千億白馬股順豐一字跌停 快遞行業面臨新一輪洗牌

千億白馬股順豐控股突爆大雷，開啟了A股2021年的業績巨浪。

4月8日晚間，順豐控股發布業績預告稱，2021年第一季度歸母凈利潤虧損9億元至11億元，而2020年同期則賺9.07億元;扣非凈利潤虧損10億至12億元，2020年同期盈利8.32億元。

4月9日，順豐控股開盤一字跌停，報收72.72元/股，如果從2月的高點來看，順豐控股已經在不到兩個月的時間里下跌了超35%，市值蒸發2000億元。順豐控股跌上熱搜，受此拖累，整個倉儲物流板塊也在今天低開低走，韻達股份、德邦股份、圓通速遞等紛紛走弱。

快遞行業面臨新一輪洗牌

在倉儲物流板塊，順豐控股可以說是當之無愧的龍頭，投資者對它甚至給了“快遞茅”的稱號。就在3月17日，順豐控股剛剛交出了2020年的亮眼成績單。年報披露，順豐2020年實現營業收入1540億元，同比增長37.3%;業務量81.4億票，同比增長68.5%;歸母凈利潤73.3億元，同比增長26.4%。

能在疫情籠罩的2020年一季度保持盈利，卻在經濟復蘇的2021年一季度毫無征兆的業績爆雷，順豐到底怎么了?

對此，順豐控股在公告中列出了5個理由：

一是公司正處于新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入。

二是去年疫情一定程度上延緩了公司資本性開支投入節奏，客戶需求上行趨勢明顯，公司業務量增速迅猛，導致速運多環節出現產能瓶頸。

三是基于大規模的陸運產品業務量，公司重整各業務線的資源投放，在整合初期，會存在資源重疊投放，預計在今年第三季度初見成效。

四是公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼創歷史新高。

五是去年疫情暴發期間，公司防疫物資及線上消費品寄遞進一步帶動時效件實現高增長，今年一季度增速受到此高基數的影響;同時，由于同行在部分區域春節不打烊的安排，分化了部分散單業務，時效件中散單業務增長低于預期;此外，特惠專配業務量增長迅猛，下沉市場電商需求旺盛，導致存量客戶中的經濟型業務增長較快，公司電商件毛利承壓。

例如，對于順豐給出的第五個原因，即同行競爭，電商件毛利承壓，在此前早已顯露端倪。

為了爭奪下沉市場，2019年5月，順豐就推出了專門針對電商市場的特惠專件。但在過去一年，中國快遞行業價格戰愈演愈烈，例如以低價著稱的極兔速遞曾把在義烏收件的最低價格降至1元以下，給傳統的快遞行業帶來了很大壓力。

對此，順豐不得不壓縮單價。根據順豐此前披露的業績數據，今年前兩個月，順豐的單票收入出現了12.39%的明顯下降，單票收入從19.7元降低為17.26元。

中國快遞行業或許正面臨新一輪洗牌，順豐也在最新公告中表示：“公司電商件毛利承壓，后續公司將考慮以成本更適配的網絡來逐步承接此類經濟型業務，并持續擴大資源協同復用，優化成本效率。”

交銀施羅德34只基金抱團重倉超9000萬股

作為快遞股中的“快遞茅”，順豐控股常年是眾多基金的重倉股。同花順iFinD數據顯示，截止2020年四季度末，公募基金合計持有順豐控股4.9億股，其中不乏董承非、楊浩、焦巍、朱少醒等明星基金經理的身影。

其中，董承非的興全趨勢是持有順豐控股最多的公募基金。季報數據顯示，順豐控股從2019年三季度開始進入興全趨勢的重倉股名單，但從2020年三季度開始，董承非便不斷對順豐控股進行小幅度的減倉，截至2020年末仍剩余約1841萬股，是該基金的第五大重倉股，占基金凈值比4.61%。

此外，交銀施羅德基金旗下的34只基金抱團持有順豐控股，合計持有9385萬股，是持有順豐控股最多的公募基金公司，且交銀新生活力位列順豐控股第八大流通股東。

具體來看，楊浩的交銀新生活力、交銀內核驅動、交銀定期支付雙息平衡，王崇的交銀新成長、交銀精選、交銀瑞豐三年等基金都重倉持有順豐控股。其中楊浩合計持有超過3600萬股，王崇合計持有近3000萬股，且上述基金大多在2020四季度對順豐進行了加倉。例如，王崇的交銀精選就在四季度對順豐控股加倉了超240萬股，位列該基金第一大重倉股。

王崇在年報中堅定看好物流服務相關方向，他寫道：“本基金全年保持中性略高倉位……上半年逐漸減持醫藥器械和醫藥服務相關標的，加倉物流服務類相關標的……2021年我們將重點關注物流服務、大煉化、消費建材、餐飲供應鏈、軍工半導體，軟件互聯網及企業級服務，具備提價能力的電子被動元器件，以及消費升級相關的產品和服務如高端白酒、家電、教育等。”(裴利瑞)