紫鑫藥業控股股東被通報批評 公司凈利潤三年持續下滑庫存應收雙高

日前，深交所發布公告稱，對吉林紫鑫藥業股份有限公司(以下簡稱“紫鑫藥業”)控股股東敦化市康平投資有限責任公司(以下簡稱“康平公司”)、紫鑫藥業控股股東的一致行動人仲桂蘭給予通報批評處分。

公告顯示，2019年8月9日，吉林紫鑫藥業股份有限公司(以下簡稱“紫鑫藥業”)披露控股股東康平公司與其一致行動人仲桂蘭未按股票質押式回購業務交易協議約定購回股票，質權人擬進行平倉處理的減持預披露公告。2019 年 11 月 30 日，紫鑫藥業披露公告稱，上述減持計劃實施完畢，康平公司及仲桂蘭在任意連續九十個自然日內，以集中競價交易方式合計被動減持股份 17,020,717 股，占紫鑫藥業總股本的 1.33%，被動減持股份總數超過總股本的 1%，超比例減持 4,213,119 股，占總股本的 0.33%。

對此，深交所稱，康平公司及仲桂蘭的上述行為違反了本所《股票上市規則(2018 年 11 月修訂)》第 1.4 條、第 3.1.8 條和《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》第四條、第八條的規定。因此，對敦化市康平投資有限責任公司、仲桂蘭給予通報批評的處分。

雙主業受挫

紫鑫藥業成立于1998年，是一家以中成藥產業、人參產業、基因測序儀產業為核心業務，集生產、銷售、科研開發高附加值藥用動植物種養殖為一體的高科技集團上市公司。2019年，公司實現營業收入 8.59 億元，同比下降 35.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)7029萬元，同比下降 59.62%。

事實上，紫鑫藥業凈利潤已三年持續下滑。數據顯示，2017 至 2019 年，紫鑫藥業凈利潤分別為 3.72 億元、1.74 億元、7,029 萬元。由于業績持續下滑，5月27日，紫鑫藥業收到了深交所發布的《關于對吉林紫鑫藥業股份有限公司 2019 年年報的問詢函》，要求其解釋近三年凈利潤持續下降的原因。

在紫鑫藥業于6月13日延期回復的問詢函中，紫鑫藥業表示，公司主營業務收入主要為中成藥與人參產品。在中成藥方面，兩票制、4+7 藥品帶量采購等政策的密集出臺，公司主營的中成藥業務受到行業政策沖擊，導致公司中成藥產品銷售同比上年同期下降下降 16.63%。在人參方面，公司人參系列產品收入下降主要原因為上期公司將部分林下參地塊整體出售 2 億元，報告期內，公司林下參地塊未能銷售;此外，公司人參產品進入從戰略儲備期轉化經濟效益期，持續進行 15 年以上林下參產品的銷售，同時減少了低毛利的人參初加工產品的銷售;另外，公司人參深加工產品人參提取物出口業務，報告期內，受到國際貿易摩擦影響銷售收入下降，導致公司人參產品銷售同比上年同期下降 48.89%。

數據顯示，2019年，紫鑫藥業中成藥產品營收465,137,194.06元(約4.7億)，較去年下降16.63%;人參系列產品營收383,918,286.62元(約3.8億)，較去年下降48.89%。

庫存應收雙高

2019年年報顯示，紫鑫藥業存貨期末余額 67.56億元，較期初增長10.58%，占流動資產82.91%，占總資產63.38%，存貨跌價準備0 元。此外，2017 年、2018年、2019 年、2020 年一季度末存貨周轉率分別為0.07 、0.09 、0.03 、0.00 ，存貨周轉天數分別為 5,013.93 天、 4,225.35 天、1,1464.97 天、2,3684.21天。

對此，深交所要求其量化分析存貨占公司總資產比重高的原因，以及存貨周轉率下降、周轉天數大幅上升的原因和合理性。

在回復函中，紫鑫藥業稱，公司庫存主要為人參庫存。隨著國家保持生態環境防止水土流失的退參還林等政策實施，園參產量持續下降，自 2009 年以來國內人參價格持續上漲，至自 2014 年達到周期性峰頂價格。同時，為保證人參戰略儲備質量，公司于 2014 年始進行了林下參戰略性人參儲備; 2017 年，公司在保持原有人參干品銷售的同時，陸續開展林下參相關業務進行銷售。公司自進入人參產業以來，人參板塊業務持續為公司主營業務收入增加經營業績，拓寬了公司經營業務收入來源，增強了公司可持續發展。綜合上述原因，公司進行了人參戰略性儲備，導致公司存貨占公司總資產比重較高。

針對周轉率下降、周轉天數大幅上升的情況，紫鑫藥業解釋，系人參板塊銷售收入下降，同時存貨增加所致。數據顯示，2019年，其人參系列產品銷售量(公斤)同比減少98.63%。

在應收賬款方面，紫鑫藥業的相關數據也直線飆升。2018 年末應收賬款賬面價值為9.21 億元，占 2018年營業收入的69.51%。 2019年，應收賬款期末賬面價值為11.52 億元，占本期營業收入的134.27% 。

“燒錢”大麻被質疑

值得注意的是，在雙主業業績雙雙受挫的情況下，今年5 月7 日，紫鑫藥業卻公告，公司完成委托代理協議和工業大麻種子引進，但尚未獲得工業大麻合法種植許可或備案。這一公告發布后，紫鑫藥業受到了廣大投資者的質疑。記者發現，針對拓展大麻業務一事，在2019年年報問詢函中，深交所也要求其進一步說明相關信息的目的、動機和規則依據，是否存在主動迎合市場熱點炒作公司股價的情形。6月13日，紫鑫藥業就此回復稱，公司開展工業大麻業務與公司所在行業及主營業務經營方向緊密且相吻合。

據了解，截止6月13日，紫鑫藥業工業大麻業務后續投入的科研育種，化學成分研究等合計資金 1,562,194.95 元。然而，紫鑫藥業表示，目前工業大麻業務階段短期內不會產生盈利，對公司 2020 年度經營業績不構成重大影響。

值得一提的是，紫鑫藥業今年一季度凈利潤為-1.09億元;在資金方面，2020 年其信用額度達約 54.66 億元，已經使用信用額度約為 53.22 億元;此外，7月1日和6日，紫鑫藥業又新增2條被執行人信息，執行標分別為2237370元、265950元。