股民轉期民要留足保證金 避免滿倉操作

除了開戶需要注意的問題外，投資者還需要在交易中注意期貨與股票的不同，例如期貨市場使用保證金交易，可以多空雙向操作，T+0，還可以用期權部分替代期貨等，其中，最重要的是留足保證金，避免滿倉操作。

投資者買入期貨合約后，想要保持持有期貨合約的狀態，并不是只要心智足夠堅定即可，而是要有充足的保證金，一旦保證金不足，就會被要求追加保證金或者減倉，而保證金是實時變化的。假如，投資者在70000元買入的銅期貨空單，在74000元的時候要先扣除每噸4000元的虧損，然后再計算需要的保證金，如果是股票投資者習慣的滿倉買入，那么保證金就會發生不足，所以投資者在進行期貨交易時，最要緊的就是要注意保證金的問題，否則很有可能判斷正確卻無法將持倉拿到勝利的那一天。

剛剛本欄說買入了銅期貨空單，投資者會疑惑，做空不是賣出嗎?怎么是買入?期貨合約是這樣的，買入指的是用錢換合約，也叫開倉，賣出指的是用合約換錢，也叫平倉。而多空指的是合約的方向，即投資者可以有四種操作，買入多單、買入空單、賣出多單、賣出空單，從方向上看，買入多單和賣出空單是一樣的，買入空單和賣出多單是一樣的，這四種交易也可以簡化叫作開多開空、平多平空。投資者交易幾次之后就能清晰地理解。

此外，期貨交易實行T+0的交易制度，投資者買入之后立刻就可以賣出，并不需要像股票那樣等到第二天才能進行交易。當然，交易所對于交投特別活躍的品種有時候會進行交易限制，例如限制單日的開倉買入數量，給當日平倉的合約提高數倍的手續費，所以有時候投資者需要進行鎖倉操作，即先買入了一個多頭合約，當日由于平倉這個多單會被收取較高的手續費，所以投資者不進行平倉多單，而是改為開倉空單，這樣從持倉列表看，投資者同時持有一個合約的多單和空單，從權益上看就是沒有持倉，這是一種應對特殊交易環境的策略。

有時候期貨合約波動太大，例如現在的動力煤期貨，投資者想要進行長期趨勢的投資，但是卻擔心巨大的波動自己準備多少保證金都不夠用，那么投資者也可以嘗試使用相應的期權品種來代替期貨合約，一般來說，深度實值的期權合約可以等同于期貨合約使用，但是期權卻具有不用追加保證金的特點，所以，投資者也可以用期權來代替波動極大的期貨合約，這是應對保證金不足的一種交易策略。

事實上，期貨市場和股票市場有很多相通之處，例如大家的目的都是低價買入高價賣出，只不過期貨市場交易更加靈活，保證金交易也放大了杠桿。

最后還有一句期貨市場的名言：小錢炒期貨，大錢炒股票。投資者可以在股票市場中保留絕大多數的持倉，用少量資金進行期貨投資。(周科競)