政策支持疊加市場需求 功率半導體國產替代進程加快

日前，比亞迪公告稱，公司董事會會議審議通過了《關于擬籌劃控股子公司分拆上市的議案》，董事會同意公司控股子公司比亞迪半導體股份有限公司(以下簡稱“比亞迪半導體”)籌劃分拆上市事項，并授權公司及比亞迪半導體管理層啟動分拆比亞迪半導體上市的前期籌備工作。

無獨有偶，中車時代電氣也在港交所發布公告稱，該公司就建議發行A股向上交所提交包括A股招股說明書(申報稿)在內的申請材料，上交所已予以受理并依法進行審核。

截至2020年12月31日收盤，A股比亞迪上漲4.46%，收報194.30元，港股中車時代電氣上漲5.46%，收報33.80港元，同花順半導體及元件板塊大漲2.09%。

國金證券研報顯示，2019年中國新能源車IGBT(即絕緣柵雙極型晶體管)市場中，比亞迪半導體的市場份額排名第二，中車時代電氣也占據了一定的市場份額。業內人士分析，政策支持疊加市場需求的大背景下，2021年功率半導體有望迎來高景氣周期，產業鏈相關企業上市，無疑將會加速其分享功率半導體行業紅利的進程。

根據比亞迪公告，比亞迪半導體作為國內自主可控的車規級IGBT領導廠商，本次分拆上市將有利于比亞迪半導體進一步提升多渠道融資能力和品牌效應，通過加強資源整合和產品研發能力形成可持續競爭優勢。

國金證券表示，2019年中國已發展成為全球第一大功率半導體市場，但自給率較低，以IGBT為例，2019年自給率僅為16.3%，行業仍存巨大供需缺口，“國產替代”將會是未來重要的發展方向。集邦咨詢數據顯示，2025年中國IGBT市場規模有望達到522億元。

華創證券分析師耿琛認為，隨著5G帶來的萬物互聯及基站、數據中心數量的迅猛增長，及汽車電子化程度的不斷提升，MOSFET及IGBT有望持續放量，帶動功率半導體市場實現較快增長。國金證券也認為，2021年，功率半導體將在需求增長+漲價+國產替代的利好驅動下迎來發展良機，產業鏈積極受益。(李靜)