年內101家新三板企業“赴A”成功過會 充分發揮承上啟下作用

9月24日，憑借核酸檢測產品爆紅的新三板企業之江生物成功闖關科創板IPO，引發各方關注。《證券日報》記者據東方財富Choice數據整理，截至9月25日，今年已有101家新三板公司赴A上市順利過會，占全部已過會公司達28.53%。另外，截至目前，新三板累計在A股上市的企業達176家，其中2018年、2019年和2020年分別達到23家、43家和79家。

“目前新三板公司通過IPO為A股市場貢獻眾多‘生源’，尤其是近三年新三板企業到A股掛牌的數量逐步增加，凸顯新三板‘苗圃’功能，孵育企業成長壯大。”北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，一方面是因為新三板市場定位于服務中小型創新、創業企業，經過新三板市場培育的企業，逐漸茁壯成長為經營業績突出，研發能力強的優質中小企業代表;另一方面是因為新證券法全面推行證券發行注冊制，資本市場運行效率顯著提高，IPO發行速度和數量均得到有效提高。

年內79家企業

已成功赴A上市

數據顯示，2020年新三板赴A股上市的79家企業中包括科創板34家、創業板32家和8家主板、5家中小板，這些企業主要來自于制造業和軟件信息技術服務業。其中排名前三的細分行業分別是：專用設備制造業企業17家，軟件和信息技術服務業13家;化學原料及化學制品制造業7家。

另外，從上市企業IPO募資金額看，君實生物于7月15日在科創板上市，募集資金48億元，位列第一;福昕軟件、安克創新以及鋒尚傳媒的募集資金均超過20億元。從最新收盤價看，福昕軟件最新收盤價最高，達到每股317元;其次是三人行和偉思醫療分別達到208.85元和169.50元。

“新三板企業‘赴A’上市板塊主要集中在科創板和創業板，表明了這三個板塊服務我國科創類企業各有側重，既相互補充又適度錯位。新三板定位于服務創新創業型成長性企業，創業板定位于新舊融合產業，鼓勵支持和引導傳統產業轉型升級，科創板定位于六大類戰略新興產業。”華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示。

謝彩進一步表示，目前我國多層次資本市場已能夠有效支持各階段、各行業以及各類型企業在國內上市或掛牌，新三板、創業板以及科創板是服務我國科創類企業的三個重要平臺，三者相互補充形成錯位適度競爭。隨著新三板直接轉板上市規則和通道打開，新三板與創業板和科創板的銜接將會更加緊密，建立科創企業融資上市平臺和通道，有效培育我國科創類企業成長和發展，助力我國經濟轉型升級。

在常春林看來，新三板企業成功上市，能有效促進我國多層次資本市場優勢互補、錯位發展，促進新三板市場功能發揮，拓寬各類資本進入實體經濟、民營經濟的渠道，豐富投資機構退出渠道，為處于不同發展階段、不同情況的企業提供差異化、個性化服務，提高直接融資比重，增強金融服務實體經濟的能力。

充分發揮承上啟下作用

目前，新三板充分發揮了承上啟下的作用，實現多層次資本市場的互聯互通。同時，對于投資者而言，上市也成為新三板投資者一項重要的投資策略。

以之江生物為例，該公司2015年12月份在新三板掛牌，是國內技術先進、產品齊全的分子診斷領域領軍企業，已開發400余種產品，覆蓋了絕大多數國家法定傳染病。作為首批獲得新冠檢測試劑注冊證的企業，之江生物憑借核酸檢測產品迅速飚紅，也使得其在今年上半年業績表現亮眼。上半年，之江生物實現營收8.19億元，同比增長523.50%;歸母凈利潤4.28億元，同比增長1259.16%。

新三板資深研究人士劉子沐對《證券日報》記者表示，之江生物在科創板上市，對于投資者來說，再一次確認了新三板“轉A”投資策略的有效性，這也是大部分個人投資者參與新三板市場投資的主要策略。根據劉子沐研究的數據顯示，在跟隨企業成功上市的投資中，尚未出現虧損的情況，測算的實際年化收益至少在25%以上。

劉子沐告訴記者，在沒有新三板市場之前，PRE-IPO的投資只有私募股權機構能夠參與。一般的個人投資者，尤其是投資規模較小的個人投資者根本無法參與到PRE-IPO的投資當中。新三板市場的出現，打破了這一市場的游戲規則，讓普通投資者也能參與PRE-IPO的投資。隨著注冊制的逐步實施，分拆上市制度的落地。新三板信息披露的要求也越來越高，給投資者更早期參與投資具有轉板條件企業的機會也越來越多。

《證券日報》記者注意到，每有新三板企業成功赴A上市，與之同業的其他新三板標的也會受到資金追捧。

“隨著資本市場和新三板持續改革推進，新三板將逐漸自成‘花園’，在符合條件的企業上市的同時，也有很多優質企業持續進入新三板市場，從而讓新三板市場成為一個流動的、有活力的、有韌性的資本市場平臺，助力我國實體經濟發展。”謝彩如是說。