喜中藏憂！“衛生巾第一股”百亞股份線上表現亮眼 線下全國化拓展放緩

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財聯社 8 月 12 日訊（記者 羅祎辰）第三方數據顯示，今年以來衛生巾產品線上銷售持續高增，主要廠商百亞股份（003006.SZ ) 業績亦有所體現。上半年，公司營收和凈利潤實現雙增，電商渠道尤為亮眼，但喜中藏憂，部分地區線下市場拓展緩慢。

百亞股份昨晚披露半年度業績報告，公司實現營收 9.50 億元，同比增長 28.60%，歸母凈利潤 1.32 億元，同比增長 68.12%。綜合多家券商此前預測數據，百亞股份上半年業績表現亮眼，尤其是利潤修復速度明顯超過預期。

進一步拆分各地區數據，財聯社記者注意到，公司電商業務增速領先，貢獻了約 2.37 億元營收，同比增幅達到 71.66%，有望進一步發展為營收支柱。

與此相呼應，上半年衛生巾線上銷售都呈現較高景氣度。Sandalwood 電商監測數據顯示，2023 年上半年衛生巾品類同比增長 22%。主要品牌中，百亞股份的自由點品牌借助抖音直播、產品組合優化以及名人效應，線上銷售同比增長 69%。

線下各地區業務方面，經歷 2022 年業績下挫后，公司深耕已久的川渝和云貴陜地區核心市場恢復較快，營收規模分別為 3.39 億元和 2.02 億元，同比增幅均超 26%，已恢復到 2021 年同期水平。

但喜中藏憂，百亞股份上市后頗為重視的非核心市場（即其他地區）拓展緩慢，上半年營收 1.16 億元，同比增幅不足 3%。更需憂慮的是，在整體毛利修復的背景下，非核心市場業務毛利罕見下滑，在所有地區分類中墊底。

據了解，百亞股份已經進入河北、山東、河南、安徽、兩湖、兩廣等地區市場。但從上半年數據看，這些地區的業務拓展并不順暢，在犧牲毛利的情況下，營收仍未取得明顯增長，如何從西南走向全國，在全國線下市場站穩腳跟仍是擺在公司面前的難題。

對于百亞股份而言，非核心市場拓展緩慢意味著公司要更為倚賴電商，后者還面臨營銷投入邊際效應減少的問題。今年上半年，百亞股份銷售費用 2.30 億元，同比增幅為 34.53%。（編輯 劉琰）