5 月交易所審核終止區(qū)縣級(jí)城投債規(guī)模有所增加

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財(cái)聯(lián)社 5 月 31 日訊（編輯 張偉）近日，傳言區(qū)縣級(jí)城投平臺(tái)融資政策變動(dòng)引起市場(chǎng)高度關(guān)注，交易所及時(shí)公開辟謠澄清，城投發(fā)債審核政策總體穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動(dòng)。財(cái)聯(lián)社梳理了近期城投債批文端的情況。據(jù)民生證券，截至 5 月 21 日，2023 年至今區(qū)縣級(jí)城投債被交易所審核反饋為 " 終止 " 的規(guī)模最大。同時(shí)，從交易所反饋 " 終止 " 的項(xiàng)目情況來看，5 月區(qū)縣級(jí)城投項(xiàng)目終止情況較 4 月有所增加。業(yè)內(nèi)人士稱，交易所審核屬正常狀態(tài)。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，交易所反饋有更新的公司債中，整體看，5 月項(xiàng)目 " 終止 " 規(guī)模 216.50 億元，較 4 月整體 208.17 億規(guī)模略有上升。5 月 " 終止 " 狀態(tài)城投主體且實(shí)控人為區(qū)縣級(jí)單位的有項(xiàng)目共 9 只，規(guī)模 119 億元。而 4 月相同口徑下有 3 只項(xiàng)目，規(guī)模 68 億元。

其中以小公募發(fā)行的公司債 5 月有 71 只，合計(jì)規(guī)模約 4,654.90 億元，項(xiàng)目狀態(tài)為 " 終止 " 的有 5 只，合計(jì)規(guī)模 93 億元。環(huán)比來看，較 4 月相同篩選條件下 1 只 35.77 億公司債規(guī)模略有上升。

從發(fā)行人是否城投的角度來看，5 月 71 只小公募中涉及 68 家主體，其中城投公司有 30 家。30 家城投主體中 AAA 主體 14 家，AA+ 主體 13 家，AA 級(jí)主體 2 家，AA- 主體 1 家。 而 5 只終止?fàn)顟B(tài)的債項(xiàng)所對(duì)應(yīng)的主體評(píng)級(jí)為 1 家 AAA，4 家 AA+。按照實(shí)控人所屬層級(jí)來看，5 家城投主體中有 1 家省級(jí)平臺(tái)，4 家區(qū)縣級(jí)平臺(tái)。

交易所反饋更新的以私募方式發(fā)行的公司債中，5 月共 216 只，規(guī)模 3,741.26 億元，項(xiàng)目狀態(tài)為 " 終止 " 的公司債有 11 只，規(guī)模 123.50 億元，環(huán)比來看，較 4 月終止規(guī)模 10 只，172.40 億元環(huán)比略有下降。

從發(fā)行人是否城投的角度來看，上述 216 只公司債涉及 206 家主體，其中包含 148 家。從主體評(píng)級(jí)來看，148 家主體中包含 AAA 主體 8 家，AA+ 主體 60 家，AA 級(jí)主體 74 家，1 家 AA- 主體，5 家主體無主體評(píng)級(jí)。狀態(tài)為 " 終止 " 的 11 只公司債中，涉及 9 家城投公司，其中 AAA 主體 1 家，AA+ 主體兩家，AA 級(jí)主體 5 家。值得一提的是，終止項(xiàng)目的主體中有一家此前未發(fā)行過債券，暫無主體評(píng)級(jí)。按實(shí)控人層級(jí)來看，9 家城投平臺(tái)中，無省級(jí)平臺(tái)，3 家地級(jí)市平臺(tái)，區(qū)縣級(jí)平臺(tái) 5 家。

民生證券數(shù)據(jù)顯示，截至 5 月 21 日，2023 年以來，區(qū)縣級(jí)城投債被交易所審核反饋為 " 終止 " 的規(guī)模最大，為 223 億元，其次是國家級(jí)園區(qū)平臺(tái)（212 億元），地級(jí)市平臺(tái)（110 億元），直轄市區(qū)平臺(tái)（40 億元）。從終止率來看，國家級(jí)園區(qū)終止率最高，為 9%，其次為直轄市區(qū)（7%），區(qū)縣級(jí)（4%）。

近日，市場(chǎng)上有傳言稱，針對(duì)地方融資平臺(tái)公司，滬深交易所進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，主要內(nèi)容包括 " 一般公共預(yù)算收入低于 50 億的區(qū)縣只能借新還舊，不管是否首發(fā)，地市低于 50 億也一樣 "。隨后，中證報(bào)和財(cái)聯(lián)社辟謠，上述傳言為假消息。目前交易所城投發(fā)債審核政策總體穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動(dòng)。

中泰證券數(shù)據(jù)顯示，截至 2023 年 5 月 30 日，市場(chǎng)上有 1641 家區(qū)縣級(jí)城投有存續(xù)債，債券余額為 58818.51 億元，占比 38.43%，涉及 742 個(gè)區(qū) / 縣。742 個(gè)區(qū) / 縣中，555 個(gè)區(qū) / 縣一般公共預(yù)算收入小于 50 億元，存續(xù)債余額為 20213.94 億元，占所有區(qū)縣級(jí)城投債比重為 34.37%。