寵物主糧業務大增拉動業績 中寵股份上半年營收凈利雙增

在確立了聚焦寵物主糧業務的發展策略后，“寵物食品”第一股中寵股份(002891)今年上半年度實現營收凈利雙增。其中寵物食品及用品實現營收15.25億元，占總營收的95.91%。

寵物主糧業務大幅增長拉動業績

15日，中寵股份披露中報業績，上半年，公司實現營收15.9億元，同比上升26.42%;凈利潤6834.53萬元，同比上升12.62%;扣非凈利潤6688.74萬元，同比上升20.39%。分季度來看，一季度公司實現營收7.93億元，同比上升41.58%;凈利潤2339.73億元，同比上升10.73%。二季度，公司實現營收7.97億元，同比上升14.24%;凈利潤4494.8萬元，同比上升13.62%。

中寵股份以寵物食品的研發、生產和銷售為主要業務，產品覆蓋犬用及貓用寵物食品干糧、濕糧、零食、保健品等品類。公司的產品分自有品牌產品與OEM/ODM產品，國內市場與國外市場同步開拓。公司主營業務收入主要源自于境外市場，報告期內，公司產品境外銷售收入占主營業務收入的比例為75.88%。

從業務類型的具體數據來看，寵物食品及用品實現營收15.25億元，占總營收的95.91%。寵物主糧營收增長58.41%;新西蘭罐頭廠PFNZ并表后，寵物罐頭營收增長31.57%，寵物罐頭營業成本增長39.61%;公司在國內市場的寵物用品銷售規模增長使得寵物用品及保健品營業收入增長104.1%;公司對柬埔寨愛淘的原料銷售規模增長及境外業務訂單規模增長、生產成本上升，使得其他業務營業收入增長46.69%，境外營業成本增長33.52%。

“雖然與疫苗、藥品等相比，主糧不是毛利率最高的商品，但作為養寵的剛需，主糧仍是寵物消費最重要的利潤來源。”某寵物行業人士此前在接受《大眾證券報》記者采訪時表示，“與早些年中高端產品以進口主糧為主的市場環境相比，近年來，國內廠商逐步重視自身品牌建設，加上疫情影響，代工廠家轉變思路，專注國內中高端市場。在電商、社交平臺的助推下，目前國內品牌的占有率已明顯提升。”

擬發行可轉債填補資金缺口

隨著銷售規模的逐步擴大，公司日常生產經營所需的流動資金數額也日漸提高。財務數據顯示，截至今年6月30日，公司經營性現金流量凈額為1456.51萬元，投資活動現金凈流量為-1.22億元，貨幣資金合計3.86億元。

3月31日，公司拋出可轉債預案，擬公開發行可轉債募資不超7.69億元，用于年產6萬噸高品質寵物干糧項目、年產4萬噸新型寵物濕糧項目、年產2000噸凍干寵物食品項目、平面倉庫智能立體化改造項目及補充流動資金，其中1.95億元用于補充流動資金。

此外，中寵股份表示，考慮到未來一年內仍存在前次募投項目實施的后續支出、前次募投項目投產后所需的運營支出、公司日常運營支出、未來新增流動資金支出等，即便不考慮本次募投項目建設，公司未來一年內仍存在較大的資金缺口，擬將2020年募資剩余資金用于永久補充流動資金，主要用于后續自主品牌的宣傳推廣費用。

中信證券分析師盛夏觀點認為：“國內市場是公司的戰略重心，也是核心看點。經過多年的積累，公司已經建立起了品牌、渠道、研發和供應鏈等多維度的領先優勢，在未來競爭中掌握主動權。公司長期成長路徑愈發清晰。隨著國內收入體量的持續增長以及品牌力的逐步提升，看好公司國內業務逐步迎來利潤拐點。”(朱蓉)