中芯國際回A首日漲逾2倍 半導體概念隨中芯國際“狂歡”

7月16日，中國最大的半導體制造商中芯國際(688981)正式登陸科創板。從6月1日提交申請到如今正式上市，中芯國際回A之路始終萬眾矚目，連帶其所在的半導體行業也掀起狂歡。分析人士指出，在如今國產半導體產業要崛起、“國產替代”呼聲不斷高漲的背景下，中芯國際登陸A股意義重大，有望加速半導體產業鏈的國產化進程。

回A首日上漲201.97%

中芯國際A股發行價27.46元/股，首日開盤價95元/股，漲幅達245.96% ，開盤后股價多有震蕩，截至收盤仍報82.92元/股，漲201.97%。與此同時，中芯國際H股(H00981)以39.3港元/股開盤，漲2.21%，隨后快速下行，盤中一度跌28.48%，最終收盤報28.75港元/股，跌25.23%。wind數據顯示，截至7月16日收盤，中芯國際總市值5917.52億元人民幣。

中芯國際是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業，主要為客戶提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。2017-2019年，公司實現營業收入213.90億元、230.17億元和220.18億元;對應各期凈利潤9.03億元、3.60億元和12.69億元。

招股書顯示，公司此次募投項目預計使用募集資金為200億元，其中40%投入12英寸芯片SN1項目，20%投入先進及成熟工藝研發項目儲備資金，40%用于補充流動資金。但根據發行價計算，行使超額配售選擇權后，中芯國際新發行股本擴大至19.38億股，融資規模最多532億元，即使不行使超額配售選擇權，其至少募資463億元。這是A股近10年來融資規模最大的IPO ，上一次還是農業銀行(601288)，募資685億元，時間為2010年。

中芯國際在中國半導體行業的領先地位引發市場強烈關注，不僅融資規模刷新10年紀錄，回A速度也刷新A股IPO 最快紀錄。

公開資料顯示，5月5日，中芯國際宣布將于科創板IPO;6月1日，上交所 正式受理中芯國際科創板上市申請，3天后就進入IPO問詢環節，6月7日便回復問詢;6月19日，上交所官網公告中芯國際科創板首發獲通過;7月7日開始網上申購;7 月 16 日，正式登陸 A股。已經在H股上市的情況下，中芯國際回A 一路綠燈，創下從申請到上市46天的“加速度”。

值得一提的是，中芯國際成立于2000年4月，2004年就在美國和中國香港實現兩地上市，但由于成交低迷和成本太高，2019年5月公司從紐交所退市。如今公司登陸科創板，中芯國際成為科創板首家“A+ H”紅籌企業。

半導體概念隨中芯國際“狂歡”

“才漲兩倍，說實話不太滿意，你看看7月9日上市的國盾量子……”面對中芯國際上市首日的股價表現，中簽的唐先生明顯不太滿意。且根據《金融投資報》記者的調查，認為中芯國際首日表現不及預期的不在少數，畢竟對比國盾量子(688027)上市首日923.91%的漲幅，有小巫見大巫的即視感。

7月9日，被稱為“A股量子通信第一股”的國盾電子登陸科創板，發行價36.18元/股，首日 開 盤 大 漲 673.9% ， 達 到397.99元，隨后一路上揚，盤中一度漲1002.82%，最終收盤報370.45元/股，漲幅923.91%，刷新了科創板上市首日漲幅。有了國盾電子的大漲在前，市場對中芯國際以及即將上市的寒武紀均抱有極高期待。

盡管中芯國際上市首日漲幅有些不及預期，港股股票也下跌，但實際上在公司宣布科創板申請上市后，其港股股票已經連續上漲多日，連帶著A股半導體產業鏈也經歷了一輪狂歡。

5月29日，中芯國際港股收盤報16.84港元/股，隨著公司宣布申請科創板上市，其港股股票開始快速上漲，到7月15日盤中一度摸高至44.80港元/股，一個半月的時間最高漲幅達到166.03%。盡管最近兩日有所調整，但截至7月16日收盤仍報收28.75港元/股，累計漲幅仍有70.72%。

無獨有偶，在中芯國際擬登陸科創板的帶動下，A股半導體產業鏈上個股也迎來飆升。《金融投資報》記者根據wind數據整理，6月1日-7月15日，A股半導體產業概念78只個股中就有76只累計漲幅為正，尤其大唐電信(600198)、紫光國微(002049)、東軟載波(300183)累計漲幅分別高達100.43%、84.32%和 80.17%;而圣邦股份(300661)、卓勝微(300782) 、 安 集 科 技(688019)等30股漲幅均在30%以上。值得一提的是，在中芯國際5月5日宣布A股上市計劃次日，大唐電信、安集科技、兆易創新(603986)等概念股就迎來大幅上漲。當然，隨著中芯國際上市以及港股股票下行，A股相關概念股也隨之出現回調，比如7月16日大唐電信、紫光國微等就紛紛跌停。

有望加速半導體行業國產替代

事實上，中芯國際不僅能夠影響二級市場半導體產業的起伏，對整個國內半導體行業而言，“量能”不可忽視，尤其在如今國產半導體產業要崛起、“國產替代”呼聲不斷高漲的背景下，中芯國際登陸A股被認為意義重大。

“中芯國際比貴州茅臺更珍貴。”國信證券分析師何立中直接指出，從可替代性來講，中芯國際與貴州茅臺一樣不可替代、無法復制;同時，因為稀缺性和美國對中國半導體的限制，導致中芯國際具有和貴州茅臺同樣的議價能力;從社會必要勞動時間的角度看，中芯國際的價值量超越貴州茅臺，800年前就有茅臺了，而奮斗到今天才有中芯國際的14nm先進制程。

興業證券分析師謝恒也表示，“得先進工藝者得天下”，臺積電憑借其卓越的先進工藝代工能力，一家獨大，市場占比近60%，而中芯國際作為國內的晶圓代工廠龍頭公司，“成熟工藝+先進工藝”兼具，當前14nm已經小規模量產，公司隨著資金、人才、技術的逐步到位，憑借“摩爾定律放緩”+“追趕者學習曲線縮短”的優勢，有望逐漸縮小與臺積電的差距，從而在先進工藝的市場搶占更大的份額。另外，謝恒認為，隨著中芯國際的不斷壯大，有望加速上游半導體設備和材料供應鏈的國產化進程。值得注意的是，中芯國際戰略配售時，多家國內半導體產業鏈公司參與其中。西南證券分析師倪正洋認為，此舉持續強化半導體國產替代邏輯，“中微公司、至純科技、盛美半導體等3家半導體設備公司，上海新陽、中環股份、上海新升等5家半導體材料公司，韋爾股份等6家半導體設計、器件公司共同參與中芯國際戰略配售，有利于相關公司深度綁定，發揮產業鏈協同作用。”

此外，伴隨著中芯國際在科創板的上市鐘聲，有分析人士認為，國內半導體行業有望迎來一波IPO浪潮。4月24日，根據上海證監局披露，普冉半導體(上海)股份有限公司擬首次公開發行股票并上市，該公司主要從事集成電路產品的研發設計和銷售，專注于NOR Flash和EERPOM兩大非易失性存儲器業務。專注于模擬集成電路產品研發和銷售的思瑞浦科創板上市申請也在今年4月獲得受理。另外，近日有消息稱，比亞迪旗下比亞迪半導體有限公司也考慮在科創板或創業板上市，該公司是比亞迪旗下的全資子公司，也是目前國內最大的車規級IGBT廠商。