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        “新茶飲老三”茶百道沖刺 IPO:3 年開出 4000 門店,凈利潤(rùn)率超蜜雪冰城

        2023-08-16 11:05:05來源:ZAKER財(cái)經(jīng)  

        本文來源:時(shí)代周報(bào) 作者:李馨婷


        (資料圖)

        新茶飲賽道的第二輪上市潮,由茶百道正式開啟。

        8 月 15 日,四川百茶百道實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱茶百道)正式向港交所遞交上市申請(qǐng),獨(dú)家保薦人為中金公司。

        帶著標(biāo)志性熊貓 Logo 的茶百道,2008 年在成都開出了第一家門店,此后近 10 年,發(fā)展均不溫不火。2016 年,茶百道開放成都地區(qū)加盟,2018 年,又開放全國(guó)加盟,由此,茶百道才開始在全國(guó)消費(fèi)者的視野中占據(jù)一席之地。

        這或許是新茶飲賽道下一輪苦戰(zhàn)的開始。

        除了茶百道,近期,滬上阿姨、古茗、霸王茶姬、新時(shí)沏等新茶飲品牌均傳出準(zhǔn)備港股或美股 IPO 的消息。當(dāng)下,無(wú)論在門店擴(kuò)張、產(chǎn)品迭代還是營(yíng)銷造勢(shì)方面,新茶飲品牌間均已內(nèi)卷激烈。

        8 月 15 日,關(guān)于茶百道上市問題及后續(xù)發(fā)展規(guī)劃,時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系茶百道相關(guān)人士,截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

        圖源:茶百道微博

        比蜜雪冰城賺錢

        招股書顯示,截至最后實(shí)際可行日期,茶百道在全國(guó)共有 7117 家門店,遍布全國(guó) 31 個(gè)省市,已實(shí)現(xiàn)中國(guó)大陸所有省份及各線級(jí)城市的全覆蓋。

        加盟模式無(wú)疑是茶百道沖刺萬(wàn)店規(guī)模的重要助力。

        截至 2020 年、2021 年及 2022 年 12 月 31 日以及 2023 年 3 月 31 日及最后實(shí)際可行日期,茶百道門店網(wǎng)絡(luò)中分別有 2240 間、5070 間、6352 間、6588 間與 7111 間加盟店,均占截至相關(guān)日期在營(yíng)茶百道門店總數(shù)的 99.0% 以上。

        加盟模式也是茶百道的主要收入來源。

        2020 年— 2022 年,茶百道收入從 10.80 億元增長(zhǎng)至 42.32 億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 97.9%,凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 101.3%;截至 2023 年 3 月 31 日止三個(gè)月,茶百道營(yíng)收為 12.46 億元,同比增長(zhǎng) 53.0%,凈利潤(rùn)同比增加 50.7%。

        圖源:茶百道微博

        報(bào)告期內(nèi),茶百道的收入來源主要為向加盟店銷售貨品及設(shè)備;特許權(quán)使用費(fèi)及加盟費(fèi)收入;以及門店設(shè)計(jì)服務(wù)、外賣平臺(tái)在線運(yùn)營(yíng)等其他收入。截至 2023 年 3 月 31 日止的前三個(gè)月,貨品及設(shè)備銷售的收入占比高達(dá) 95.1%。

        隨著門店大幅擴(kuò)張,茶百道門店零售額也顯著增長(zhǎng)。2022 年,茶百道門店零售額達(dá)到約 133 億元,2020 年— 2022 年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 139.7%。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,按 2022 年零售額計(jì),茶百道在中國(guó)新式茶飲店市場(chǎng)中排名第三,市場(chǎng)份額達(dá)到 6.6%。

        值得注意的是,招股書中,2020 年、2021 年、2022 年以及截至 2023 年 3 月 31 日止的三個(gè)月,茶百道的凈利潤(rùn)率均高于 20%。而根據(jù)此前蜜雪冰城遞交的招股書,2019 年、2020 年與 2021 年,蜜雪冰城凈利潤(rùn)率分別為 17.2%、13.5% 與 18.5%。也就是說,盡管門店數(shù)量遠(yuǎn)不及超過 2 萬(wàn)家的蜜雪冰城,但茶百道的凈利潤(rùn)率已更勝一籌。

        圖源:茶百道招股書

        賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈

        盡管當(dāng)前業(yè)績(jī)可觀,但茶百道仍面臨重重挑戰(zhàn)。

        近期與茶百道同步傳出上市消息的還有滬上阿姨、古茗、霸王茶姬等品牌,盡管產(chǎn)品各有特點(diǎn),但上述品牌與茶百道的經(jīng)營(yíng)模式均高度相似。

        上述品牌均起家于不同地域,滬上阿姨創(chuàng)立于上海、古茗創(chuàng)立于浙江、霸王茶姬則創(chuàng)立于云南;品牌客單價(jià)均位于 10~20 元區(qū)間;門店擴(kuò)張模式都以加盟為主,其中,古茗、滬上阿姨與書亦燒仙草的門店數(shù)更是都達(dá)到與茶百道接近的 7000 家量級(jí);而從門店區(qū)域分布來看,上述品牌均重點(diǎn)布局新一線、二線與三線城市。這也意味著,中腰部茶飲品牌中,尚無(wú)絕對(duì)贏家。

        圖源:茶百道微博

        同時(shí),隨著近年來深耕一線城市的奈雪與喜茶相繼降價(jià)并開放加盟模式,茶百道們所屬的賽道也更加擁擠。

        自 2022 年 11 月宣布開放加盟后,喜茶于 7 月末對(duì)媒體表示,品牌已進(jìn)入超 240 個(gè)城市、門店總數(shù)突破 2000 家。窄門餐眼顯示,2023 年,喜茶開店數(shù)高達(dá) 1485 家。當(dāng)前,喜茶門店位于新一線、二線、三線與四線城市的占比分別 23.05%、22.35%、20.56% 與 12.13%,門店擴(kuò)張速度驚人。

        此外,加盟模式也是一把雙刃劍。當(dāng)前,茶百道門店幾乎是由第三方經(jīng)營(yíng)的加盟店,這也意味著茶百道有可能無(wú)法控制及無(wú)法有效監(jiān)控門店的運(yùn)營(yíng)。

        即便搶先遞交了招股書,但在新茶飲新一輪的角力中,茶百道遠(yuǎn)未能高枕無(wú)憂。

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