人民幣匯率接連創新高，人民幣“漲價”能持續多久？

在近期數個交易日里，人民幣匯率接連創出近兩年半的最高值紀錄：12月4日在岸人民幣和離岸人民幣對美元即期匯率分別觸及6.5272和6.5023，12月7日離岸人民幣再度沖高至6.5018，兩者相較于5月末時的年內低點，在半年左右時間里均收獲了超過9%的漲幅。

從5月末開始，人民幣就走出了一條波動上漲的曲線，而在過去半個多月已基本在6.5區間徘徊，離岸人民幣距離6.4也僅有一步之遙。

中國銀行國際金融研究所研究員趙雪情指出，近期人民幣匯率升值進入6.5時代，主要源于三方面因素共同推動。

一是美元指數逼近年內低點。盡管疫苗研發頻傳利好消息，但今年四季度到明年一季度美國經濟復蘇依然面臨嚴峻考驗，12月美聯儲貨幣政策加碼寬松的市場預期升溫，推動美元指數一度跌破91水平。

二是中美利差走闊至歷史高位。中國長期國債、金融債收益率趨于上行。市場普遍預期美聯儲將采取行動壓制長期美債收益率，致使10年期美債收益率回落，中美利差顯著擴大，推動人民幣對美元匯率升值。

三是外部環境趨于緩和。美國大選落定，《區域全面經濟伙伴關系協定》達成，進一步助長了人民幣匯率上漲的勢頭。

值得注意的是，近期人民幣匯率的持續升值，也與跨境資本的持續流入相互作用。中國國家外匯局公布的數據顯示，三季度，證券市場雙向資金流動更加活躍，境外投資境內證券逾700億美元，中國對外證券投資逾300億美元。

官方已對人民幣的迅猛升值作出反應。中國央行把遠期售匯業務的外匯風險準備金率下調為0，全國外匯市場自律機制秘書處也發布公告稱，陸續主動將人民幣對美元中間價報價模型中的“逆周期因子”淡出使用。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，一方面，從國際外匯市場的整體情況來看，若美元指數繼續下跌，非美元貨幣以上漲為主的話，人民幣對美元仍會上漲，若美元指數出現一波上漲，人民幣對美元就很難再上漲，甚至有可能出現一定幅度的調整。

中國銀行研究院研究員王有鑫對中新社記者表示，疫情常態化下國際資本對跨境投資安全性和回報率的要求提高，中國經濟全面回暖和貨幣政策維持正收益空間將吸引跨境資本繼續流入，人民幣中間價有望繼續保持相對強勢。

“人民幣匯率預計將在雙向波動中經歷‘前快后慢’的升值進程。”工銀國際首席經濟學家程實說，人民幣對美元匯率預計在2021年上半年降至6.40左右。預計2021年維持于較高水平，且人民幣匯率有望保持長期穩態。(記者 夏賓)