白酒股分化5家預虧 專家：2021年白酒業績表現大概率會比較突出

A股市場進入年報披露季，2020年熱門消費領域——酒類板塊上市公司的經營情況漸漸浮出水面，綜合年報業績和預告來看，成績可圈可點，同時，隨著各大酒企的年度業績出爐，企業分紅送配情況及后市市場表現，也受到了資本市場參與者的廣泛關注。

東方財富Choice金融終端數據顯示，截至4月13日記者截稿，A股市場酒類板塊(按中信證券行業分類，下同)36家上市公司當中，已有6家發布了2020年年度報告，從盈利情況來看，6家上市公司報告期內全部盈利，其中5家凈利潤實現同比增長;從毛利率來看，有5家酒企的毛利率呈現不同程度的增長，1家出現下降。

同時，23家已經發布2020年度業績預告的上市公司中，有18家預計報告期內實現盈利，預計虧損的有5家。

金鼎資產董事長龍灝在接受《證券日報》記者采訪時表示，促使釀酒板塊2020年取得較好成績的主要原因有三個方面。

第一，隨著國內居民收入增加，白酒消費群體消費升級，不少消費者開始購買名牌白酒。

第二，釀酒行業的生產投入風險較小，工藝流程也比較固定，少有較大額度的研發資金投入，品牌營銷費用占比較大，制作成本費用占比相對較小。

第三，各大酒企不斷調高品牌酒的出廠價格，進一步增加了產品的利潤空間。

《證券日報》記者在梳理數據時注意到，上述6家已發布年報的酒類上市公司中，明確會對2020年利潤進行現金分紅的有5家，不分配的有1家，且不分配的上市公司與凈利潤同比減少的并非同一家。

龍灝認為，一家好的企業在自身發展壯大的同時，更多的是回饋中小股東。

“作為機構投資者，我們更看好現金分紅占比更大的上市公司，按照歐美成熟市場的分紅比例來看，投資者可以獲得上市公司每年50%左右的凈利潤分紅，同時也是對一些財務造假公司的驗證手法之一。”龍灝進一步表示，相信監管層后期會加大對現金分紅的引導力度，真實落地價值投資的理念。

此外，據《證券日報》記者了解，雖然同屬于酒類板塊，但是相比黃酒和葡萄酒行業，白酒行業個股的走勢情況往往更加受到投資者的關注。

對于白酒板塊的后市看法，私募排排網研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，與過去幾次A股常見的“喝酒”行情有所不同，這一波白酒上漲持續周期會比較長，其內在邏輯可以從兩個角度去思考。

“一是白酒是消費領域中非常重要的板塊，在2021年經濟復蘇向好的情況下，白酒業績表現大概率會比較突出;二是白酒有著絕佳的商業模式，高端、超高端白酒在價和量上仍有上行空間，再加上白酒的私人消費上漲比例已經基本把公務消費的坑填平了，整體風險不大。未來我認為白酒仍是一個值得投資的板塊，尤其是頭部白酒將繼續享受業績穩定增長和估值不斷抬升的雙向上邏輯。”劉有華說。

龍灝認為，目前白酒板塊漲幅較大，估值已然很高，平均市盈率超過80%，從投資價值來看已經有部分資金在撤退轉向低估值個股。目前該板塊還有資金在反復不斷的炒作中自救，短期散戶追高被套的風險依然會存在，而中長線來看釀酒板塊在價值回歸之后，消費板塊一定有較好的投資價值與盈利空間。(李正)