光刻機燃眉之急暫解，行業(yè)國產(chǎn)化突破在即

日前，ASML 證實公司可在 2023 年底前向中國大陸客戶出口先進(jìn)浸沒式 DUV，包括 TWINSCANNXT:2000i 及更先進(jìn)的型號，EUV 仍在禁運清單內(nèi)。2024 年起，上述先進(jìn)設(shè)備將較難獲得出口許可證。

自 3 月以來，ASML 一直將 " 最先進(jìn) " 理解為 NXT:2000i 及之后的浸沒式設(shè)備。據(jù)了解，2023 年二季度，ASML 共確收 39 臺浸沒式 DUV（2022 年二季度為 21 臺，2023 年一季度為 25 臺 ) ，占設(shè)備總收入的 49%；2023 年二季度公司來自中國大陸的收入約 13.5 億歐元，同比增長 225%、環(huán)比增長 215%，占比飆升至 24%。且公司積壓的 380 億歐元在手訂單中 ( 截至 2023 年二季度末 ) ，中國大陸的積壓量超過 20%。從 ASML 的業(yè)績可見，中國大陸的諸多 Fab 正積極采購以滿足后續(xù)擴產(chǎn)需求。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)中航證券統(tǒng)計，未來 3 年，中國大陸晶圓產(chǎn)能有望以遠(yuǎn)超行業(yè)的速度增長，2023~2025 年同比增長 18.8%、19.6%、17.4%，自主產(chǎn)能逐步爬坡，到 2025 年 8&12 英寸的自主產(chǎn)能占比將提升至 17%。

該券商表示，本次延長先進(jìn)光刻機出貨，國內(nèi)成熟晶圓廠可以順利擴產(chǎn)，且先進(jìn)制程突破可期；疊加近期華為 Mate60 的王者回歸，也提振了板塊的投資信心。明年后，無論是整機自研配套零部件，或是備件更換都會更多依賴國內(nèi)零部件供應(yīng)商。且光刻機零部件成本占比高、市場空間大，2022 年 ASML 設(shè)備收入 154 億歐元，產(chǎn)品相關(guān)的供應(yīng)鏈支出 86 億歐元，超過 5 成。從長期看，光刻機上游零部件依舊具備投資價值。

點評：荷蘭宣布對 TWINSCANNXT:2000i 及后續(xù) DUV 光刻機實施出口許可證管制。短期來看，中國大陸晶圓廠先進(jìn)制程擴產(chǎn)受到限制。長期來看，中國大陸晶圓廠將被迫進(jìn)一步提高半導(dǎo)體設(shè)備和零部件的國產(chǎn)化率。

AI 的快速發(fā)展帶動光模塊需求上升，公司的光學(xué)元組件以及光纖器件可用于數(shù)據(jù)中心側(cè)的光模塊中，與全球主要的光模塊廠商建立了合作關(guān)系，23H1 光通信領(lǐng)域占公司的營收比例約 40% 左右。同時公司的 AR、激光雷達(dá)等光學(xué)元組件產(chǎn)品（棱鏡、光波導(dǎo)組件、反射鏡等）進(jìn)展迅速，有望持續(xù)為公司發(fā)展注入新動能。

——國泰君安

2、奧普光電

在高端角度編碼器和絕對尺領(lǐng)域，公司的表現(xiàn)優(yōu)異，這主要得益于國家需求、市場需求以及國際局勢等多種因素的疊加影響，這些因素導(dǎo)致國內(nèi)對高端傳感器的需求大幅增加。禹衡光學(xué)是國內(nèi)高端機床光柵編碼器核心供貨商，滿足在中國高端機床上的使用要求，價格相較編碼器龍頭海德漢有 20%-30% 的優(yōu)勢，在國產(chǎn)替代大趨勢下發(fā)展?jié)摿^大。此外，光柵尺在半導(dǎo)體及機器人領(lǐng)域均有較好的應(yīng)用場景，公司競爭力突出。

——民生證券

3、波長光電

2022 年公司推出光刻機平行光源系統(tǒng)及 AR 近眼檢鏡頭等產(chǎn)品，成功進(jìn)入半導(dǎo)體及 AR/VR 領(lǐng)域。未來五年公司將繼續(xù)增強科研成果轉(zhuǎn)化能力，積極推動研發(fā) - 生產(chǎn) - 銷售的良性循環(huán)。

——華泰證券

4、賽微電子

公司擬設(shè)深圳 MEMS 芯片制造產(chǎn)線，同時隨著瑞典 Silex 完成當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體生產(chǎn)制造園區(qū)的收購，未來將進(jìn)一步拓展海外市場，在境內(nèi)外布局 " 工藝開發(fā) + 晶圓制造 " 的 " 雙循環(huán) " 模式，充分滿足多地域多層次客戶的需求，多線并產(chǎn)保障營收和市場份額，扎實業(yè)績增長基點。

——東北證券

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