11月經濟復蘇進程供需兩旺 專家預測前11個月固定資產投資增速上行至2.5%

11月份的多項重磅經濟數據將在下周陸續揭開“面紗”，多位專家表示，11月份經濟復蘇進程繼續，保持供需兩旺勢頭，需求側三駕馬車消費、投資、出口增速持續回升。

從投資增速來看，隨著疫情防控取得重大成果以及穩投資政策不斷落地見效，繼前三季度固定資產投資(不含農戶)增速由負轉正后，1月份至10月份投資同比增長1.8%，增速比前三季度加快1.0個百分點，進一步呈現出穩步回升的勢頭。

就11月份投資情況來看，華創證券首席宏觀分析師張瑜對《證券日報》記者表示，投資將繼續保持強勁。預計1月份至11月份固定資產投資增速累計上行至2.5%，11月份增速為8.4%，略低于前值9.5%。其中，地產增速為13%，累計增速上行至7%。制造業投資增速為4.5%，累計增速上行至-4.3%。基建投資增速為6%，累計增速上行至3.3%。預計其他行業增速為13%，累計增速上行至6.7%。

主要參考的數據來看，張瑜表示，11月份螺紋鋼的表觀消費均值為435萬噸，去年同期是385萬噸，同比增長12.9%。11月份建筑業PMI的上行超預期。此外，地產銷售(影響地產投資)，根據克而瑞數據，11月Top50房企銷售收入同比增長21%，前值為22%，維持在高位。出口與汽車銷售數據(影響制造業投資)，11月份繼續保持在高位。

浙商證券首席經濟學家李超對《證券日報》記者表示，預計1月份至11月份整體固定資產投資增速在2.5%左右，較前值修復0.7個百分點，其中，制造業投資累計同比下降4.1%，較前值修復1.2個百分點;地產投資累計同比增長7.3%，較前值修復1個百分點;基建投資累計同比增長1.4%，較前值修復0.7個百分點。從11月份同比增速來看，估算的地產、基建、制造業投資11月份增速分別為16.7%、7.3%和6.5%，前值分別為12%、4.4%和3.7%，增速均有所加快，其中地產投資更具韌性，制造業和基建投資增速繼續抬升。

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春同樣認為，房地產投資盤踞高位，隨著專項債發行臨近尾聲，以及發行結構開始傾斜向房地產，預計基建增速不會出現大幅回升。從11月份的建筑新訂單PMI來看，仍然處于較高景氣度，但是主要來自價格上行的支撐，業務活動預期PMI在下行，這也反映出行業對于未來訂單下滑的擔憂。制造業方面，二季度主要是高技術制造業在復蘇，但是三季度以來，高端制造業的投資增速出現邊際放緩，而低技術制造業的投資增速開始修復，海內外需求共振有望推動新一輪的制造業復蘇周期。綜上，預計1月份至11月份固定資產投資累計增速進一步上行至2.5%。(蘇詩鈺)