春季行情呼聲高漲 券商板塊估值優勢和性價比凸顯

進入2021年以來，A股一路高歌猛進，上證指數沖破3500點關口，然而備受期待的券商板塊表現卻不盡如人意，本周以來累計漲幅僅為1.03%，跑輸同期大盤。

“券商板塊不會缺席，”私募排排網未來星基金經理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在過去十年的春季躁動行情中，券商股有七次跑出了超額收益。另外，經過一段時間的休整之后，券商板塊的估值優勢和性價比已經凸顯，增量資金仍然在不斷流入股市，市場交投活躍，賺錢效應不斷放大，融資買入比例提升，這些因素的共振下，有望形成正向反饋從而進一步放大券商板塊的超額收益。”

從盤面來看，盡管1月7日，A股三大指數紛紛上漲，但是板塊方面仍是跌多漲少，券商板塊作為為數不多的上漲領域還是令看多者松了一口氣。

截至1月7日收盤，券商板塊漲幅達到0.76%，西部證券以漲停價報收，緊隨其后的中銀證券，漲幅為5.59%，此外，東方財富、興業證券、東方證券、長江證券、國海證券、光大證券等個股漲幅也均在2%以上。

把脈投資總經理許瓊娜在接受《證券日報》記者采訪時表示，板塊和個股上漲有先有后，每天都有與大盤走勢背離的個股和板塊，此現象不足為奇，應耐心等待。盈利快和盈利多往往是兩回事。同時，我們依然看好今年的券商行情。2020年是超級公募年，多項數據創新高，公募基金總規模18.54萬億元，新發超3萬億元，主動型偏股型基金的發行是2019年的四倍。券商賣基金，管理基金所帶來的收入逐漸取代原來的經紀費。疊加注冊制的鋪開，券商的業務正發生巨大的變化，內生業績增長能力將取得更長足的發展。而監管層在最近也提出“繼續大力發展權益類公募基金”，2021年券商的業績繼續令人期待。不管是公募基金帶來資產管理業績增長，還是IPO帶來的承銷業績增長，都是與頭部券商強相關。

可以看到，入場搶籌的資金也開始日趨集中。僅從1月7日來看，有12只券商股呈現大單資金凈流入，占行業內成份股比例不足三成，合計大單資金凈流入11.58億元。其中，東方財富、西部證券、光大證券、興業證券、中銀證券等5只個股大單資金凈流入均超1億元，分別為，30280.90萬元、27674.09萬元、19963.20萬元、16412.97萬元、10286.55萬元，這5只個股吸金10.46億元。

“本輪行情的特點是海量資金追逐有限的優質資產，不到10%的核心資產帶動指數持續上漲，其他超過80%的股票都是持續下跌的。”冬拓投資基金經理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示。

的確，種種跡象表明，券商股也正在加速分化，一方面，去年12月份以來部分券商頻遭股東減持;另一方面，并購重組預期引發短線資金逐利。

在此背景下，“堅守龍頭”成為機構抱團的關鍵。信達證券表示，券商板塊春季行情即將到來，繼續看好板塊機會，當前板塊平均市凈率2.077倍，低于2.2倍-2.5倍的估值中樞，攻守兼備。建議關注：中信證券、招商證券、第一創業及互聯網券商東方財富。

表：1月7日大單資金凈流入的券商股一覽

(吳珊)