央行貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)變 貨幣基金收益率持續(xù)回升

貨幣基金收益率近期有所回升。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，在可比數(shù)據(jù)的697只貨幣基金(含短期理財)中，平均7日年化收益率達2.31%，其中，8只產(chǎn)品7日年化收益率超3%，612只產(chǎn)品7日年化收益率超2%。與今年4月至8月普遍低于2%的水平相比，收益率水平顯著提高。

今年以來，貨幣基金整體收益率經(jīng)歷了從大幅下降到小幅回升的過程。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年1月、2月貨幣基金的區(qū)間7日年化收益率均值約在2.5%至2.6%，3月大幅下降至2.27%，4月后開始下降至2%以下，4月至6月區(qū)間7日年化收益率均值分別為1.90%、1.62%、1.57%，位于年內(nèi)低位。隨后，貨基7日年化收益率開始小幅回升，9月重回2%以上水平，近期仍在回升中。

平安證券指出，進入下半年，央行貨幣政策逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變。由于貨幣基金主要投資于短期利率債、高等級信用債、同業(yè)存單及回購，資產(chǎn)久期普遍不高，隨著央行貨幣政策轉(zhuǎn)向常態(tài)，貨幣市場利率顯著回升，進而帶動貨幣基金收益率回升。

在業(yè)內(nèi)人士看來，貨基收益回升態(tài)勢短期或可延續(xù)。華富天盈貨幣基金經(jīng)理陶祺表示，臨近年末，市場流動性將面臨季節(jié)性緊張的局面，短端收益率整體易上難下，預(yù)計貨幣基金收益率將持續(xù)位于年內(nèi)高位。

與此同時，貨幣基金份額卻持續(xù)縮水。同花順數(shù)據(jù)顯示，5月底貨幣型基金份額為9.91萬億份，6月降至8.82萬億份，此后規(guī)模持續(xù)縮減。截至11月22日，貨幣基金份額為8.45萬億份，相比較5月底縮水近15%。

天風(fēng)證券指出，今年以來傳統(tǒng)貨基向浮動凈值法的轉(zhuǎn)型步伐依舊十分緩慢，自2019年三季度成立6只浮動凈值法貨基后便無新成立。而浮動凈值法貨基收益率波動更大，在收益率不具備明顯優(yōu)勢的情況下，投資者對其偏好不高。轉(zhuǎn)型困難和競爭加劇的背景下，短期內(nèi)貨基規(guī)模增長仍缺乏穩(wěn)定的動力。