光伏類上市公司得到市場資金追逐 光伏有望成“黃金賽道”

2020年是光伏類上市公司表現強勁的一年。在整個產業鏈上，從上游的多晶硅、硅片，到中游的光伏玻璃、電池片，再到下游的逆變器、組件等，各類上市公司均得到了市場資金的追逐。在研究機構看來，隨著光伏平價上網時代的到來，受益于碳減排進程加速下全球范圍能源結構的變化，光伏行業仍有廣闊的發展空間。

Wind統計數據顯示，光伏指數今年來累計上漲了49.83%，成為表現最好的行業之一。31家光伏設備類上市公司中，今年以來共計有29家股價上漲。其中，漲幅在50%以上的就有14家;漲幅位居前列的包括陽光電源、晶澳科技、隆基股份等7家上市公司，今年以來股價漲幅均超過了100%。

光伏行業在二級市場的表現，和強勁的業績增長有關。Wind統計數據顯示，2020年第三季度，光伏行業收入、利潤均實現強勁增長，其中實現收入607.92億元，同比增長47.25%，實現歸母凈利潤93.65億元，同比增長93.07%。行業盈利能力也出現了顯著改善，實現歸母凈利潤率15.40%，同比上升3.66個百分點。現金流大幅好轉，實現經營性現金凈流入123.55億元，同比增長82.94%。

在整個行業高景氣度的背后，還有光伏平價上網時代到來的影響作用。中泰證券研究指出，在過去十年，伴隨著政策補貼，光伏行業自身成本降低效果明顯，表現為硅料、非硅成本持續降低，電池效率不斷提升。以國內為例，2018年單位光伏發電量對應的成本相比2010年降低77%，度電成本已靠近國內火電的平均發電成本，平價上網在部分地區已接近現實，光伏電池目前已經成為可再生能源領域的主要選擇。

從行業成長空間來看，光伏行業有可能成為中長期增速最快的行業賽道之一。2020年9月，歐盟再次加大節能減排政策力度，將2030年溫室氣體減排目標由原有的40%提升至55%，具體措施包括提升可再生能源發電份額、進一步部署新能源汽車等。中國則提出將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。安信證券指出，碳減排進程的加速意味著全球化石能源需求很快將迎來峰值，為實現碳中和目標，電力供給端，各國需要改變目前以化石能源燃燒為主的發電結構，提升清潔能源發電的占比。

中信證券研究指出，2021年國內光伏將正式進入平價上網階段。在中國“30·60”目標下以碳為錨，將逐步開啟對傳統火電的增量和存量替代;同時全球光伏市場持續多元化發展，隨著各國可再生能源規劃戰略地位的提升，以及經濟波動下光伏項目投資吸引力增強，行業需求增長或將加速。該機構預計，2020-2022年全球光伏新增裝機將達118/155/190GW左右(國內38/50-55/60-65GW)。未來5年年均裝機有望超200GW，或將是中長期增速最快的行業賽道之一。

招銀國際也表示，光伏發電平價時代的到來，將進一步推動全球光伏裝機需求的增長。根據招銀國際新能源研究團隊預測，在基準情形下，2020-2025年，全球光伏新裝機容量將較2014-2019年的503GW激增112%至1064GW。

(吳黎華)