美股三大指數(shù)集體收漲 道指、標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)歷史新高

近日，美股的市場表現(xiàn)再次引發(fā)投資者的關(guān)注，美東時間4月9日，美股三大指數(shù)集體收漲，道指、標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)歷史新高，其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中最高達(dá)33810.87點，標(biāo)普500指數(shù)盤中最高達(dá)4129.48點，截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.89%，報33800.60點;納斯達(dá)克指數(shù)漲0.51%，報13900.19點;標(biāo)普500指數(shù)漲0.77%，報4128.80點。

從美股GICS一級行業(yè)板塊來看，有4個行業(yè)板塊實現(xiàn)上漲，其中，非日常生活消費品板塊漲0.25%，金融板塊漲0.13%，原材料、工業(yè)兩個板塊漲幅均為0.05%。此外，能源板塊跌幅最大，板塊整體下跌1.19%。

對于美股市場的表現(xiàn)，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)前美股依然是在新高的位置，并沒有出現(xiàn)之前很多投資者擔(dān)心的泡沫破裂，對于美股的估值泡沫，現(xiàn)在應(yīng)該看的更加樂觀一點，美國財政政策推出之后可能會提振經(jīng)濟(jì)增速，一定程度上夯實了這個泡沫，而不會使得泡沫盡快破裂，有的時候泡沫產(chǎn)生之后，可能會維持很長一段時間。之前很多投資者擔(dān)心美國泡沫破裂可能會拖累A股市場，事實上，美股在近期不斷地創(chuàng)出新高，道瓊斯指數(shù)更是達(dá)到最高達(dá)33810.87點，幾乎是不斷的刷新新高，這說明全球投資者對于美國的信心依然是很強(qiáng)的。

接受《證券日報》記者采訪的丹陽投資董事長康水躍表示，根據(jù)美銀(BankofAmerica)4月10日的統(tǒng)計，過去5個月全球投資者投資于股票基金的資金高達(dá)5690億美元，超過2009年-2020年累計總和4520億美元。大量的資金涌入美股，不斷推升大型科技股股價，但也要注意到美股的風(fēng)險溢價水平及相對美債的吸引力正在降低。如果按1/PE與十債利率之差來描述美股的風(fēng)險溢價，則美股的風(fēng)險溢價正處于快速下行階段。一方面美債收益率居高不下，一方面美股股價持續(xù)上行，這種情況與1997年或1999年類似，但是目前這種情況仍處在趨勢里，并不容易改變，預(yù)計將持續(xù)到今年年底。當(dāng)美國通脹率達(dá)到難以忍受的地步時，美聯(lián)儲將不得不收緊貨幣政策，彼時美股超高市盈率的風(fēng)險將會顯現(xiàn)出來。

對于美股的投資機(jī)會，中金公司表示，4月上旬開始，美股市場將逐步進(jìn)入持續(xù)一個月的一季度業(yè)績期。當(dāng)前美股估值處于高位，2月份以來美債利率特別是實際利率不斷走高使得股權(quán)風(fēng)險溢價也已經(jīng)降至歷史相對低位。很顯然靠利率下行驅(qū)動估值擴(kuò)張的階段已經(jīng)過去，因此接下來盈利的好壞更為重要。盈利向好完全可以抵御利率上行的壓力(例如2018年2月份)，而盈利下滑則會成為徹底逆轉(zhuǎn)市場趨勢的原因(例如2018年10月份)。目前市場一致預(yù)期預(yù)計2021年一季度業(yè)績較2020年四季度或進(jìn)一步抬升。板塊層面，預(yù)計汽車與零部件、銀行、零售、耐用消費品等將實現(xiàn)較高同比增長;而汽車、交運、資本品和科技硬件較2020年四季度的改善幅度最大。

楊德龍認(rèn)為，在各國央行為了本國經(jīng)濟(jì)而保持貨幣寬松不斷放水的背景之下，將來資產(chǎn)價格繼續(xù)上漲的概率非常大。雖然現(xiàn)在資產(chǎn)價格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲，但是以美聯(lián)儲為代表的這些大央行并沒有考慮收緊，所以將來資產(chǎn)價格還會進(jìn)一步上升。美聯(lián)儲3月份貨幣政策會議的聲明重申將保持當(dāng)前每月1200億美元的購債規(guī)模，直到對實現(xiàn)美聯(lián)儲的通脹和就業(yè)目標(biāo)取得實質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展為止。所以未來的貨幣政策依然是偏寬松的，這對于全球資產(chǎn)價格的上漲起到了一定的推動作用。

此外，投資者對于美股市場相對看好，興業(yè)證券張憶東團(tuán)隊表示，投資者情緒方面，一方面，美股個股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動平均為2.2，與前一周持平，位于近五年以來的92%分位數(shù)水平;另一方面，截至4月9日，VIX指數(shù)(波動率指數(shù))為16.7點，低于前一周收盤的17.3點，處于1990年以來的62%分位數(shù)水平。(趙子強(qiáng) 楚麗君)