短期市場或延續震蕩整理 資金表現較為積極

昨日三大指數集體高開，隨后震蕩分化，滬指稍強，創指持續走弱，一度跌逾1%，午后再度回升，深成指、創指先后翻紅。盤面上，資金表現較為積極，賺錢效應尚可。

截止昨日收盤，滬指報3346.97點，漲1.11%;深成指報13850.83點，漲0.7%;創指報2712.41點，漲0.21%。

分析人士表示，近期市場呈價值、成長風格輪動格局，兩市成交量企穩。與我們本月月報預測一致，十月份經濟數據維持九月份的較高景氣度，宏觀經濟增速繼續快速回升。其中工業數據高增長帶動周一煤炭、鋼鐵、有色等板塊大幅上漲。社零方面，由于需求釋放和消費升級汽車銷售拉動整體社零同比數據上漲，該情況已經維持數月，未來幾個月該數據或將走平，汽車板塊或將進入橫盤整理階段。周一經濟數據向好帶動指數溫和上漲。從歷史長周期來看，目前滬深300的估值水平處于0.4分位數水平，大盤估值相對較低，隨著基本面和資金面繼續向好，我們判斷整個箱體或有所抬升，短期內指數或在前期高點附近橫盤整理，靜待市場熱情再起。

機構觀點

國盛證券指出，周一市場在周末RCEP簽約的影響下震蕩走高，量能小幅放大，北向資金滬市呈現凈流入態勢，給債市信用問題的擔憂緩解壓力，市場在積極修復中，做多人氣凝聚。從當天的流動性來看，央行也在小心呵護市場，續作本月8000億MLF，對沖本月到期6000億，凈投放2000億，市場對資金面的擔憂得到緩解，有助于風險偏好回升。在其影響下金融板塊扭轉頹勢，同時最近兩天相關違約的補救工作也取得積極進展，料本輪債市違約潮對權益類市場影響有限。另一個擔憂就是全球疫情仍處在高位，雖疫苗取得較大突破，真正推廣仍需要時間，全球經濟復蘇仍存在不確定性。整體來講市場多空交織，決定市場走向的仍是資金，是資金對未來市場預期的信心，我們靜觀其變。

中信證券指出，預計明年A股將經歷慢漲“三部曲”，具體節奏和配置建議如下：從跨年直到明年二季度中是第一階段輪動慢漲期，建議堅持配置順周期品種，包括可選消費和工業板塊，并兼顧半導體、生育政策等主題;明年二季度中至三季度是第二階段平靜期，建議增配大金融和必選消費，主題方面可以關注新能源、國防安全;明年四季度開始是第三階段共振上行期，其間科技板塊和醫藥的相對配置價值將會提升。