指標持續達到監管標準，持續提升本行業務經營和內控管理發展水平。

新網銀行首席研究員、中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，通過定增消化不良其實并不少見，搭售不良資產的主要是小銀行居多。原因是小銀行近兩年資產質量壓力較大，同時又面臨急切的資本補充壓力所致。“中小銀行，尤其是這些城商行和農商行不良資產處置的渠道，處置方式都非常少，缺乏有效的不良資產處置辦法，從這個層面來看，搭售不良資產也是不得已而為之的一種手段。”

定增搭售不良的短暫“快意”

對于定增捆綁不良貸款的方式，蘇寧金融研究院高級研究員陶金表示，中小銀行定增搭售不良資產，是在銀行資產仍然相對稀缺的背景下，利用這種稀缺性，補充資本金的同時，減少風險資產規模，能夠從分子、分母兩端提升資本充足率，也順應了補充中小銀行資本金的政策要求。

不過，這種方式雖然能夠在一定程度上降低不良率，但“治標不治本”，想從根源上改善資產質量還需花費苦功。

陶金指出，單純的定增只是改善了資本充足情況，并未改變銀行不良資產的絕對規模，銀行仍需繼續應對這些不良資產。而定增搭售不良，可以在短期內消減不良貸款壓力，但并非長效解決辦法。若不在業務模式、風控策略等方面進行調整，不良貸款很可能再次積累。

從銀保監會數據來看， 銀行的不良貸款有所上升， 截至今年一季度末，我國商業銀行不良貸款余額2.61萬億元，較上季末增加1986億元;商業銀行不良貸款率1.91%，較上季末增加0.05個百分點。農商行不良率最高，達4.09%;其次為城商行，其不良率達2.45%;隨后，商業銀行分機構不良率依次為股份行(1.64%)、民營銀行(1.14%)和外資行(0.71%)。

銀保監會新聞發言人近日表示，做好不良貸款可能大幅反彈的應對準備，要繼續加大處置力度。今年不良資產處置金額要在去年基礎上合理增加，此外要拓寬不良資產處置渠道，綜合使用核銷、清收、批量轉讓、債轉股等手段。

董希淼表示，受到新冠肺炎疫情的影響，中小銀行的經營壓力增大，今年下半年甚至到明年初，銀行的不良可能會出現較大幅度的反彈。因此要加大中小銀行不良資產處置支持力度，鼓勵中小銀行采取更多手段處置不良資產。加大中小銀行資本補充，要有一系列的措施支持中小銀行可持續發展。不良資產處置，從根本上要靠銀行自身發展能力，要通過時間換空間，才能從根本上把不良資產處置好。