交易所連續出手調整，純堿期貨從漲停到跌停，博弈已經脫離基本面

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財聯社 8 月 29 訊（編輯 陳侃迪）昨日，純堿期貨一改全面漲停的局面，出現遠月合約大跌，近月仍然上漲的走勢。昨晚，鄭商所連發兩條公告，一是調整純堿交易保證金和漲跌停板幅度（30 日起執行），二是近月兩份合約 2309 及 2310 每次最小開倉下單量調整為 4 手（29 日起執行）。今日上午開盤后，純堿近月三張合約跌停，主力合約下跌超 8.1%。圖片來源：文華財經 財聯社整理

從漲停板到跌停板，純堿經歷了什么？有私募基金交易員表示，價格的波動太過極端，行情博弈已經脫離了基本面。純堿現貨其實是一個非常小的市場，期貨對標的重堿去年產量才 1600 萬噸，如果按現貨一噸 2000 元左右的價格算，重堿現貨市場一年也就 320 億的規模，但純堿期貨一天的總成交金額就高達二千億。

根據鄭商所昨日的交易數據統計顯示，純堿期貨 8 月 28 日所有合約成交量共計超 577 萬手，總成交額為 25238813.37 萬元（約 2 千 5 百億元）。不過，今日開盤后，資金有所留出，截至上午 10 點 10 分發稿時，所有合約共流出資金 27 億元，近月合約 2310 單張流出 11.69 億元。

鄭商所連發兩公告，調整保證金限制開倉手數

昨日，鄭商所發布公告，自 2023 年 8 月 30 日結算時起，純堿期貨 2310、2311 及 2312 合約的交易保證金標準調整為 12%，純堿期貨 2309、2310、2311、2312 及 2401 合約的漲跌停板幅度調整為 10%。

此外，另一則公告顯示，自 2023 年 8 月 29 日當晚夜盤交易時起，純堿期貨 2309 及 2310 合約交易指令每次最小開倉下單量調整為 4 手。非期貨公司會員或者客戶在純堿期貨 2309 及 2310 合約上單日開倉交易的最大數量為 300 手。

而就在上周 22 日，鄭商所已經發布過相關限制開倉措施，同時還還依規對 8 名客戶采取限制純堿品種開倉交易 6 個月的監管措施。

光大期貨表示，期貨盤面的大幅走弱主要受到交易所調整部分合約保證金標準和漲跌停板幅度、交易指令每次最小開倉下單量、交易限額等風控措施影響。但現貨市場依舊偏強，昨日現貨價格繼續走高，多數地區重堿送到價超過 3000 元 / 噸，個別地區價格高達 3200~3500 元 / 噸。近期純堿行業生產水平窄幅波動，昨日開工率 79.66%。

光大期貨認為，下游需求采購情緒依舊偏高，全產業鏈低庫存狀態繼續維持。但部分下游因原料成本壓力、原料緊缺等因素可能出現減量現象。整體來看，純堿現貨偏緊現象仍存，期貨盤面資金離場帶動期價快速回落，日內繼續弱勢運行，后期關注行業新增產能變化情況。