A+H的未盈利公司 百奧泰再謀港股上市

登陸科創板4個月后，百奧泰緊鑼密鼓地準備港股上市了。

近日，百奧泰發布公告稱，公司董事會審議同意公司公開發行境外上市外資股(H股)并申請在港交所主板掛牌上市。

那么，為什么百奧泰不久前才募集了近20億元就要再次籌劃上市?

A+H的未盈利公司

據悉，百奧泰成立于2003年，是一家以創新藥和生物類似藥研發為核心的創新型生物制藥企業，產品用于治療腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病。

今年2月21日，百奧泰正式在科創板上市，發行價為32.76元。上市首日，公司股價一度漲至78元，后收于60.2元，首日漲幅為83.76%。

公告顯示，本次發行的股票均為境外上市外資股(H股)，股份類型為普通股，以人民幣標明面值，每股面值為1元。發行對象以外幣認購本次發行的股票。本次發行的H股股數擬占本次發行后總股本的15%至25%(超額配售權行使前)，并授予承銷商不超過前述基礎發行的H股股數15%的超額配售權。

目前，百奧泰是A股市場中第2家尚未實現盈利的生物技術上市公司。在不少業內人士看來，公司的順利上市對更多未盈利的創新研發型企業IPO之路具有借鑒意義。

2018年，允許未盈利的生物科技公司上市是港股的一項重大變革。截至當前，已有近20家尚未盈利的生物科技企業相繼登陸港交所，如華領醫藥、信達生物、君實生物、基石藥業等。

今年5月，港股上市的君實生物通過科創板IPO注冊，即將成為第一家“A+H”的未盈利公司。

一位券商人士對《國際金融報》記者表示，生物科技公司在前期發展甚至是擴張階段都需要持續研發投入，市場培育也需要時間，所以很多優質的生物公司在實現盈虧平衡之前會持續虧損，但其虧損是暫時的，且具有投資價值。

首款產品上市

由于此前公司尚無處于上市銷售狀態的產品，且研發費用居高不下，所以公司一直處于虧損狀態中。不過這一狀態在今年一季度已經有所改變。

公開資料顯示，2017年-2019年，百奧泰實現的營業收入分別為200.89萬元、0元、70萬元;歸母凈利潤分別為-2.36億元、-5.53億元、-10.23億元，三年內累計虧損金額約為18億元。

作為研發驅動型生物科技型公司，百奧泰近年來研發費用持續增加。上述時間段內，公司的研發費用分別為2.37億元、5.42億元、6.37億元。

百奧泰2020年一季報顯示，報告期內，公司實現營業收入1972.61萬元，凈利潤為-10496萬元。

據悉，公司營收來源全部來源于2020年1月7日宣布正式上市的阿達木單抗生物類似藥(商品名：格樂立)。該產品定價為1160元/支(40mg/0.8ml)，上市3個月實現銷售收入1972.61萬元。

需要指出的是，百奧泰自主研發的阿達木單抗生物類似藥BAT1406，是國內首個上市的阿達木單抗生物類似藥，而阿達木單抗原研藥修美樂在美國獲批的適應癥達10個，包括類風濕性關節炎、強直性脊柱炎、銀屑病、克羅恩病等。

不過，公司還有大量在研藥品。截至2019年12月31日，公司有20個主要在研產品。

此前，公司登陸科創板將20億元募集資金投向藥物研發項目、營銷網絡建設項目以及補充營運資金。據最新公告，百奧泰此次沖刺H股上市，擬募集資金將用于現有藥品的臨床試驗項目進一步投資，以及新項目拓展、固定資產投資、進行潛在收購及投資及其他一般企業用途等。具體募集資金用途及投向計劃以公司H股招股說明書的披露為準。