股東大會(huì)密集召開(kāi) 中小股東話語(yǔ)權(quán)提升

5月份，A股上市公司股東大會(huì)進(jìn)入密集召開(kāi)期。值得注意的是，近年來(lái)股東大會(huì)上的否決議案越發(fā)多見(jiàn)，僅在5月20日一天，滬深兩市就有6場(chǎng)股東大會(huì)出現(xiàn)了否決議案，在大股東回避關(guān)聯(lián)議案表決的情況下，中小股東成為否掉議案的主導(dǎo)力量。

越來(lái)越多的中小股東開(kāi)始發(fā)聲，反映出其話語(yǔ)權(quán)及行權(quán)意識(shí)正不斷提升。而股東大會(huì)作為公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，在公司治理中具有極其重要的地位，越來(lái)越多中小股東的聲音能夠在股東大會(huì)上得以體現(xiàn)，對(duì)于維護(hù)中小股東合法權(quán)益和提升上市公司質(zhì)量都具有十分積極的意義。一方面，中小股東權(quán)利意識(shí)的增強(qiáng)，能在很大程度上提高中小股東的話語(yǔ)權(quán)，有利于打破長(zhǎng)期以來(lái)大股東一家獨(dú)大的局面，特別是當(dāng)大股東被要求回避表決時(shí)，中小股東的意見(jiàn)將尤為關(guān)鍵。另一方面，中小股東的意見(jiàn)可以平衡、優(yōu)化公司的經(jīng)營(yíng)決策。當(dāng)公司股東對(duì)某項(xiàng)決策產(chǎn)生意見(jiàn)分歧時(shí)，大股東可以通過(guò)傾聽(tīng)中小股東的意見(jiàn)，一同做出符合全體股東利益的最優(yōu)決定，這對(duì)于提升上市公司質(zhì)量，乃至資本市場(chǎng)的長(zhǎng)久健康發(fā)展都具有重要作用。

事實(shí)上，作為A股市場(chǎng)重要的投資者，過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里中小投資者在股東大會(huì)上的存在感不強(qiáng)，參與意識(shí)也很弱。這其中既有中小投資者持股數(shù)量少，對(duì)公司決策影響有限的現(xiàn)實(shí)原因，也與其作為中小股東長(zhǎng)期缺乏權(quán)利意識(shí)，忽略對(duì)公司運(yùn)營(yíng)層面的關(guān)注有直接關(guān)系。

在現(xiàn)實(shí)層面，上市公司股東大會(huì)遵循“資本多數(shù)決”原則，中小股東因持股占比小、信息不對(duì)稱、專業(yè)能力不足等因素處于弱勢(shì)地位，大股東能否受益往往決定著公司議案的審議結(jié)果。可以看到，過(guò)去很多上市公司大股東就利用其地位優(yōu)勢(shì)，棄中小股東而不顧，通過(guò)股票質(zhì)押、違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等方式謀取非法利益，嚴(yán)重?fù)p害了公司資產(chǎn)和中小股東權(quán)益。

同時(shí)，中小股東權(quán)利意識(shí)的淡薄也加劇了大股東一家獨(dú)大的局面。上市公司的中小股東多為在二級(jí)市場(chǎng)買入該公司股票的中小投資者，其投資目的一般為通過(guò)股票差價(jià)賺取資本利得，投機(jī)味道較濃。而其對(duì)所投公司的運(yùn)營(yíng)、資金管理等方面則一知半解，甚至漠不關(guān)心，一旦公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆雷、被監(jiān)管問(wèn)詢等因素致股價(jià)下跌時(shí)，大多自認(rèn)吃了“啞巴虧”，或?qū)⑵錃w結(jié)于行情不好、時(shí)運(yùn)不濟(jì)等。

正是“事不關(guān)己，高高掛起”的投資理念，讓法律賦予中小股東的權(quán)利成了擺設(shè)，助長(zhǎng)了大股東在公司決策時(shí)搞“一言堂”的氣焰，更給一些心懷不軌的大股東進(jìn)行非法利益輸送留下了空間。

目前，我國(guó)自然人投資者已突破2億戶，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)，讓中小股東參與到上市公司治理已變得越加重要。中小股東應(yīng)盡快樹(shù)立主人翁意識(shí)，不能因?yàn)槌止烧急壬倬秃鲆曌陨淼暮戏ü蓶|權(quán)利。對(duì)于公司不合理的決策，廣大中小股東要做到敢于發(fā)聲、積極發(fā)聲，讓法律賦予自身的監(jiān)督管理者權(quán)、參與決策權(quán)等得以充分使用。只有當(dāng)更多的中小股東開(kāi)始重視權(quán)利、行使權(quán)利，才能讓以股東大會(huì)為中心的現(xiàn)代公司治理制度優(yōu)勢(shì)得以體現(xiàn)。

監(jiān)管部門應(yīng)切實(shí)保障好中小股東的權(quán)利，通過(guò)完善相關(guān)法律法規(guī)，增強(qiáng)中小股東在公司治理中的話語(yǔ)權(quán)。比如在新一輪的公司法修訂中，建議進(jìn)一步細(xì)化股東投票制度、表決權(quán)制度等，讓中小股東的意志和訴求得到更充分保障，給予中小股東真正參與到上市公司治理的機(jī)會(huì)。