深交所發布現場督導指引 強化信息披露責任落實

4月30日，深交所發布《創業板發行上市審核業務指引第1號——保薦業務現場督導》(以下簡稱《現場督導指引》)。這是深交所認真貫徹新《證券法》要求，健全完善市場基礎制度，保障創業板注冊制高質量運行的有力舉措，也是堅持“開明、透明、廉明、嚴明”工作理念，規范現場督導行為，強化信息披露責任落實，提高信息披露質量的有益探索。

本次發布的《現場督導指引》結合創業板注冊制試點實踐，推進現場督導工作制度化、規范化。一是堅持市場化、法治化方向，做到公開透明。以市場主體需求為導向，明確督導適用范圍、督導方式、督導時長、結果運用等市場關注焦點，健全完善市場基礎制度，推動構建穩定、可預期的市場環境。二是抓住“關鍵少數”，盯緊中介機構執業質量。通過監督檢查保薦人、證券服務機構執業情況，提高發行人的信息披露質量，督促保薦人、證券服務機構切實履行核查把關責任。三是堅持問題和風險導向，體現重要性、精準性和專業性。聚焦影響發行上市條件的重要事項，提升監管精準度和靶向性，確保現場督導客觀、公正、獨立、高效。

《現場督導指引》規定了現場督導對象、確定標準和終止情形，保薦人等相關主體配合督導的義務，現場督導的程序、方式和結果處理，重新申報項目的后續監管，與現場檢查的銜接等內容。具體明確了以下事項：一是明確現場督導對象及其確定方式。現場督導以保薦人為主，可根據需要對會計師事務所等證券服務機構一并實施現場督導。督導對象由問題導向和隨機抽取兩種方式確定產生。二是明確被否項目與撤回項目重新申報的現場督導要求。被否項目12個月內重新申報，且相關問題仍然存在的，在受理后將啟動現場督導;因督導撤回項目重新申報，如該項目在督導組進場前申請撤回，在撤回后12個月內重新申報的，在受理后將啟動現場督導。三是明確參照執行范圍。除創業板首發保薦業務外，創業板上市公司再融資、新三板公司轉板保薦業務、重大資產重組獨立財務顧問業務也被納入現場督導范圍。四是明確繼續審核情形及對撤回項目的監管要求。對經過現場督導且未發現異常情況的項目，繼續推進審核程序;發行人撤回發行上市申請或者保薦人撤銷保薦的，仍可按規定對其采取工作措施、自律監管措施或者紀律處分。

“《現場督導指引》是監管現場工作的規范化，能夠強化信披責任的落實，提高擬上市公司的信息質量，從而更好保護投資者。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，現場督導不僅成為注冊制改革背景下發行上市的重要制度，而且也為督導工作自身的公平公正和效率程序提供了重要規范。

現場督導是發行上市審核全鏈條監管中的重要一環，是推進注冊制改革行穩致遠的重要機制安排。截至2021年4月30日，深交所共組織開展44個現場督導項目，已實施現場督導的IPO項目約占IPO申報項目總數的7%，與審核問詢協同聯動，形成有效的監管威懾。接下來，深交所將繼續踐行“建制度、不干預、零容忍”方針，按照“四個敬畏、一個合力”要求，堅持以信息披露為中心，把好市場入口關，進一步督促保薦人、證券服務機構歸位盡責，發揮好資本市場的“看門人”職責，共同推動提高上市公司質量，維護市場健康發展。

談及《現場督導指引》的發布對推行注冊制改革，以及資本市場發展有何重要意義?中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，現場督導是上市審核中的重要一環，有效的現場督導是推進注冊制改革的重要一環。在深交所發布《現場督導指引》的背景下，將引導保薦人和證券服務機構更好發揮資本市場“守門人”的作用，推進上市公司質量提升，有助于注冊制改革的有序健康發展，助力國內資本市場改革有序推進，更好地發揮金融服務實體經濟發展的作用。

在田利輝看來，深交所發布《現場督導指引》能夠有效提升信息披露的質量，讓投資者自主選擇的信息基礎更為堅實，從而讓我國注冊制改革的核心一環信息披露得到保障，進而推動資本市場健康發展。(昌校宇)