谷歌和 Meta 能否笑到最后？

近日微軟、谷歌和 Meta 的財報陸續來襲，然而具有先發優勢的微軟卻是本期財報季中最遜色的那個。

(資料圖)

究其原因，在于三家公司的商業模式不同，不同的商業模式也就導致收入變化的驅動因素完全不同。

谷歌和 Meta 都是以數字廣告業務為主要收入來源，而微軟則是以產品銷售和服務為主要收入。

總的來說，數字廣告回暖讓谷歌和 Meta 有了階段性靚麗的財報表現，而微軟 office 的提價策略也才剛出爐，還未反應到財報中，所以如果但看本季度財報有點吃虧。

從業務角度來看：數字廣告的短期變化一般會受到產品月活數量、競爭者戰略的影響；

Meta

本期財報中 Meta 月活數量有了不錯的增長，而此前受到蘋果隱私限制導致用戶和廣告商流失的影響也基本消退。

第二季度 FoA 廣告收入為 315 億美元，同比增長 12%；

Facebook 的日活躍用戶躍升至 20.6 億，同比增長 5%。Facebook 的月活躍用戶數也同比增長 3%；DAU/MAU 比例為 68%。

Meta 近期推出的 Threds 應用程序也是賺足了流量，在推出后不到一周的時間里就獲得了驚人的 1 億用戶注冊。

" 其中人工智能推薦的內容現在是 Facebook Feed 流中增長最快的內容類別。自推出人工智能推薦系統之后，它們推動了 7% 的用戶總時長增長；

此外，WhatsApp 商業版 App 的 2 億用戶現在可以在 Facebook 和 Instagram 上創建 Click-to-WhatsApp 廣告，而無需 Facebook 賬戶，這也是一個相當大的變化。

如何保持用戶粘性是 Meta 之后要考慮的問題，畢竟 Meta 面臨著用戶增長瓶頸的以及短視頻用戶搶奪大戰，一旦月活數量下滑，是很容易失去廣告商的青睞；就像上市即巔峰的 Threds，用戶活躍數量已經開始下滑，后期的廣告收入將是個問題。

Alphabet

谷歌廣告重回增長、云業務快速攀升；谷歌廣告和谷歌云營收分別占 Alphabet 總營收的 77.93%、10.76%。

谷歌在搜索引擎的市占率即便是環比上季度略有下滑（0.52 個百分點），但是仍然穩坐市場龍頭。谷歌搜索及其他相關業務收入為 426.28 億美元，同比增長約 4.8%，YouTube Shorts 月活躍用戶規模增長迅猛，目前已超過 20 億；廣告收入位 76.65 億美元，同比增長 4.4%；

當然對于提振谷歌母公司 Alphabet 收入還有不可忽視的谷歌云；第二季度谷歌云營收為 80.31 億美元，同比增長約 28%。

微軟：

我們在昨天發布微軟 Q4 財報：雖有一時失利，但破局之道「呼之欲出」| 【硬 AI】中做過詳細分析，這里就不再展開。

三巨頭對 AI" 下注 " 有何暗示？

財報只能代表公司過往的表現，而資本開支才是公司未來所看好的戰略方向，如何 " 下注 "，也能看出公司對未來信心的程度。

META：

資本開支 63.54 億美元，同比 -18%、環比 -10%，公司調降 FY2023 資本開支預期，從之前 300-330 億美元下調至 270-300 億美元；

主要來自于對非 AI 服務器的成本節約，以及部分設備、項目交付延期至 FY2024，FY2024 資本開支預計將增長。

谷歌：

二季度資本開支為 68.88 億美元，同比 +0.9%，環比 +9.5%，低于預期；（第二季度資本支出的最大組成部分是服務器）

但 2023 年全年高于 2022 年資本開支，2023H2 不低于 183 億元，環比增長 40%。

二季度資本開支 107 億美金（之前三個季度為 66、68、78 億），環比 +37%，符合預期；

未來投資逐季環比提升，資本支出年增長率約為 50%，預計達到 450-500 億美金（23Q3-24Q2）；

就如谷歌 CEO Ruth Porat 所說：" 新的人工智能技術是有代價的 "。

目前來看，即便是都在下注 AI 基礎建設，但微軟仍是最堅定的那個，Meta 對于未來的信心程度明顯是弱于另外兩家公司。