吉利“放棄”科創板讓極氪獨立上市，極氪要走“蔚來路線”？

6月25日，吉利汽車(00175.HK)接連發布了兩則融資相關的公告，但引發的反應卻有很大區別。

一則是，吉利汽車宣布，因公司經營決策和戰略調整，經公司董事會審議通過，決定撤回首次公開發行股票并在科創板上市的申請。同日，上交所公告稱，吉利汽車控股有限公司因發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規則》第六十七條(二)，上交所終止其發行上市審核。

第二則是，吉利汽車宣布，將對旗下智能汽車品牌極氪智能科技尋求不同的外部融資方案。當天上午，吉利控股集團與寧波市北侖區人民政府簽署極氪智能電動汽車項目投資合作協議，極氪智能科技全球總部落戶寧波。

對于投資者來說，極氪尋求外部融資已經是大家“默認”的事，而吉利汽車撤回科創板申請的事就有點意外了，雖然此前因為種種因素，吉利登陸科創板進展緩慢，但不少人都認為這只是時間問題，因此撤回申請引發了業界廣泛討論。

吉利為何“放棄”科創板?

事實上，在今年3月傳出吉利汽車登陸科創板受阻的消息后，外界就對此事有諸多猜想，其中不乏認為吉利汽車“科技含量不夠”，所以被科創板拒之門外的聲音。

然而，從去年9月吉利汽車提交科創板IPO申請后，僅回復一輪問詢后即迎來上會并成功通過上會審核的節奏來看，并不像是“資質不夠”的樣子。

不少業內人士對于這一說法也并不認同，汽車行業分析師任萬付表示，吉利汽車撤回科創板上市申請，一方面與上市進展不暢、遲遲無法獲批有關，這導致吉利融資無法到位，影響了原本的戰略實施;另一方面，也與吉利近幾個月的動作有關，取消與沃爾沃整體合并計劃、與行業內外不同企業成立多家合資公司等動作，讓吉利汽車的體系愈加龐大和復雜，此時撤回科創板上市申請，便于后續重組上市主體和尋找新的上市時機。

從吉利汽車提交的科創板上市招股書來看，項目總計募資200億元左右，其中80億元用于新車型產品研發，30億元用于前瞻技術研發，研發總募資過半，吉利登陸科創板募資投入新四化轉型的意圖非常明顯，當然需求也很強烈，而遲遲無法獲批，意味著吉利不僅無法獲得原本計劃的研發資金，還會影響其他募資計劃。

既然如此，不如干脆撤回申請，另尋他路，比如極氪單獨融資。

極氪要走“蔚來路線”?

在發布撤回科創板上市申請公告同一時間，宣布極氪單獨融資進展，可以說就是吉利對于放棄科創板和未來融資規劃的一種“回應”。

在業內人士看來，極氪單獨上市的效果可能比吉利汽車登陸科創板更好，資深汽車行業分析師楊昭表示，如果極氪單獨上市，一級市場可能會給到其幾千億估值，會遠超吉利汽車目前2000多億的估值。

這一點在已經在美股上市的“蔚小理”上也能看出來，目前蔚來、小鵬、理想三家公司美股市值折合人民幣均已過千億，市值最高的蔚來已經突破5000億，比任何一家A股或港股整車上市公司市值都要高。

因此，有業內人士預計，極氪未來也很有可能會選擇在海外上市。如果在美股上市，以極氪001目前的火爆態勢，以及花旗給出的2022年其全年銷量或在10-13萬輛的預測，極氪的全年銷量將大大超過“蔚小理”目前的表現，其市值確實很有想象空間。

在獨立上市之前，極氪就已經開始多種融資動作，極氪全球總部落戶寧波和吉利控股與寧波市北侖區人民政府簽署極氪智能電動汽車項目投資合作協議，這兩個動作有點熟悉，很像蔚來與合肥政府之間的模式。

官方信息顯示，極氪智能科技全球總部落戶寧波后，將圍繞萬億級汽車產業集群建設，聚焦發展智能汽車、新能源汽車、汽車關鍵零部件等重點領域，與寧波共同投資建設電動汽車和智能汽車高端零部件產業園，助推寧波汽車產業高質量發展與轉型升級。

這一合作，與前不久合肥新橋智能電動汽車產業園區開工有很多相似之處，都是地方政府與智能電動車品牌的深度綁定，都是全產業鏈布局建設智能電動車產業集群。而有合肥投資蔚來的成功經驗在前，寧波對極氪的支持力度也不會太小。

此外，吉利今年以來不斷對外合作，其實也是一種變相的降本融資嘗試，只有不斷對外開放，SEA浩瀚架構的180億投資才有可能盡快收回成本，取得盈利，吉利也才能有更多的資金用于下一步的研發投入。

寫在最后

面向新四化轉型，任何一家車企都是“缺錢”的，因此在一條融資通道走不通或者沒那么快走通時，迅速轉向，尋找其他融資模式，是很正常的事，無需過度解讀。(郭文靜)