許家印“燒”光474億，只賣了900輛車！苦撐5年后，誰(shuí)能再借290億給他填坑？

許家印，孤注一擲。

(資料圖)

作者｜唐吉訶德

來(lái)源｜天天財(cái)經(jīng)116

在新能源汽車上，許家印的野心很大，大到王傳福和馬斯克都得避其鋒芒。

即便如今恒大汽車已經(jīng)全面停產(chǎn)，但他想成為新能源市場(chǎng)領(lǐng)頭羊的“賊心”不死。

為了能把恒大汽車從泥沼里拉出來(lái)，許家印干了票大的——2塊錢甩賣養(yǎng)生谷項(xiàng)目。

2元撬動(dòng)逾247億債務(wù)，許家印一石二鳥(niǎo)

前幾天，恒大汽車大晚上扔出一顆重磅炸彈，稱已經(jīng)和母公司恒大集團(tuán)達(dá)成了協(xié)議，準(zhǔn)備把旗下47個(gè)恒大養(yǎng)生谷項(xiàng)目賣給恒大，不多，也就兩塊錢。

大家都知道，恒大汽車的前身是恒大健康，手里一直握著47個(gè)養(yǎng)生谷項(xiàng)目，散布在西安、鄭州、南通、重慶、武漢、揚(yáng)州等多個(gè)城市，都是實(shí)實(shí)在在的真金白銀砸出來(lái)的住宅及物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目，估值超過(guò)600億。

如今這47個(gè)項(xiàng)目成了恒大汽車的累贅，截至2022年底，未經(jīng)審核負(fù)債凈額約為247.89億元。

這次這么左手倒右手，中國(guó)恒大用兩塊錢接了這個(gè)燙手山芋，等于給自己攬了一筆百億債務(wù)，但畢竟債多了不愁，在7537億境內(nèi)外負(fù)債的基礎(chǔ)上，再多個(gè)幾百億也不是什么大問(wèn)題。

中國(guó)恒大接盤地產(chǎn)項(xiàng)目，期望是讓“心頭肉”恒大汽車能活下去，專心搞造車大業(yè)，吸引投資者并促成籌資，關(guān)鍵這“甩包袱”大招還能讓集團(tuán)債權(quán)人同意“債轉(zhuǎn)股”，把自己的債券轉(zhuǎn)為恒大汽車的股份，實(shí)現(xiàn)恒大的化債目標(biāo)，堪稱漂亮的一石二鳥(niǎo)之計(jì)。

事實(shí)上，作為上市平臺(tái)的恒大汽車，目前是恒大集團(tuán)開(kāi)展境外債務(wù)談判的主要籌碼之一，也是有價(jià)值的償債資產(chǎn)之一。不過(guò)很諷刺的是，恒大汽車空有一個(gè)汽車的名號(hào)，在新能源汽車這部分的收入，幾乎可以忽略不計(jì)。真正的主要收入來(lái)源仍然是健康管理部分。

從歷史財(cái)報(bào)來(lái)看，2019年、2020年，恒大汽車健康管理營(yíng)收分別是49.75億、152.68億，增幅達(dá)208%，主要原因就是養(yǎng)生谷收入大幅增加。新能源汽車部分的收入簡(jiǎn)直是相形見(jiàn)絀，2021年中期，健康管理收入占比提高至99.47%，恒大汽車占比僅0.53%。

一家汽車公司，靠養(yǎng)生谷項(xiàng)目賺錢的健康管理業(yè)務(wù)維持運(yùn)營(yíng)。

“燒”光474億造車，銷量卻很“感人”

去年1月，恒大汽車首款量產(chǎn)車型恒馳5首車下線，同年8月，恒馳5正式上市。如今8個(gè)月過(guò)去了，根據(jù)恒大24日晚發(fā)布的公告來(lái)看，恒大汽車只交付了900輛車。

或許在消費(fèi)者心里，花十幾萬(wàn)買一輛品牌可能隨時(shí)消失的汽車，這個(gè)性價(jià)比和壓力，實(shí)在令人無(wú)法恭維。

猶記得在恒大涉足汽車領(lǐng)域之初，許家印曾放出狠話，稱到2025年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷超100萬(wàn)輛，2035年年產(chǎn)銷超500萬(wàn)輛，恒大會(huì)成為這是世界上規(guī)模最大、最牛的新能源汽車集團(tuán)。

在現(xiàn)實(shí)的鐵拳面前，恒馳5的銷量著實(shí)“感人”。比這更令人窒息的，則是天津工廠暫緩生產(chǎn)恒馳5，至于何時(shí)恢復(fù)，恒大計(jì)劃是5月份。這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)已經(jīng)迫在眉睫，到底能不能恢復(fù)，咱們拭目以待。

另一方面，即使能按期恢復(fù)生產(chǎn)，恒大也在公告中老老實(shí)實(shí)透底，稱公司在尋求290億元的融資，以便能推出更多的旗艦車型并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

在造車這條路上，恒大已經(jīng)忙活了5年。許家印自2018年入局造車，2019年前后投資賈躍亭的法拉第未來(lái)失敗，決定自己造車。通過(guò)不斷買買買，合合合，恒大汽車完成了汽車研發(fā)、動(dòng)力電池、整車制造等布局，但這不是蓋房子，野蠻圈地顯然不適合汽車領(lǐng)域，恒大在回顧2020年業(yè)績(jī)時(shí)表示，公司已累計(jì)投入474億元。

正是這474億，是將恒大集團(tuán)拖入債務(wù)深淵的助力之一。

對(duì)于汽車這種精細(xì)行業(yè)，許家印過(guò)去的“野蠻圈地”顯然不適合。即使后續(xù)至少再狠砸290億，新入局的玩家也很難再短期內(nèi)快速跨過(guò)30萬(wàn)輛生死線的困境。

恒馳5的官方售價(jià)是17.9萬(wàn)元，這比亞迪秦PLUS、元PLUS、海豚、宋PLUS等車型售價(jià)還要貴，而且質(zhì)量問(wèn)題還堪憂，恒馳5還被用戶爆料踩剎車伴有異響、車輛趴窩等品控問(wèn)題。

在資本市場(chǎng)，恒大汽車也被拋棄了。

自2022年3月31日停牌前最后一個(gè)交易日至今，恒大汽車股票目前仍在停牌，較2021年2月7853億港元的最高市值，已經(jīng)跌去了96%。

最要命的是，上述這290億元的融資堪比蜀道難，早在2021年，恒大汽車就在接觸不同的潛在戰(zhàn)略投資者，但至今沒(méi)有進(jìn)一步消息。

地主家也沒(méi)有余糧

別說(shuō)恒大汽車渴望甘霖了，就是中國(guó)恒大也缺錢。

中國(guó)恒大的債務(wù)結(jié)構(gòu)，比連續(xù)搬磚6天的打工人臉色還難看。

目前，能看到的2021年半年報(bào)顯示，中國(guó)恒大賬上可靈活調(diào)度的貨幣資金只有868億元，但一年內(nèi)到期的短期負(fù)債高達(dá)2400億元。

此外，在恒大1.97萬(wàn)億的債務(wù)里，有近一半為欠上游的“應(yīng)付款項(xiàng)”，而且這個(gè)數(shù)字還在繼續(xù)攀升。

恒大之前說(shuō)過(guò)，未來(lái)三年仍然以“保交樓”為 核心任務(wù)，從第四年開(kāi)始，假設(shè)公司能基本恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，預(yù)計(jì)2026年—2036年，實(shí)現(xiàn)無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流約1100億元至1500億。

這個(gè)千億現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)前提十分嚴(yán)苛。首先在三年的“保交樓”中，恒大還需要2500億元至3000億元融資。

但目前恒大境外債信用破產(chǎn)，逾期的商業(yè)承兌匯票超過(guò)3000億，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商、房企、民間機(jī)構(gòu)都是其債主，恒大究竟要從什么渠道才能拿到融資？

去年許家印和恒大事件鬧得轟轟烈烈，為了救恒大，許家印賣私人飛機(jī)、打折賣上億豪宅的新聞比比皆是，但在恒大歷年分紅中，他已經(jīng)分得了500多億。四月初的債務(wù)重組方案顯示，許家印或許已經(jīng)通過(guò)債券投資，從恒大獲取過(guò)高額利息收入。

曾經(jīng)輝煌，如今岌岌可危。許家印緊抓汽車這根稻草，還沒(méi)放棄造車夢(mèng)，但恒大汽車不過(guò)是這場(chǎng)汽車狂潮里，一朵不起眼的小浪花吧。

同樣都是“餅王”，或許在融資方面，許老板也會(huì)羨慕曾騙過(guò)自己的賈躍亭吧，畢竟賈老板在忽悠投資人，拉贊助這一塊，那可比許老板厲害太多了。

許家印的汽車夢(mèng)，還能強(qiáng)撐到什么時(shí)候呢？

編輯 | 杜仲

排版 | 屈睿