天天速訊：比亞迪齒輪供應商夏廈精密 IPO，“拋下”電動工具轉向新能源汽車，實控人家族“包圓”公司控制權

近日，浙江夏廈精密制造股份有限公司（以下簡稱：夏廈精密）回復了深交所的審核問詢函并更新招股書，公司申請在深交所主板上市。

" 拋下 " 電動工具轉向毛利率翻倍的新能源汽車行業

據了解，夏廈精密主要從事小模數齒輪及相關產品的研發、生產和銷售，公司主要產品包括電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等，應用于電動工具、燃油汽車、新能源汽車、機器人、智能家居、醫療器械、安防等領域。

【資料圖】

在 2020 年至 2022 年期間（以下簡稱報告期），夏廈精密都有超過半數的收入來自主要客戶，期間公司向前五大客戶（按同一控制下合并口徑統計）的銷售額占當期營業收入比例分別為 66.71%、68.09% 和 57.55%。

報告期內，發行人向前五大客戶（按同一控制下合并口徑統計）的銷售額占當期營業收入比例分別為 66.71%、68.09% 和 57.55%，客戶相對集中。其中牧田集團的銷售占比分別為 32.34%、30.61% 和 11.61%，日本電產的銷售占比分別為 21.06%、25.49% 和 22.25

其中，2022 年之前牧田集團都是夏廈精密第一大客戶，報告期內公司向其銷售占比分別為 32.34%、30.61% 和 11.61%，2022 年公司新能源汽車客戶增多，日本電產替代牧田集團成為公司第一大客戶，期間其銷售占比分別為 21.06%、25.49% 和 22.25%。

另外，2022 年比亞迪開始出現在夏廈精密前五大客戶名單中，并且一躍成為公司第二大客戶，夏廈精密向其銷售金額達到 6635.19 萬元，占公司當期營業收入比例約為 12.82%。

從第一大客戶的 " 交接 " 也能一窺近年來夏廈精密業務重心的轉變，報告期內公司電動工具齒輪銷售收入占比分別為 44.66%、43.64% 和 24.19%，在 2022 年出現 " 斷崖式 " 下降。

與此同時，公司汽車齒輪等汽車行業相關業務收入大幅提升，報告期內其收入占比分別為 21.98%、24.02% 和 46.01%，2022 年公司該項業務收入增長達到 82.4%。

整體上看，報告期各期夏廈精密分別實現了營業收入約為 3.65 億元、5.43 億元和 5.28 億元，同期實現歸母凈利潤分別約為 4215.12 萬元、8836.36 萬元和 8816.36 萬元，2022 年公司營利雙雙出現負增長。

值得一提的是，相較于電動工具齒輪從 25.74% 下降至 22.97% 的毛利率水平，汽車齒輪、減速機及其配件等汽車用產品的毛利率顯然更高。其中，在報告期各期，夏廈精密減速機及其配件毛利率分別為 57.96%、62.13% 和 56.73%，汽車齒輪毛利率也從 15.43% 增長至 23.68%。

這種重心向高毛利產品傾斜的戰略才使得夏廈精密在 2020 年及 2021 年出現高增長，而 2022 年由于受到居家消費需求回落和俄烏沖突的影響，公司經營業績呈現一定程度的下滑，今年一季度隨著新能源汽車齒輪銷量持續增長，公司營利較上年同期略有提升。

此次 IPO 上市，夏廈精密計劃募集資金 7.5 億元，截至 2022 年末時，公司全部資產總額約為 10.03 億元，凈資產約為 4.87 億元，主要用途也是投向新能源汽車和工業機器人行業的產品技術改造等項目。

實控人家族 " 包圓 " 公司控制權，曾卷入官員受賄案辯稱為受害者

截至招股書簽署日，寧波夏廈投資控股有限公司（以下簡稱：夏廈投資）直接持有夏廈精密 91.92% 的股權，為公司控股股東。

同時，夏愛娟、夏建敏及夏挺一家三口共同為夏廈精密實際控制人，其中夏愛娟和夏建敏兩人為夫妻關系，夏挺為夏建敏、夏愛娟之子。夏挺擔任夏廈精密董事及總經理，直接持有公司 5.5% 股份，員工持股平臺寧波振鱗持有公司 2.58% 股份。

以持股比例來看，寧波振鱗也是由實控人一家三口實際控制的，因此，夏建敏、夏愛娟及夏挺就直接和間接合計控制了夏廈精密 100% 股權。此次上市發行后，實控人仍能控制公司 75% 的股份。

此外，實控人還有一眾親屬通過員工持股平臺入股夏廈精密。夏建敏的兄長、夏挺的二伯，夏愛娟的姐姐夏靜娟的女兒、夏挺的表姐，還有夏建敏之兄夏雷鳴的女兒、夏挺的堂姐分別持有寧波振鱗 20.83%、6.67% 和 4.17%。

這種股權高度集中的家族性企業也引起了深交所的關注，在反饋意見中深交所提出公司 4 名非獨立董事中 3 名全部為實控人家族成員，7 名高管中也有 4 名為家族成員，要求公司說明公司是否具備健全完善的公司治理架構，是否有可能導致中小投資者權益易受侵害。

值得一提的是，此前實控人之一的夏挺還曾卷入行賄風波鎮海區安全生產執法監察大隊原大隊長樓珂君受賄罪案件。

根據（2019）浙 02 刑終 528 號及（2019）浙 0211 刑初 35 號刑事判決書內容，2016 年 1 月至 2017 年 11 月，被告人樓珂君在擔任鎮海區安全生產執法監察大隊大隊長期間，以先借款后免除債務的方式收受寧波夏廈齒輪有限公司、寧波雅仕得傳動機械有限公司等公司負責人夏某送予的 25 萬元，并幫助夏某在企業經營、安全生產及整改處罰等方面謀取利益。

在更新的招股書中，夏廈精密回復了深交所的質疑，表示夏挺與樓珂君受賄案無關，僅為其向夏挺借款后占為己有，未出具借條、未支付利息，長期不還且多次催討后仍以自身債務為由仍不予歸還，夏挺則為了避免對企業產生不必要的影響未再進行討要。

此外，在夏廈精密最初成立時，神秘臺商簡貴品于 1999 年 3 月 15 日以 5 萬美元現匯美元入股，僅僅兩個月不到，其就因對公司業務不熟悉，且在管理方面存在諸多不便等個人緣由在 5 月 8 日轉讓了相關股權，此后至 2006 年 9 月間由其代科興齒輪持有公司股權。

對此，深交所也提出質疑簡貴品出資是否真實，要求公司說明簡貴品入股后短時間內退出原因，以及其中是否存在通過股權代持套取中外合資企業相關優惠補助等問題。

在招股書中，夏廈精密對此進行了否認，公司表示對于中外合資企業的相關規定和行政手續的辦理并不十分了解，因此，公司股東科興齒輪未及時與簡貴品辦理轉讓后的相關變更登記手續，才以致出現了由簡貴品長時間代持的情形。（藍鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）