機構短炒身影頻現(xiàn) 個別機構在投機道路上走太遠

南網(wǎng)能源成為年內(nèi)首只10倍股，從公開交易信息來看，背后的炒作推手竟然有多家機構席位的身影，他們斥資上億元在低買高賣，這樣的做法屬于典型的投機。在不少次新股和小盤股里，都出現(xiàn)了機構短炒的身影，這樣的投機導向不可取。

價值投資的理念剛剛形成，雖然本欄也說了價值投資并不是簡單地買入抱團股，而是要用低于實際價值的價格買入股票，但是像南網(wǎng)能源這樣的漲法，怎么也不能說是價值投資，其中的投機炒作痕跡過于嚴重。

先看這家公司的基本面，發(fā)行價格只有1.4元然后就是一路漲停，上漲到6.7元打開漲停板，這一段時間的交易并沒有什么過分之處，雖然說6.7元的絕對價格并不算高，但是考慮到公司的每股收益0.1元，那么6.7元的定價也不能算低了。

那么問題來了，就是這樣一家估值不算很便宜的公司，在股價調(diào)整幾天之后便一路上漲，這是明顯的炒作新股行為，如果是游資或者傳統(tǒng)炒家所為，這也不值得驚訝，因為他們就是以投機炒作為主業(yè)的，但是交易席位上卻出現(xiàn)了機構專用席位的字眼。通常而言，機構專用席位多由公募基金等專業(yè)合規(guī)機構使用，它們頻繁出現(xiàn)在龍虎榜上，意味著這些合規(guī)機構至少參與了新股的投機炒作，這與投資者心目中的專業(yè)價值投資者明顯不符。

本欄不是說合規(guī)機構不能買賣新股，但是這種明顯以獲取短期差價為目的的投機炒作，對于二級市場投資者的價值投資理念完善非常不利，即使它們因此獲得了滿意的經(jīng)濟利益，但同時也失去了社會利益。這對于A股市場的傷害是無法估量的，如果投資者重回投機炒作，那么此前的價值投資教育將會前功盡棄。

的確，在抱團股走弱的時候，合規(guī)機構也會覺得無所事事，既然找不到新的抱團股買入，那么也要找點其他賺錢的渠道，但本欄認為，即使是在抱團股走弱的時候，專業(yè)的價值投資者也應該找些價值投資的營生，例如可以一邊通過股指期貨或者個股期權規(guī)避抱團股下跌的風險，同時積極尋找下跌股票中被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票買入并長期持有，這種短線的高拋低吸做法，對其他投資者的傷害太大，不應是專業(yè)機構所為。

此外，綜合各種指標而言，南網(wǎng)能源6.7元以上的股價已經(jīng)不算便宜，但這些專業(yè)機構把股價硬是炒高到13元上方，最終還是要把股票出給其他散戶投資者，這樣一來又會造成一批散戶被高位套牢，歸根結(jié)底還是割韭菜的行為，這也與長期價值投資的理念不同。

本欄建議，對于合規(guī)機構股票交易的資本利得也應區(qū)別征稅，例如持股滿一年的可以免稅，持股滿一個月的，按20%征收所得稅，持股不滿一個月的，按40%征收所得稅，這樣可以在一定程度上起到鼓勵機構長期價值投資的效果。(周科競)