“院線老大哥”的瘋狂20年：珠江新城“大地主”的黑金秘辛-天天微動態(tài)

來源：天天財經(jīng)116

作者：魏箋

(資料圖)

在中國電影的“黃金十年”里，開影院被認(rèn)為是穩(wěn)賺不賠的生意，幾乎就是“銀幕加椅子，躺著就能掙錢”。金逸影視也是最早的一批入局者之一，2004年成立，2012年院線旗下已經(jīng)開出100家影城，比電影票更賺錢的爆米花，給了金逸穩(wěn)步擴張的底氣。

但隨著入局者增加，單塊銀幕票房產(chǎn)出下降，以及中國電影票房的增速放緩，金逸也陷入營收下降的困局。4月15日，金逸影視發(fā)布了2022年全年財報，數(shù)據(jù)顯示，全年虧損3.81億，同比擴大7.13%。

成立十九年來，金逸影視還有過兩次“高光時刻”。一是與萬達電影爭搶“院線第一股”，最終因為“武漢國資委天價看電影”事件落敗。二是2019年，股價半年內(nèi)上漲300%，全天跌停105次，一度被稱為“妖股”。

這個背靠廣東房地產(chǎn)巨頭嘉裕集團的影視公司，以院線放映為主業(yè)，曾經(jīng)一度成為院線公司國內(nèi)第三。如今三年內(nèi)虧損12.43億，想在影視寒冬中自救，又始終囿于影院這一畝三分地不愿冒險。

“院線第一股”旁落

2014年11月28日，持續(xù)良久的“院線第一股”之爭有了結(jié)果。萬達影院第三次沖擊A股成功，而原本同一天審核的廣州金逸影視因為信息披露問題被取消。

有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，在金逸影視的招股書內(nèi)，赫然寫著2011年的第五大客戶是武漢國資委，銷售收入96.5萬元。一時之間，“武漢國資委天價看電影”成為輿論焦點。

之后，武漢國資委連發(fā)多條聲明，質(zhì)疑金逸影視信息披露嚴(yán)重失實。而金逸影視則稱，這個金額實為武漢國資委以及相關(guān)國資體系內(nèi)的單位消費團體票的總金額。但這個回應(yīng)仍然遭到武漢國資委反對，宣稱其從未在金逸影院購買團體票。

最終，證監(jiān)會決定取消原定于當(dāng)天進行的金逸影視審核。

這是金逸影視第二次上市失敗，第一次是2012年，遇上A股暫停IPO。等到2017年金逸影視成功上市時，院線重度依賴的票房增速已然放緩。

金逸影視趕上了那一年最后一波影視公司上市熱潮，與橫店影視、中廣天擇兩家影視公司成功上岸。自那以后，影視行業(yè)政策收緊伴隨A股市場整體緊縮，影視公司少有過會。2018年，開心麻花、華視娛樂、新麗傳媒、和力辰光四家影視公司紛紛中止IPO。

中國電影自院線制改革后迎來“黃金十年”，電影銀幕數(shù)連年上升，2010年全國才剛突破6000塊，2018年已經(jīng)突破6萬塊。銀幕的快速增長伴隨的是單銀幕票房產(chǎn)出下降，以影院放映為主業(yè)的金逸影視無可避免地受到影響。

圖片來源：智妍咨詢

公開數(shù)據(jù)顯示，影院放映收入一度占據(jù)金逸影視80%-90%的營收。因此，上市之后的金逸影視業(yè)績并不算樂觀，2017年全國院線地位降至第7名，2018年開始利潤下滑。外部競爭也更加激烈，2019年院線牌照關(guān)閉三年后再次開放申請。

即使在單塊銀幕票房產(chǎn)出持續(xù)下降的情況下，金逸影視也沒有停止擴張腳步，2022年還新開了8家影院，截至 2022 年 12 月 31 日，院線旗下共擁有 443 家已開業(yè)影院，銀幕 2,797 塊，院線實現(xiàn)票房 1.18億元（不含服務(wù)費）。按這樣算，金逸影院旗下的單塊銀幕收入僅42萬元。而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，100萬的單塊銀幕年票房產(chǎn)出是影院盈虧平衡點。

地租上漲、影城入局者增加，讓原有的老牌院線公司壓力頗大。2018年，曾經(jīng)立志“一縣一院”的星美影城迎來“閉店潮”，公司旗下320家影院暫停營業(yè)。而星美影城就是在一二線城市飽和之后，快速向三四線城市擴張，最終資不抵債，至今停牌。

上市時，金逸影視也提出要下沉至三四線城市，如今踩下剎車，變?yōu)橐砸弧⒍€城市優(yōu)先。但是競爭者眾多的一二線城市中，金逸無法形成自己獨特的競爭優(yōu)勢，只能在“行業(yè)前十”中勉強維持。

“地主”的電影生意

地產(chǎn)公司跨界影視并不稀奇，前有萬達影業(yè)成為“院線第一股”，后有背靠恒大的恒騰網(wǎng)絡(luò)全資收購儒意影業(yè)。不過與這些時常走至臺前的房地產(chǎn)巨頭相比，金逸影視背后的嘉裕集團更為神秘。

金逸影視最早于2004年由嘉裕房地產(chǎn)和廣州市演出公司組建，兩者分別出資80%和20%。在招股書中，公司控股股東及實際控制人為李根長和李玉珍兄妹，這兩人持公司87%以上的股權(quán)。而嘉裕房地產(chǎn)背后的嘉裕集團，其實際控制人李根雄正是這兩人的弟弟。

據(jù)時代周刊報道，嘉裕房地產(chǎn)2008年僅以1000萬起家，短短4年在廣州之外的投資高達百億。在嘉裕之前的官網(wǎng)上，其毫不避諱地稱自己為珠江新城擁有住宅用地最大的“地主”，擁有珠江新城近10個項目，總建筑面積近100萬平方米。

珠江新城

直到2014年，原廣州市副市長、增城市委書記曹鑒燎落馬，才掀開嘉裕地產(chǎn)帝國的神秘一角。

據(jù)當(dāng)時曹鑒燎的庭審報道，李根雄與曹鑒燎早年間在廣州國土房管局相識。李根雄上世紀(jì)九十年代下海經(jīng)商時，曹就勸他來廣東入局房地產(chǎn)。

1995年至2004年間，曹鑒燎利用職務(wù)便利，為嘉裕集團取得珠江新城E6-1、K1-1、K1-2、K1-3、D5-1、D5-2等地塊的土地開發(fā)權(quán)提供幫助，并收受李根雄800萬的賄賂。

曹鑒燎落馬后，一直擔(dān)任金逸影視董事長和總經(jīng)理的李根雄在次年卸任，已經(jīng)拿到加拿大國籍的他也在國內(nèi)銷聲匿跡。

低調(diào)嘉裕集團默默在影視行業(yè)耕耘，新開影城的增速放緩，雖然賺錢不多，但每年還能保持一定盈利。不過，出身地產(chǎn)的金逸似乎并不想默默無聞，一度在資本市場掀起腥風(fēng)血雨。

2019年5月，金逸影視在半個月內(nèi)漲停六次，股價翻了4倍，公司市值一度達到100億元。更離譜的是，業(yè)績并不出彩的金逸影視，市盈率甚至一度高達74.96，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于萬達影視、中國電影、上海電影等影視公司，一躍成為A股市盈率冠軍。

2019年5月30日，金逸影視在一天內(nèi)跌停超過100次，全天成交額高達16.06億元，成交量達45.72萬手，換手率高達68.04%。買入金額前5名總計2.5億元，占當(dāng)日交易總額的15.78%，賣出金額前5名總計3.3億元，占當(dāng)日成交額20.55%，其中金元證券、華林證券兩家買入額和賣出額并沒有相差太多，對倒痕跡明顯。

而2018年，金逸影視賬面上的現(xiàn)金流僅1.67億，同比下滑59.39%，自上市以來一直是負(fù)增長。

“妖股”招致深交所的重點監(jiān)控，也導(dǎo)致一些散戶被騙。這是金逸影業(yè)的最后一次“輝煌”，疫情到來之后，金逸影城成了新聞報道里接連關(guān)停的影城代表之一，迎來自己的“寒冬”時刻。

困于影院的自救

金逸影業(yè)在和萬達影業(yè)爭奪“院線第一股”之時，其與萬達影業(yè)的市占率差額不到7%，在廣深地區(qū)的影院數(shù)達15家，遠(yuǎn)超過萬達的4家。但萬達一路從發(fā)行放映向上游制作出品拓展，成為影視行業(yè)的龍頭，金逸影業(yè)卻執(zhí)著于自己的一畝三分地，似乎并不著急擴展全產(chǎn)業(yè)鏈。

近年來，金逸影視也參與出品一些大熱影片，《少年的你》《我和我的祖國》《飛馳人生》等熱門影片后都有它的身影。但金逸的總體投資不多，回報也有限，甘于做影片背后的“小透明”。2018年金逸參投了大大小小共十部影片，總計票房超過100億，最終按投資入賬卻只有4499萬元。

金逸影視曾參投《少年的你》

在電影產(chǎn)業(yè)鏈中，發(fā)行放映屬于較為被動的環(huán)節(jié)，影院業(yè)績一定程度上取決于電影質(zhì)量。A股上市的院線公司中，萬達和橫店影視都在上游有所布局，多次出手并購影視公司，而金逸影業(yè)只在2020年投資設(shè)立了文化產(chǎn)業(yè)投資基金，之后再無下文。

2021年，金逸影視的放映收入占總營收的81%，毛利率高的賣品、廣告等業(yè)務(wù)營收只占7.89%和9.1%，而這也有電影院生意好壞息息相關(guān)。同年，萬達影視的觀影收入只占57%，廣告和賣品收入則常年保持在20%以上。

過于依賴院線收入使得金逸影業(yè)的抗風(fēng)險能力較弱，即使在疫情前，只要遇到“片荒”，金逸影視的業(yè)績就會受到影響。2018年，前三季度都盈利千萬以上的金逸影視，第四季度受大盤影響單季度虧損78萬元。

2020年至2022年的疫情防控管制更不用說，金逸影城接連暫停營業(yè)，同時上映影片和票房也大大縮減，三年的財報都是以虧損終結(jié)，總計12.43億元。

金逸影城的自救也困于影城之內(nèi)。金逸曾打造“特色茶飲”，研發(fā)7種爆米花種類。其還結(jié)合熱映影片、節(jié)日、大熱IP等內(nèi)容，為賣品設(shè)計不同的套餐包裝。

但這種在賣品上做文章的方式收效甚微，最終賣品和廣告的收入還是取決于影片是否大賣，不然觀眾也不會特意在影院買溢價的爆米花和飲料。2022年，中國全年電影票房同比下降36.7%，金逸影城的賣品收入也同比減少31.64%。

金逸還嘗試在短視頻平臺直播買票，每周四晚8點直播，目前抖音賬號粉絲數(shù)僅6.6萬。而萬達影城也于去年開始在抖音直播賣票，抖音賬號粉絲330萬，且店鋪中常年掛著可隨時購買的通兌券，比金逸的聲量大不少。

金逸影城的抖音號

金逸影城曾與潮玩店YOOOO SHOP合作，希望吸引喜愛潮玩盲盒的消費人群。在招聘網(wǎng)站上，一家名為上海金煦文化的公司曾招聘潮玩店店長，其簡介中寫著，這家公司是金逸影視旗下致力于影視及動漫IP周邊運營的專業(yè)公司。另外，金逸還打算在2023年選取4家影城開港式餐廳，希望延長顧客在影院的時長和次數(shù)。

但目前這些自救方式都算是影院應(yīng)對疫情的常規(guī)操作。暫停營業(yè)期間，不少影院還開始提供外賣服務(wù)，甚至租出影院空間作為午休場所，不過都是無奈之舉。

沒有太多影視投資想法的金逸，似乎只想守著影院，暢想經(jīng)濟回暖后，繼續(xù)過以前那種“坐著數(shù)錢”的日子。但只依靠影片質(zhì)量的“看天吃飯”，讓金逸失去主動性，也無法講出資本喜愛的故事。